每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 劉明濤    

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每經(jīng)記者 劉明濤 每經(jīng)編輯 謝欣

新財(cái)富最佳分析師的“六連冠”，中信建投通信行業(yè)團(tuán)隊(duì)首席分析師武超則近年可謂是風(fēng)光無(wú)限，在業(yè)界地位僅次于創(chuàng)下“七連冠”紀(jì)錄的趙曉光。

然而，據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者調(diào)查，在武超則的優(yōu)秀評(píng)價(jià)背后，卻多次出現(xiàn)“踩雷”。繼ST慧球、港股的科通芯城之后，武超則又在海能達(dá)，這只她最欣賞的個(gè)股上“摔”了一個(gè)跟斗。

盈利預(yù)測(cè)多次下降

“預(yù)計(jì)2017年至2018年公司實(shí)現(xiàn)收入60億元、93億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.5億元、9.7億元，給予‘買入’評(píng)級(jí)，請(qǐng)投資者重點(diǎn)關(guān)注。”這是2018年1月15日，海能達(dá)業(yè)績(jī)修正公告發(fā)布前半個(gè)月，武超則的一篇題為《中標(biāo)首個(gè)第三代融合指揮中心項(xiàng)目，切入千億級(jí)專網(wǎng)新市場(chǎng)》研報(bào)的結(jié)尾語(yǔ)。

在這一研報(bào)發(fā)布的第二天即1月16日，海能達(dá)股價(jià)出現(xiàn)重挫，大跌6.73%，最終以14.69元報(bào)收。

而半個(gè)月后的1月31日，海能達(dá)的一則業(yè)績(jī)修正公告，再一次將股價(jià)打入谷底，“一字板”跌停，報(bào)收12.38元，創(chuàng)出近一年來(lái)的股價(jià)新低。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在獲得2017年新財(cái)富通信行業(yè)最佳分析師第一名后，武超則曾在一次接受媒體采訪時(shí)表示，最欣賞的三家公司分別是亨通光電、海能達(dá)以及光環(huán)新網(wǎng)，因?yàn)檫@些公司主業(yè)清晰、競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，能做到細(xì)分領(lǐng)域的龍頭，而且堅(jiān)持不懈，不會(huì)因?yàn)槎唐谑袌?chǎng)的喜好而去改變自己。

雖然海能達(dá)只是武超則最喜歡的公司之一，但從她近一年的研報(bào)發(fā)布頻率看，武超則對(duì)海能達(dá)可謂十分推崇。

如在2018年1月15日的研報(bào)里，她請(qǐng)投資者重點(diǎn)關(guān)注海能達(dá)，但風(fēng)險(xiǎn)提示只提出了兩條，一是新產(chǎn)品研發(fā)投入過高導(dǎo)致費(fèi)用率上升；二是財(cái)務(wù)費(fèi)用上升較快的風(fēng)險(xiǎn)。

在2017年9月6日的題為《新興市場(chǎng)成為未來(lái)增長(zhǎng)最大驅(qū)動(dòng)力，訂單充足業(yè)績(jī)確定性高》的31頁(yè)深度公司研報(bào)中，武超則在文中對(duì)海能達(dá)認(rèn)為，“雖然前三季度賽普樂并購(gòu)費(fèi)用影響了業(yè)績(jī)，不改未來(lái)兩年高增長(zhǎng)趨勢(shì)，預(yù)計(jì)2017年~2018年凈利潤(rùn)分別為6.8億、10.34億元，給予‘買入’評(píng)級(jí)，請(qǐng)投資者重點(diǎn)關(guān)注。”

同樣，在2017年10月25日，武超則在《收入增速符合預(yù)期，費(fèi)用過高影響全年業(yè)績(jī)?cè)鏊佟费袌?bào)中表示，海能達(dá)2017年多項(xiàng)費(fèi)用增長(zhǎng)造成了費(fèi)用率的提升，其中有4100萬(wàn)元屬于2017年一次性并購(gòu)費(fèi)用，造成公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俨贿_(dá)預(yù)期，不改公司長(zhǎng)期高增長(zhǎng)預(yù)期。預(yù)計(jì)海能達(dá)2017年~2018年凈利潤(rùn)分別為6.01億、9.87億元，請(qǐng)投資者重點(diǎn)關(guān)注。

