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每經記者 劉明濤 每經編輯 謝欣

4月23日晚間，山西證券交出了2018年首季度“答卷”，在實現營收同比大增58.09%的情況下，凈利潤下滑37.47%?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?，在一季度中，山西證券經紀業(yè)務、投行業(yè)務等均業(yè)績表現不佳，唯一的亮點來自公司資管業(yè)務。自去年山西證券設立上海資產管理分公司，引進資產證券化、固定收益等專業(yè)團隊后，資管業(yè)務呈現快速發(fā)展勢頭。

營收增長58%，凈利下滑37%

13.29億元營收，同比增長58.09%；8780.08萬元凈利潤，同比下滑37.47%。這是2018年一季度，山西證券交出的業(yè)績“答卷”，這也是證券行業(yè)上市公司2018年的首份一季報。

緣何營收大增，凈利潤卻出現下滑呢？《每日經濟新聞》記者注意到，山西證券一季度營業(yè)收入同比大幅增加，主要是倉單業(yè)務銷售收入增長所致。

山西證券表示，倉單業(yè)務的特點是價格透明、交易量大、交易風險低，交易額與毛利率不成比例變動。同時，倉單業(yè)務采用商品貿易會計核算模式，銷售收入和銷售成本在會計核算上為收支全額反映，因此銷售收入和銷售成本同步大幅增加。

而在凈利潤同比下滑的背后，則是山西證券多項業(yè)務“退步”。

據山西證券一季報顯示，因受業(yè)務周期性因素的影響，山西證券的投行業(yè)務手續(xù)費和投資咨詢服務手續(xù)費分別實現凈收入3672.75萬元和41.99萬元，同比分別大幅下滑76.94%和68.23%。若加上傭金部分，山西證券一季度手續(xù)費及傭金凈收入也只有1.79億元，較2017年的3.19億元凈收入同比下滑了43.89%。

另外，由于二級市場走勢偏弱，山西證券自營業(yè)務的業(yè)績也隨市場走低，數據顯示，該券商一季度可供出售金融資產公允價值變動損益為負224.44萬元，而在去年同期，該公允價值變動損益則為3997.32萬元，同比下滑達到105.61%。

資管業(yè)務發(fā)展迅猛

不過山西證券的一季度業(yè)績也并非毫無亮點，公司的資管業(yè)務在今年一季度就延續(xù)了去年良好的發(fā)展態(tài)勢，表現不俗。

今年一季度，山西證券資產管理業(yè)務手續(xù)費凈收入為2636.54萬元，較去年同期同比大幅增長180.68%?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾剑?017年，山西證券資產管理業(yè)務手續(xù)費凈收入也只有5581.6萬元，今年一季度的凈收入幾近去年的50%。再回看2016年，該項業(yè)務的手續(xù)費凈收入全年只有3769.28萬元。

2017年年報顯示，山西證券資產管理業(yè)務營收達到了1.22億元，較2016年同比增長44.4%，不難看出，山西證券資管業(yè)務發(fā)展速度迅猛。

山西證券表示，在2017年年度，公司設立上海資產管理分公司，引進資產證券化、固定收益等專業(yè)團隊，目前業(yè)務范圍已涵蓋固定收益、資產證券化、權益投資、實業(yè)融資業(yè)務等多個領域。

此外，《每日經濟新聞》記者還發(fā)現，今年一季度山西證券經營活動產生的現金流量凈額為負11.81億元，較去年同期下滑132.61%。造成這一變動的原因是公司買賣交易性金融工具和可供出售金融資產規(guī)模增加等，數據顯示，山西證券今年一季度購入債券金額就高達3122.51億元，而2017年全年，山西證券購入債券金額才6522.31億元。