每經(jīng)記者｜王海慜    每經(jīng)編輯｜吳永久    

破發(fā)、破凈、破定增價？相比“破面”（跌破面值）而言，這些在A股都太平常啦。

今日早盤，隨著大盤的一波下挫，中弘股份股價一度跌破1元面值?；厮菰?018年2月之前的近12年間，哪怕是在發(fā)生國際金融危機的2008年，A股也鮮有發(fā)生“破面”的情形，但今年以來，市場上已經(jīng)兩度出現(xiàn)“破面”。

眾所周知，港股有著為數(shù)不少的股價低于1元的“仙股”，市場上始終有部分投資人擔憂A股未來也可能出現(xiàn)“仙股化”。對此，有專業(yè)人士向火山君（微信公眾號：huoshan5188）表示，港股之所以“仙股”頻現(xiàn)，是因為港股沒有固定面值，這與A股有本質(zhì)的不同。相反，縱觀A股的交易歷史，在跌破面值的情況集中出現(xiàn)的時候，反而通常是市場出現(xiàn)中長期底部的特征之一。

近十多年“破面”極為罕見

相比發(fā)行價、每股凈資產(chǎn)、定增價、大股東增持價、員工持股價等等所謂的股價“底部”，面值可謂A股的“終極底部”。

所謂面值即上市公司所發(fā)行的股票上標明的票面金額。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，在目前全市場3500多只A股中，只有紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)2只A股的面值低于1元（分別為0.1元、0.2元），其余所有A股的面值均為1元。

面值之所以被不少投資人認為是“終極底部”，除了其1元的極限價格外，另一大原因是在A股歷史上發(fā)生“破面”的概率很低。就連去年退市的2只A股欣泰電氣和新都酒店，在其經(jīng)歷連續(xù)跌停的退市整理期的最后交易日也沒有跌破1元面值。

實際上，在2018年2月之前的近12年內(nèi)，A股基本沒有“破面”的情形發(fā)生，哪怕是在發(fā)生國際金融危機的2008年，唯一的例外是2014年6月5日退市的長航油運，該公司退市時的股價為0.83元/股，跌破面值。

而在2008年以前，“破面”的情形則并不算太罕見。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，截止目前，A股歷史上因為連續(xù)三年以上虧損和其他不符合掛牌等原因被強制退市的A股有51只，在退市時股價跌破面值的有14只，不過這14只退市A股的退市時間集中在2005年-2007年。

數(shù)據(jù)來源：wind資訊

在目前3500多只A股中，總共僅有18只A股在歷史上曾出現(xiàn)“破面”的情況。從其“破面”的時間來看，有2只“破面”的時間為1996年，有14只“破面”的時間為2005-2006年；另有2只“破面”的時間發(fā)生在今年，其中包括今年2月1日跌破面值的*ST海潤和今日早盤“破面”的中弘股份。

數(shù)據(jù)來源：wind資訊

綜合來看，自2007年以來的近12年間，在未曾退市的所有A股中，僅有2只A股曾一度跌破面值，且均發(fā)生在今年。

A股難現(xiàn)“仙股”頻出

截止今日收盤，除了一度跌破面值的中弘股份，還有幾只A股的股價徘徊在“破面”邊緣，例如最新收盤價為1.07元的ST銳電。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，目前市場上總共有27只“1元股”。

每當市場出現(xiàn)階段性大幅調(diào)整之際，總有部分投資人擔憂A股未來可能出現(xiàn)“仙股化”。據(jù)Wind資訊顯示，截止今日收盤，港股市場股價低于1港元的個股多達1045只，占全部港股的近一半，其中股價低于0.1港元的個股有142只。

對此，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新向火山君（微信公眾號：huoshan5188）表示，港股之所以“仙股”頻現(xiàn)，是因為港股沒有固定的面值，這與A股有本質(zhì)的不同；盡管不排除接下來可能出現(xiàn)更多的“1元股”，但A股未來出現(xiàn)“仙股化”的可能性應(yīng)該不高。數(shù)據(jù)顯示，目前港股中每股面值最高的情形可達5港元，而最低的情形只有區(qū)區(qū)0.01港元。

不過他也指出，今年來A股跌破面值無人敢搶，這已不同于過去。反觀在海外主流市場，當股價連續(xù)30天低于1美元時甚至會面臨被強行退市的危險，“低價股是股民用腳投票的結(jié)果，這反映了市場理性的回歸，也是投資人趨于成熟的體現(xiàn)。”

火山君注意到，從A股歷史上看，“破面”的情形十分罕見，但在跌破面值的情況集中出現(xiàn)的時候，反而通常是市場出現(xiàn)中長期底部的特征之一。

據(jù)統(tǒng)計，2005年三季度是A股有史以來“破面”的最高峰，包括已經(jīng)退市的A股在內(nèi)，當時曾一度共有15只A股跌破面值。而從市場表現(xiàn)來看，2005年三季度滬指總體在1000點-1200點的低位區(qū)間做窄幅整理，之后2年多的走勢證明，這段時間正是A股的歷史大底。

在1996年5月-8月，先后有2只A股跌破面值。不過從之后5年的長區(qū)間來看，1996年5月-8月絕對是市場的底部區(qū)域。

2014年6月5日退市的長航油運，在退市前的一個多月內(nèi)股價持續(xù)在面值以下運行。從市場走勢來看，2014年4月-6月，滬指在2000點一帶的階段性底部運行，之后1年滬指最高漲幅超150%。

今年2月1日，*ST海潤成為近12年來首只盤中跌破面值的A股，截止公司2月6日停牌之前，其最低價曾探至0.87元/股。當時滬指正經(jīng)歷了一輪快速下跌，不過之后不久市場便迎來一輪為期1個月的反彈。

另外，除了那些最終被退市的A股外，上述17只曾經(jīng)“破面”的A股目前的股價都大幅超越其面值，而從歷史走勢來看，這些個股“破面”的時間均較為短暫。

（本文封面圖來自攝圖網(wǎng)）