每經(jīng)編輯｜張弩    

4月14日北京時間9點，美國總統(tǒng)特朗普稱，美國已聯(lián)合英國和法國對敘利亞軍事設施實施精準打擊。隨后敘利亞首都大馬士革聽到空中傳來巨大爆炸聲，敘利亞國家電視臺稱美英法三國對敘利亞“發(fā)動了侵略”。空襲發(fā)生后，全球市場被激起連鎖反應，比特幣、黃金、原油等避險資產(chǎn)價格紛紛飚升。有分析認為，隨著避險情緒升溫，下周首先要留意周末敘利亞被空襲的影響發(fā)酵情況，可能會對黃金、股市、原油都會產(chǎn)生較大的影響。

中東亂局攪動全球市場

4月14日北京時間9點，美國空襲消息出來之后，比特幣價格走高，自日低7753.30站上8000美元整數(shù)關口。

紐約商品交易所6月交割的黃金期貨周五價格上漲5.9美元，漲幅為0.44%，收于1347.80美元/盎司。本周金價累計上漲大約0.8%。

原油收漲再創(chuàng)三年新高

受敘利亞局勢持續(xù)升溫，布油在北京時間4月13日創(chuàng)下2014年來新高，WTI原油價格則維持在2014年12月3日以來的最高水平，錄的自去年7月以來最大單周漲幅。截至北京時間4月13日國際期貨收盤，布倫特原油價格報72.62美元/桶，WTI原油價格報67.39美元/桶。

為何敘利亞影響國際油價波動

有分析稱，一切源于敘利亞所處的地理位置！中東地區(qū)是世界上原油生產(chǎn)最為集中的地區(qū)，其大部分產(chǎn)能用來出口，所以中東地區(qū)緊張對全球原油市場會產(chǎn)生立竿見影的影響。2016年全球原油貿(mào)易總量為2117.8百萬噸，其中中東地區(qū)向全球共出口原油982.5百萬噸，占到全球貿(mào)易總量的46.4%。中東各個原油出口國中伊拉克、科威特、沙特、阿聯(lián)酋出口原油分別占到中東原油出口總量的18%、10.5%、38%、12.5%。中東的原油出口牽動著全球的原油價格神經(jīng)。

從地圖上看，這個答案非常清晰敘利亞所處的地理位置靠近許多世界原油運輸管道和海上航線。目前中東每年向歐洲出口153.3萬噸原油。這其中涉及到一條非常重要的原油運輸管道'伊斯蘭管道’。

中信建投相關研報表示，敘利亞僅是原油出產(chǎn)小國，但對全球原油市場至關重要，市場對于特朗普通過干預敘利亞可能引發(fā)更廣泛的地域沖突感到憂慮，同時在伊朗支持敘利亞的情況下，美國或將退出伊朗核協(xié)議也加劇了美國重新制裁伊朗的擔憂。

敘利亞境內及周邊擁有眾多石油生產(chǎn)和運輸?shù)脑O施，包括蘇伊士運河、Suez-Mediterranean輸油管道，以及位于敘利亞北部的土耳其則是幾條重要輸油管道的源頭所在地，這些輸油管線負責輸出伊拉克及阿塞拜疆原油，土耳其Ceyhan港為Baku-Tblisi-Ceyhan輸油管道和Kirkuk-Ceyhan輸油管道的終點。這些石油生產(chǎn)運輸設施在武裝沖突中隨時有可能遭受打擊，進而增加中東地區(qū)石油供應中斷的風險。此外，打擊敘利亞在一定程度上會助長“伊斯蘭極端分子”的氣焰，很有可能幫助這些人從敘利亞轉戰(zhàn)到伊拉克，進一步威脅未來全球石油的供應。

不過值得一提的是，由于敘利亞作為中東產(chǎn)油國的“邊緣國”（占全球市場1%以下），歷史來看邊緣國的地緣風險，事后都被證明影響都較為微弱。

一年前美國攻打敘利亞時，市場怎么走？

而就在一年前的4月5日，美國向敘利亞發(fā)射了約60枚戰(zhàn)斧導彈，作為對敘利亞毒氣襲擊事件的回應。美國戰(zhàn)斧巡航導彈發(fā)射之后，全球市場迅速劇烈震蕩。避險資產(chǎn)日元上漲，主權債、黃金和原油價格全線大漲。