這三篇研報(bào)中，都一致讓投資者重點(diǎn)關(guān)注海能達(dá)，但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者卻發(fā)現(xiàn)，每一次研報(bào)中，武超則對(duì)海能達(dá)的2017年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)都在下降，從最初的6.8億元到6.01億元再到5.5億元，預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)三次就縮水1.3億元。而且武超則不僅沒有詳細(xì)說(shuō)明業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)下降原因，還依舊給予“買入”評(píng)級(jí)。

另外，在風(fēng)險(xiǎn)提示欄，武超則研報(bào)也是言語(yǔ)不詳，甚至在2017年10月25日的研報(bào)中，沒對(duì)海能達(dá)做出風(fēng)險(xiǎn)提示。

曾“踩雷”ST慧球

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，武超則“踩雷”已不是新鮮事。

2017年4月31日，武超則發(fā)布了關(guān)于港股科通芯城的研報(bào)，題為《電子元器件采購(gòu)B2B電商龍頭，高速成長(zhǎng)，巨頭可期》。文中武超則預(yù)測(cè)科通芯城2017年凈利潤(rùn)為6.7億元，給予“增持”評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為14.22港元。

然而該研報(bào)發(fā)布一個(gè)月后，科通芯城就遭到機(jī)構(gòu)沽空。2017年5月22日，一家名為“烽火研究”的機(jī)構(gòu)發(fā)布了一份針對(duì)科通芯城的沽空?qǐng)?bào)告。起初公司股價(jià)并無(wú)太大反應(yīng)，但是當(dāng)日14時(shí)10分之后，科通芯城股價(jià)開始跳水，跌幅一度達(dá)26.5%。截至當(dāng)日14時(shí)49分，科通芯城股票緊急停牌時(shí)，股價(jià)報(bào)7.8港元，跌幅22%。

雖然科通芯城在第一時(shí)間對(duì)沽空?qǐng)?bào)告做出相關(guān)回應(yīng)，但外界質(zhì)疑一直未斷。受此影響，科通芯城股價(jià)短期出現(xiàn)持續(xù)下跌，股價(jià)最低一度至3.54港元，即使目前該股股價(jià)依舊未能站上5港元，與武超則當(dāng)時(shí)給予的6個(gè)月目標(biāo)價(jià)14.22港元相差甚遠(yuǎn)。

而武超則在A股“踩雷”則是她所推薦的慧球科技（現(xiàn)名：ST慧球）。在2015年11月30日，武超則做客大智慧路演時(shí)表示，2016年核心看好的幾個(gè)行業(yè)方向：云計(jì)算、運(yùn)營(yíng)商流量和數(shù)據(jù)經(jīng)營(yíng)、互聯(lián)網(wǎng)教育、車聯(lián)網(wǎng)、北斗和專網(wǎng)通信。她公布的第二批牛股里，就有慧球科技。武超則表示，“大數(shù)據(jù)是今年非常熱的一個(gè)主題，在這個(gè)板塊我們推薦大家關(guān)注天源迪科、榮信股份、慧球科技等等。這些都是過去為運(yùn)營(yíng)商做SP、CP的公司，但未來(lái)有希望依托過去的客戶優(yōu)勢(shì)、基礎(chǔ)設(shè)備優(yōu)勢(shì)、運(yùn)營(yíng)商關(guān)系優(yōu)勢(shì)等等，逐步由語(yǔ)音經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)向數(shù)據(jù)經(jīng)營(yíng)、流量經(jīng)營(yíng)。”

同時(shí)，武超則在《股東強(qiáng)勢(shì)增持 值得重點(diǎn)關(guān)注》的研報(bào)中推薦了慧球科技。但在其公開推薦后，慧球科技卻成為了2016年A股第一“黑天鵝”，公司被曝出多重問題，被“戴帽”成為ST，股價(jià)更是從30元附近跌至目前的6元一帶。

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