上周滬深市場“二八”分化態(tài)勢有所扭轉，前期走強的大市值白馬股呈調整態(tài)勢，而超跌的中小市值股企穩(wěn)回升。權益類基金也在上周普遍上漲，基金倉位總體上升。但市場風格的反轉讓許多基金經理開始觀望，不敢輕易切換基金風格。總體來看，大多數機構并不否認部分白馬股仍然存在一定的投資價值，但同時，他們認為下半年部分成長股有望脫穎而出，帶動市場行情向好。

上周基金普漲

基金方面，上周統(tǒng)計的產品中主動股票型基金平均上漲0.28%，指數型基金平均上漲0.18%，混合型基金平均上漲0.15%。

具體來看，權益類基金普遍上漲的邏輯與超跌反彈類似。據Wind數據統(tǒng)計，截至6月19日，近一周內主動股票型基金凈值漲幅居前20位的基金中，僅信達澳銀新能源產業(yè)、華夏經濟轉型等4只基金今年以來的回報率為正。

同時，一些今年業(yè)績居前的大盤藍籌風格基金在近一周現虧損，其中不乏不久前剛從創(chuàng)業(yè)板“棄暗投明”至上證50的一些基金。據中泰證券分析，前期不少基金經理暫時放棄自身的投資風格投向藍籌，其目的是跟隨主流獲取相對收益，屬于短期行為。一旦成長風起，這部分資金很有可能“回歸本源”。

東方財富Choice數據統(tǒng)計，4月以來，創(chuàng)業(yè)板ETF場內流通份額增長6.44億份，位列所有場內ETF份額增幅榜首位。份額增幅排名第二的南方中證500ETF也有大資金買入3.88億份，同樣也是以中小盤、高成長個股為主要成分股的ETF基金。

“真成長”受關注

記者了解到，一些通過頻繁調倉換股獲取收益的基金，在當下更多選擇觀望，不再輕易轉變基金風格。“很多機構之前都在抱團白馬股。他們也是好不容易將一些超跌的中小創(chuàng)個股割肉出來的，所以現在還得再觀察觀察，然后做進一步的調整。”深圳一基金經理表示。

另據國金證券數據統(tǒng)計，上周股票型和混合型基金倉位均較前一周有所上升，分別上升1.61%和2.22%。但從總數來看，兩類產品減倉的基金數量總和為836只，多于加倉的基金數量807只。另外，從基金公司來看，上周選擇加倉和減倉的基金公司占比均為50%，也說明機構當前對市場接下來的走勢意見并不一致。

從目前來看，對于市場風格是否徹底轉變，機構意見出現分歧。據安信證券分析，當前市場反彈的邏輯來自于6月流動性環(huán)境好于預期。反彈主軸應該是前期跌幅較大的成長股板塊，反彈期間中小創(chuàng)將跑贏主板個股，但這并不代表“漂亮”50行情已經結束。

有基金經理認為，目前市場風格并未發(fā)生根本性的變化，主力資金仍聚焦于基本面相對優(yōu)秀的個股，只不過從前期的績優(yōu)“漂亮50”轉移到績優(yōu)“成長股”上。

興業(yè)證券認為，市場風格仍難切換，白馬相對價值仍存，應堅守績優(yōu)主線。同時，成長股迎來大分化時代，真成長受關注；依靠內生增長創(chuàng)造盈利的企業(yè)正在脫穎而出，逐步回到投資者視野。而據海通證券分析，下半年市場結構有望回到“三七”，從一線藍籌價值向二線價值成長擴散。

博時基金首席宏觀策略分析師魏鳳春表示，政策市邏輯延續(xù)，市場情緒或者賺錢效應都難以在短期修復。結構上偏好成長風格，但內部分化也會加劇。具體到品種上，應當規(guī)避過于擁擠的交易，但需要堅持以價值的標準進行篩選。建議調整結構，偏向成長。