信托、貸款、發(fā)債渠道紛紛收緊，房企融資四面楚歌。

信托“拿地融資”突然收緊

據中國證券報，近期銀監(jiān)會向各銀監(jiān)局下發(fā)《2017年信托公司現場檢查要點》，將違規(guī)開展房地產信托業(yè)務列入2017年信托公司現場檢查要點。分析稱，文件規(guī)定直指信托公司開展的“拿地融資業(yè)務”，可謂切中要害。

這意味著，海外發(fā)債被叫停后，房企通過信托公司融資這一重要渠道也遭遇收緊。華爾街見聞周一提及，信托融資是房企除銀行貸款外的主要融資方式，隨著房地產主要融資渠道紛紛被限，房地產信托業(yè)務悄然升溫。

《經濟參考報》援引數據指出，今年以來，68家信托公司共發(fā)行326只房地產信托產品，累計為房企融資1005.5億元；5月房地產信托發(fā)行依然“有增無減”。截至目前，5月房企通過發(fā)行集合信托計劃募資額已達113.7億元。5月13日至5月19日的一周內，共有24家信托公司發(fā)行了39款集合信托產品，發(fā)行數量環(huán)比增加11款，增幅為39.29%。其中，10款為房地產項目。

《經濟參考報》也提及，房地產業(yè)務一直以來都是信托產品違約的重災區(qū)。

此前人民網報道稱，銀監(jiān)會近期要求信托公司控制向房地產行業(yè)提供融資的行為，重點針對房地產行業(yè)以及其他產能過剩行業(yè)。在4月初召開的信托監(jiān)管工作會上，銀監(jiān)會信托監(jiān)督管理部就指出，房地產信托的信用風險呈上升趨勢。據該監(jiān)管部門的數據顯示，截至去年末，房地產信托余額1.64萬億元，同比增長18.29%。但監(jiān)管層認為，考慮到部分資金繞道投放至房地產領域，房地產信托的實際規(guī)?？赡芨蟆?/p>

申萬宏源分析師KrisLi在報告中指出，持續(xù)調控政策下房地產銷售會面臨放緩，因此開發(fā)貸和自籌資金（包含自有資金、債券融資、股權融資、信托融資以及其他渠道融資）在整體資金來源中的重要性會更加凸顯，而這兩個再融資渠道接下去都會面臨額度收窄、定價上行的壓力。

監(jiān)管屢出重拳房企貸款、發(fā)債雙雙受阻

在防風險、去杠桿的大背景之下，監(jiān)管盯緊了房地產風險。銀監(jiān)會一季度經濟金融形勢分析會明確指出，將嚴禁銀行資金違規(guī)流入房地產領域。

今年4月底，據媒體報道，銀行大幅收緊開發(fā)貸，監(jiān)管部門也加大對銀行理財資金違規(guī)流入房地產的排查力度。中國證券報援引銀行業(yè)人士稱，目前在股份制銀行，開發(fā)貸審批權限上交總行很普遍，個別股份制銀行大幅收縮房地產貸款業(yè)務甚至停止新增業(yè)務。多家銀行的對公信貸業(yè)務負責人表示，開發(fā)貸業(yè)務并未停滯，但全面收縮的勢頭相當明確。

第一財經日前報道，某家資產規(guī)模2000億元級的城商行總行剛剛下達被稱為“史上最嚴”的流動性管控方案，重擔落到了吃資金大戶的房地產信貸上。銀行們心里會有一個貸款定價的底價，若是低于這個貸款利率，那么對方即便是“名單制”里頭的房企，也不予受理授信審批申請;即便是行里此前已經批復了授信，也不予放款;即便是已經放款了，到期也“假惺惺”表示可以續(xù)貸，但收回資金后就不再續(xù)做。

除了貸款收緊，房企發(fā)債也遭遇阻礙。

華爾街見聞月初提及，年初至今，萬科和富力等房企紛紛取消發(fā)債，涉及金額至少為50億元人民幣。這兩家公司在取消發(fā)行的公告中均表示，鑒于近期市場的變化，決定取消中期票據的發(fā)行，萬科更兩度取消中期票據發(fā)行。

事實上，房企發(fā)債的困境在去年四季度已經顯現。海通證券分析師姜超、周霞和朱征星在報告中指出，當季地產債券發(fā)行量和凈融資額僅為三季度的30%，主要源于公司債的收緊。從去年11月至今年2月底，地產公司債僅發(fā)行29只。

（來源：華爾街見聞，作者：劉怡心）