距離證監(jiān)會(huì)對(duì)《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第26號(hào)——上市公司重大資產(chǎn)重組（2014年修訂）》進(jìn)行修訂，已過(guò)去整整一個(gè)月時(shí)間，而在此期間，根據(jù)上市公司最新公告日期計(jì)算，共有548家上市公司發(fā)起669筆并購(gòu)行為，其中，并購(gòu)行為失敗的共有33起。雖然在監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，上市公司終止并購(gòu)重組的行為已成為常態(tài)，但像近期如此之多的卻也是少見(jiàn)。

究其原因，基巖資本副總裁岑賽銦在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，這與證監(jiān)會(huì)9月22日發(fā)布的并購(gòu)重組新規(guī)有關(guān)，可以看出新規(guī)的影響已經(jīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。尤其是新規(guī)中要求包括“三類(lèi)股東”在內(nèi)的交易方穿透披露最終出資人甚至資金來(lái)源，是多起并購(gòu)重組失敗的主要原因。

通過(guò)對(duì)比兩份準(zhǔn)則后發(fā)現(xiàn)，新規(guī)不僅進(jìn)一步簡(jiǎn)化重組預(yù)案披露內(nèi)容、縮短停牌時(shí)間，還大力限制、打擊“忽悠式”、“跟風(fēng)式”重組，同時(shí)明確“穿透”披露標(biāo)準(zhǔn)，提高交易透明度，不僅如此，還配合《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》修改，規(guī)范重組上市信息披露。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新認(rèn)為，新規(guī)提高了并購(gòu)重組的信息披露要求，一方面可以讓并購(gòu)重組的過(guò)程及來(lái)龍去脈更透明、更規(guī)范；另一方面是保護(hù)投資者的重要制度安排，這對(duì)A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)也是利好，通過(guò)淘汰不合要求的并購(gòu)重組案例，有助于提升上市公司和整個(gè)A股市場(chǎng)的質(zhì)量。

事實(shí)上，監(jiān)管層除了修訂并購(gòu)重組新規(guī)以提高并購(gòu)重組效率、規(guī)范重組上市外，其對(duì)于并購(gòu)重組過(guò)重中所發(fā)現(xiàn)的違法違規(guī)行為的處置力度同樣不減。如10月20日證監(jiān)會(huì)通報(bào)了一宗并購(gòu)重組過(guò)程中發(fā)生的內(nèi)幕交易案，3位涉案當(dāng)事人共計(jì)被罰沒(méi)約1.4億元。

在岑賽銦看來(lái)，短期來(lái)講，監(jiān)管層對(duì)于上市公司并購(gòu)重組方面的監(jiān)管或持續(xù)保持此前的“從嚴(yán)+加快”態(tài)勢(shì)，并且在嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)的理念下，繼續(xù)通過(guò)各種方式支持產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)型的并購(gòu)重組。整體來(lái)看，目前還有不少行業(yè)存在產(chǎn)能過(guò)剩情況，整合需求仍將持續(xù)，這都將促使并購(gòu)重組繼續(xù)活躍。

來(lái)源：證券日?qǐng)?bào) 記者  杜雨萌