每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 張虹蕾    

每經(jīng)記者 張虹蕾 每經(jīng)編輯 任芷霓

“這兩天關(guān)于IPO支持獨(dú)角獸企業(yè)上市的咨詢電話接二連三，我的電話都要被打爆了。”這是3月6日的午飯間隙，一位關(guān)注獨(dú)角獸企業(yè)投資人向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)出的感嘆。

投資人的感受源于國(guó)內(nèi)獨(dú)角獸企業(yè)的數(shù)量猛增和相關(guān)政策影響。據(jù)IT桔子相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年底中國(guó)獨(dú)角獸數(shù)量達(dá)到124家，同比增加了43家，而在2015年底獨(dú)角獸還只有60家。

盡管獨(dú)角獸已成為投資熱土，但賽伯樂(lè)投資集團(tuán)創(chuàng)新部投資總監(jiān)楊光對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，獨(dú)角獸企業(yè)在發(fā)展的過(guò)程中也會(huì)面臨估值泡沫和資金跟不上錯(cuò)過(guò)“風(fēng)口”的風(fēng)險(xiǎn)。珠海梧桐領(lǐng)航投資管理有限公司總經(jīng)理王彥則稱，目前獨(dú)角獸企業(yè)處于“亭亭玉立初長(zhǎng)成”的1.0階段。

獨(dú)角獸并非都有IPO意向

2018年開(kāi)年不久，對(duì)于眾多還未公開(kāi)上市但融資后估值已經(jīng)超過(guò)十億美元的獨(dú)角獸企業(yè)而言，可謂好戲連臺(tái)。

2月9日，深交所發(fā)布的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2018~2020年）中提到，強(qiáng)化對(duì)“獨(dú)角獸”等新興行業(yè)企業(yè)服務(wù)。獨(dú)角獸也成為兩會(huì)中的關(guān)注點(diǎn)之一，全國(guó)人大代表、深交所總經(jīng)理王建軍提及，要對(duì)“獨(dú)角獸”企業(yè)在深交所上市開(kāi)設(shè)綠色通道。3月2日，上交所公開(kāi)表示，積極支持一批新一代的BAT企業(yè)成長(zhǎng)。

國(guó)家發(fā)改委服務(wù)業(yè)咨詢專家、亞太創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)研究院理事長(zhǎng)李志堅(jiān)對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前中國(guó)獨(dú)角獸企業(yè)數(shù)量大幅增長(zhǎng)，以120家左右排名世界第二，超級(jí)獨(dú)角獸企業(yè)達(dá)到8家，與美國(guó)持平。

行業(yè)的變革也引起投資方的關(guān)注，王彥對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前國(guó)內(nèi)獨(dú)角獸發(fā)展趨勢(shì)整體從低位向高位延伸，一批金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始對(duì)這一領(lǐng)域產(chǎn)生濃厚興趣。

王彥認(rèn)為，目前獨(dú)角獸企業(yè)的發(fā)展處于上升紅利期，與政策端的激勵(lì)作用、經(jīng)濟(jì)脫虛向?qū)崕?lái)的資本實(shí)力、新經(jīng)濟(jì)背景下良好環(huán)境、一線城市的人才紅利等方面密切相關(guān)。

即便國(guó)內(nèi)獨(dú)角獸企業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)一路長(zhǎng)紅，王彥仍然提醒稱，對(duì)于目前國(guó)內(nèi)獨(dú)角獸企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀不宜過(guò)度樂(lè)觀。盡管中美兩國(guó)獨(dú)角獸企業(yè)的塔尖數(shù)量平分秋色，但與美國(guó)相比，國(guó)內(nèi)處于500~2000億元美元估值檔次的獨(dú)角獸企業(yè)比較少。在獨(dú)角獸的結(jié)構(gòu)方面，中國(guó)大多獨(dú)角獸出現(xiàn)在消費(fèi)流通領(lǐng)域，而美國(guó)更多出現(xiàn)在科技領(lǐng)域。

獨(dú)角獸似乎在一瞬間成為各大投資機(jī)構(gòu)看好的“香餑餑”，但也并不是每一家企業(yè)都想搶占IPO先機(jī)。大疆創(chuàng)新方面就對(duì)記者表示，“大疆近期沒(méi)有融資或者上市的計(jì)劃。”

獨(dú)角獸長(zhǎng)成“巨頭”任重道遠(yuǎn)

有人說(shuō)獨(dú)角獸的大規(guī)模出現(xiàn)預(yù)示著另一個(gè)科技泡沫，又有一些人說(shuō)這些估值有據(jù)可依。那么，獨(dú)角獸到底應(yīng)該怎樣守住自己攻下的城池？

“很多獨(dú)角獸企業(yè)的發(fā)展需要資本的推動(dòng)，有時(shí)候行業(yè)的‘風(fēng)口’還未來(lái)臨，資本（提前）選擇撤出，獨(dú)角獸企業(yè)‘燒錢(qián)’沒(méi)燒夠可能很難活下去。”楊光向記者回憶稱，其此前投資的一個(gè)平臺(tái)，在資本進(jìn)入多年后才實(shí)現(xiàn)盈利，一些獨(dú)角獸企業(yè)很可能因?yàn)闊X(qián)燒不動(dòng)了，就被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手輕松趕超。

另一方面，楊光提到，很多互聯(lián)網(wǎng)范疇下的獨(dú)角獸企業(yè)最開(kāi)始的估值判斷不是依據(jù)凈利潤(rùn)和市盈率，而是根據(jù)用戶量，如果后期用戶基數(shù)下降，也會(huì)出現(xiàn)估值縮水風(fēng)險(xiǎn)。

王彥表示，從企業(yè)初創(chuàng)、活下來(lái)、一路拼殺，到PK掉眾多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，成為獨(dú)角獸企業(yè)已經(jīng)是一個(gè)非常不易的過(guò)程。但當(dāng)成為獨(dú)角獸企業(yè)之后，更重要的是需要思考怎樣讓商業(yè)模式落地。

作為一家獨(dú)角獸企業(yè)的掌門(mén)人，優(yōu)客工廠創(chuàng)始人毛大慶也曾表示，成為獨(dú)角獸并不代表這家企業(yè)一定成功，獨(dú)角獸成長(zhǎng)可能很快，但是被迭代、被取代的速度可能會(huì)更快。

著眼未來(lái)，王彥表示，如果這一波熱潮褪去，獨(dú)角獸領(lǐng)域頭部資源完成估值和證券化之后，整個(gè)獨(dú)角獸產(chǎn)業(yè)依然處于“亭亭玉立初長(zhǎng)成”的1.0初級(jí)階段，想要邁向“風(fēng)情萬(wàn)種”的2.0階段，還需多方發(fā)力。