截至昨日，上市險企皆已發(fā)布2016年年報。從主要業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)和關(guān)鍵監(jiān)管指標來看，2016年，財險三巨頭中，人保財險和平安產(chǎn)險的綜合成本率皆處于同比上升態(tài)勢，僅有太保產(chǎn)險的綜合成本率同比有所下降，不過從綜合成本率的絕對數(shù)值來看，太保產(chǎn)險依然最高。具體到車險領(lǐng)域，人保財險和平安產(chǎn)險的賠付率皆下降，但綜合成本率皆上升，太保產(chǎn)險的車險綜合成本率也有所下降。

業(yè)內(nèi)人士認為，盡管商業(yè)車險二次費改尚未正式推出，但業(yè)界已有充分預(yù)期，隨著改革的推進，行業(yè)競爭只會更加激烈。從行業(yè)層面看，車險賠付率下降、費用率和綜合成本率上升的趨勢短期內(nèi)不會改變，而由于車險在財險中的絕對主體地位，車險業(yè)務(wù)的走勢也將直接影響財險行業(yè)整體走勢。

賠付率僅人保上升

業(yè)務(wù)端的綜合成本率以及投資端的投資收益率對財險公司的經(jīng)營效益產(chǎn)生關(guān)鍵性影響。而綜合成本率的兩大關(guān)鍵因素則是賠付率和費用率。2016年，財險三巨頭在這幾項關(guān)鍵指標方面表現(xiàn)如何？

年報顯示，中國平安2016年的賠付率為54.4%，2015年和2014年的賠付率分別為56.7%和57.7%?？梢?，最近3年中國平安的賠付率走勢表現(xiàn)為“三連降”。

人保財險的數(shù)據(jù)顯示，2016年賠付率為63.5%，同比上升了0.8個百分點。人保財險表示：“這主要是由于大災(zāi)損失大幅增加所致。”從具體的險種來看，2016年人保財險的車險賠付率為59.5%，同比下降了1個百分點。非車險方面，僅有意外健康險的賠付率同比下降了1.1個百分點，為89%；農(nóng)業(yè)保險、企財險的賠付率都有較明顯的上升，其中，農(nóng)險賠付率為77.9%，同比上升了13.1個百分點，企財險賠付率為76.3%，同比上升了9.9個百分點。

而太保產(chǎn)險2016年的綜合成本率為99.2%，同比下降0.6個百分點；其中，車險的綜合成本率為97.2%，同比下降了0.8個百分點。

費用率易增難降

除了賠付率，費用率也是影響財險經(jīng)營效益的一大關(guān)鍵因素。在競爭日益激烈的形勢下，財險公司費用率呈現(xiàn)上升態(tài)勢。

具體來看，2016年，人保財險的整體費用率為34.6%，同比上升了0.8個百分點。其中，承保費用率為31.9%，同比上升了1.2個百分點；管理費用率為2.7%，同比下降了0.4個百分點。“加大銷售資源投入，費用率上升。”人保財險表示。

某大型財險公司負責人表示，市場競爭更加激烈，整體來看保險公司的銷售費用率必然呈上升趨勢。

在車險方面，大力發(fā)展網(wǎng)銷、電銷渠道業(yè)務(wù)是財險公司嘗試擺脫被渠道商“綁架”狀態(tài)的策略，但隨著車險費改的實施，各渠道系數(shù)趨于一致，網(wǎng)銷車險原有的渠道優(yōu)惠系數(shù)消失，銷售數(shù)據(jù)隨之驟降。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016年，網(wǎng)銷車險同比大幅下降44%，中介等渠道更加強勢。

上述業(yè)內(nèi)人士表示，面對渠道商，目前保險公司仍然處于弱勢地位，隨著財險市場主體的增多，市場競爭更激烈，費用率易漲難降。

綜合成本率漲勢難改

盡管從財險三巨頭的情況來看，綜合成本率有升有降，但業(yè)內(nèi)人士認為，從行業(yè)整體來看，綜合成本率上升的趨勢短時間內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)。

具體來看，2016年，人保財險綜合成本率為98.1%，同比上升1.6個百分點；2015年和2014年的綜合成本率均為96.5%。平安產(chǎn)險2016年綜合成本率為95.9%，2015年和2014年其綜合成本率分別為95.6%和95.3%，其2016年個人車險業(yè)務(wù)綜合成本率為97.9%。

中國太保年報顯示，2016年，太保產(chǎn)險的綜合成本率為99.2%，同比下降0.6個百分點；其中，車險的綜合成本率為97.2%，同比下降了0.8個百分點。中國太保表示，該公司始終把提升發(fā)展質(zhì)量放在更加突出位置，堅決剔除劣質(zhì)業(yè)務(wù)，集中資源大力發(fā)展優(yōu)質(zhì)客戶。去落后產(chǎn)能推動太保產(chǎn)險業(yè)務(wù)盈利水平不斷改善：車險方面，主動剔除連續(xù)3年賠付超過100%的劣質(zhì)團車業(yè)務(wù)，同時通過渠道結(jié)構(gòu)調(diào)整和服務(wù)水平的提高，不斷提升優(yōu)質(zhì)客戶的留存率，3年未出險客戶從2011年的55萬增至2016年的258萬，賠付率低的女性客戶從154萬人增至362萬人。

綜合成本率高低直接影響著財險公司在業(yè)務(wù)端的經(jīng)營效益，也就是會對承保利潤產(chǎn)生直接影響。值得一提的是，財險三巨頭2016年的綜合成本率均未超過100%，因此，其承保仍然擁有利潤空間。

年報數(shù)據(jù)顯示，2016年，人保財險經(jīng)營的七大商業(yè)險種中，僅有企業(yè)財產(chǎn)險和健康險處于營業(yè)虧損狀態(tài)，其余險種均實現(xiàn)了承保盈利。其中，車險的營業(yè)利潤約為71.84億元。

平安產(chǎn)險2016年經(jīng)營的五大商業(yè)保險中，僅有企業(yè)財產(chǎn)險承保利潤為負，其余四大險種承保利潤均為正。其中，車險的承保利潤為27.04億元，保證保險的承保利潤為26.96億元。

太保產(chǎn)險2016年經(jīng)營的五大商業(yè)保險中，企財險和責任險的承保利潤為負數(shù)，商業(yè)車險、意外險和農(nóng)險的承保利潤為正數(shù)。該公司也表示，將采取措施推動非車險實現(xiàn)承保盈利。

整體上看，財險三巨頭的綜合成本率呈上升趨勢，但和中小財險公司相比，其在市場規(guī)模、渠道、品牌等方面依然擁有十分明顯的優(yōu)勢，多年來，財險三巨頭也牢牢占據(jù)著其市場份額。不過，業(yè)內(nèi)人士也指出，隨著車險費率改革的深化，市場競爭將更加充分，財險巨頭們或許依然能守住甚至提升其市場份額，但其在業(yè)務(wù)端的盈利壓力也會更大，有市場、有保費、沒利潤的情況也是他們需要防范的。