5月滬深股市延續(xù)調(diào)整勢(shì)頭，兩融余額開(kāi)啟連降模式，5月5日以來(lái)連續(xù)7個(gè)交易日下降，降至8800億元左右。不過(guò)伴隨著行情走好，兩融投資者的謹(jǐn)慎情緒收斂。5月16日實(shí)現(xiàn)27.94億元融資凈買(mǎi)入，止步7連降。值得注意的是，融資凈買(mǎi)入額居前的品種均為典型的強(qiáng)周期板塊，特別是建筑、建材、鋼鐵板塊獲得融資客加倉(cāng)，這與2月初的情形類(lèi)似。

兩融余額止步7連降 8800億元是不是底

4月中旬伴隨著金融去杠桿的開(kāi)啟，兩融市場(chǎng)也出現(xiàn)了去杠桿，且力度不小。

4月18日以來(lái)兩融余額出現(xiàn)一波7連降，從9400億元降至9100億元附近，隨后小幅波動(dòng)后，5月5日再次開(kāi)啟連降模式，這次又是一波7連降，直接將兩融余額殺至8800億元左右。

5月11日A股迎來(lái)觸底反彈，滬綜指隨后走出一波5連陽(yáng)，伴隨著行情轉(zhuǎn)暖，融資客謹(jǐn)慎情緒緩解。5月16日滬深股市融資融券余額為8829.07億元，較前一個(gè)交易日增加了28.33億元。其中融券余額為51.46億元，較前一個(gè)交易日增加了0.39億元。融資余額為8777.61億元，較前一個(gè)交易日增加了27.94億元。值得注意的是，融資買(mǎi)入額此前一直維持在300億元之下，融資客參與熱情不佳，今日重回400億元之上，顯示融資熱情回暖。

1月份滬綜指先揚(yáng)后抑，在1月16日探底，兩融余額也連續(xù)下降，一度降至8800億元之下。2月初滬深股市企穩(wěn)后，滬深股市融資融券余額恰恰在8800億元水平附近，當(dāng)時(shí)對(duì)應(yīng)著滬綜指的點(diǎn)位在3150點(diǎn)附近，基本上是“春季躁動(dòng)”起步的初期。當(dāng)前，兩融余額再次降到這一水平，可能意味著兩融層面去杠桿的空間有限，8800億元或是兩融余額階段性的底部。

降杠桿后 融資客又加倉(cāng)了什么

兩融余額結(jié)束連降，去杠桿短線(xiàn)可能結(jié)束了，那么融資客這次又加了什么呢？

從個(gè)股來(lái)看，5月16日正常交易的933只兩融標(biāo)的中有504只股票實(shí)現(xiàn)融資凈買(mǎi)入，首創(chuàng)股份的融資凈買(mǎi)入額居首，達(dá)到3.13億元。金隅股份、贛鋒鋰業(yè)、新興鑄管、招商銀行、漢鐘精機(jī)和金發(fā)科技的融資凈買(mǎi)入額也超過(guò)億元。融資凈買(mǎi)入額前七股票有4只股票為雄安概念股。23只股票的融資凈買(mǎi)入額超過(guò)5000萬(wàn)元，56只股票的融資凈買(mǎi)入額超過(guò)3000萬(wàn)元。在出現(xiàn)融資凈償還的429只股票中，中信國(guó)安、榮盛發(fā)展、華夏幸福等10只股票的融資凈償還額超過(guò)5000萬(wàn)元，23只股票的融資凈償還額超過(guò)3000萬(wàn)元。

從行業(yè)板塊來(lái)看，5月16日28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)板塊中有20個(gè)板塊實(shí)現(xiàn)融資凈買(mǎi)入，公用事業(yè)的融資凈買(mǎi)入額居首，達(dá)到4.13億元。銀行板塊的融資凈買(mǎi)入額也超過(guò)4億元，達(dá)到4.05億元。有色金屬、建筑材料、建筑裝飾、化工和鋼鐵板塊的融資凈買(mǎi)入額超過(guò)2億元。與之相比，醫(yī)藥生物、綜合、房地產(chǎn)和食品飲料板塊的融資凈償還額居前，超過(guò)億元，分別為1.45億元、1.42億元、1.28億元和1.07億元。

值得注意的是，融資凈買(mǎi)入額居前的品種均為典型的強(qiáng)周期板塊，特別是建筑、建材、鋼鐵板塊獲得融資客加倉(cāng)。而在2月份周期躁動(dòng)期間，建筑、有色金屬、采掘等強(qiáng)周期品種獲得融資客大舉加倉(cāng)，在一定程度上助推了周期股的強(qiáng)勢(shì)反彈。