國際油價迅速走高，美油升破52美元關口，最高探至52.70美元/桶，布倫特原油最高探至55.90美元/桶，漲幅雙雙逼近2%。

但需要提醒的是，亞歐時段金價震蕩上漲，從1250美元一度漲至1370附近，但在紐約時段，金價回吐了大部分漲幅，最終僅收漲月1354美元附近。白銀、原油走勢都比較類似，日元甚至最終收盤錄得0.23%的漲幅。

業(yè)內人士表示，投資者需要提防類似的行情出現(xiàn)；

一方面是，敘利亞方面引起的避險情緒在剛剛過去的一周已經(jīng)被市場有所消化；

另一方面，市場對美國3月份零售銷售數(shù)據(jù)的預期也比較樂觀，這也可能會給美元提供支撐，進而限制金、銀、油和非美貨幣的漲幅。

中信證券點評美英法打擊敘利亞認為：

基本面不支撐當前高油價持續(xù)。敘利亞局勢的惡化是美俄在敘利亞多年武裝對峙的進一步升級，短期可能大幅推升油價，但預計美俄就敘利亞問題發(fā)生直接軍事對峙持續(xù)時間不會太長，油價將重回供需主導的趨勢。即由于美國油氣供給對全球原油供給市場帶來的結構性變化，中東國家將面臨激烈的市場份額競爭，油價難以長期維持超過70美元以上的高水平。也就是說，雖然地緣政治風險導致油價大漲，但基本面并不支撐當前的高油價持續(xù)。西方對俄羅斯的制裁以及敘利亞問題對俄羅斯的經(jīng)濟沖擊短期影響有限，不至于出現(xiàn)類似2013-2014年的債務危機。

廣發(fā)證券在此之前也分析認為，供需基本面和市場風險偏好大概率均對原油形成中期提振，中東地緣政治事件更有可能在短期內使得油價加速向上。當然，一旦地緣政治風險消退，油價也存在短期的回調風險。

下周A股兩大板塊或受影響

1、油服板塊

長江策略研報認為，在石油化工產(chǎn)業(yè)鏈中，上游的挖掘行業(yè)將是油價上漲的最直接受益者，油服、采掘機械類行業(yè)的需求端將隨油價上漲有所擴張。中泰證券表示，隨著中東局勢緊張加劇，油價不排除繼續(xù)上漲。

從投資角度來說，中泰證券認為，油服板塊有望由油價上漲主題投資逐步邁向基本面投資。目前投資機會略偏左側，但很有可能迎來類似工程機械2016年開始復蘇的戰(zhàn)略性投資機會。

推薦杰瑞股份（油氣裝備及服務民企龍頭，“大國重器”，業(yè)績彈性大）；看好海油工程（PB估值1.2倍）、中海油服（受益中海油）、安東油田服務（H股，彈性大）；關注中曼石油、通源石油、惠博普、恒泰艾普、石化機械、中集集團、振華重工等。

2、貴金屬

此外，每逢戰(zhàn)事，黃金仍存在避險需求，下周黃金類主題或有表現(xiàn)。

廣發(fā)證券認為，短期內，綜合考慮俄羅斯因受制裁股市暴跌以及中東地區(qū)局勢趨緊等因素，黃金仍存在避險需求，金價短期或震蕩。

國泰君安證券此前研報認為，關注貴金屬避險屬性。市場風險加劇，具有避險屬性的貴金屬配置意義增加。中長期仍看好全球通脹預期抬升，貴金屬價格持續(xù)走強。增持評級：紫金礦業(yè)、興業(yè)礦業(yè)，受益標的：銀泰資源、山東黃金。

看好小金屬供需再平衡，首推鉬。鉬、鎢、鍺、銦等小金屬經(jīng)過長期價格低迷，全行業(yè)產(chǎn)能、庫存逐步出清，加之環(huán)保整頓超預期推進，供給受限，下游需求穩(wěn)定增長，有望實現(xiàn)供需再平衡，價格逐步提升。尤其看好鉬行業(yè)，雖然鉬鐵招標推遲使鉬精礦價格略有下調，不改鉬行業(yè)長期景氣度提升。受益：金鉬股份、云南鍺業(yè)、錫業(yè)股份等，增持：洛陽鉬業(yè)。同時關注金屬汽車零部件需求增長，受益標的：云海金屬、亞太科技等。

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