經(jīng)歷股價重挫，輝山乳業(yè)從3月24日下午開始緊急停牌，目前尚未公告復牌交易。證券時報·e公司記者查詢數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，停牌后，內(nèi)地資金借道港股通持有輝山乳業(yè)股份數(shù)量增加了約1.17億股，最新持股比例高達8.1%。對此“異動”，市場專家向記者表示應該與港股交收制度延遲顯示有關(guān)，港交所也向記者證實，并提醒投資者注意其中差異。

交收制度延期顯示

遭遇機構(gòu)做空報告發(fā)布3個月后，輝山乳業(yè)3月24日突然上演驚魂大跌，股價重挫85%，當天振幅高達91.43%，公司股票午后緊急停牌。

查詢港交所滬港通和深港通統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，當天港股通資金持有輝山乳業(yè)9.76億股，持股占已發(fā)行股份比例達7.23%；停牌后首個交易日，即3月27日，港股通持股數(shù)量環(huán)比增加了約322.2萬股，3月28日港股通持股數(shù)量再度增加，合計達到10.93億股，持股比例已經(jīng)高達8.1%。

理論上，停牌期間個股無法交易，期間也并未公布增發(fā)等導致總股本變動事項。港股通持有輝山乳業(yè)股份如何能增加？

對此，天元金融副總經(jīng)理陳浩維向記者表示，香港市場實行的是T+2交收機制，港股通在交收時點上，也實行T+2交收機制。

換句話說，港交所披露的港股通持股數(shù)量和比例，實際對應的交收情況是兩個交易日前的數(shù)據(jù)。依此順延，3月28日披露數(shù)據(jù)應當對應的是3月24日大跌當天港股通持股情況。

此外，同樣遭遇過沽空機構(gòu)狙擊的中國宏橋股價復牌后短期下跌后企穩(wěn)，但在3月22日又開始停牌，公司稱有待刊發(fā)2016年年度審計情況以及下一步工作安排。港交所數(shù)據(jù)顯示，3月22日港股通資金持有該股占比8.88%，3月23日持股比例增加至8.99%，“神”增持了約807萬股。而隨后停牌日中，港股通持股數(shù)量和比例保持不變。

證券時報·e公司向港交所核實上述數(shù)據(jù)異動原因。港交所回復，與內(nèi)地市場股票交收規(guī)則不同，港股市場實行T+2交收制度，如果投資者在T日買入某個股，T+2日才持有該股票，在T日中央結(jié)算系統(tǒng)里顯示該投資者并不持有此股票。提示使用滬港通及深港通持股記錄查詢服務時請注意此規(guī)則差異。

內(nèi)資“英勇”對決沽空

港股通專家溫天納也向記者表述了類似觀點，但是否存在場外交易情況，尚不能確定。

據(jù)《金融時報》報道，漢能薄膜發(fā)電此前遭遇暴跌，并自2015年5月20日開始停牌，但股東們可以通過場外市場交易。銀行家和投資者透露，買入價和賣出價介于0.50港元和2港元之間，相比停牌前公開交易報價3.91港元/股折價最高達87%。當年7月份，古根海姆投資曾宣布，已出售了三只ETF持有的漢能薄膜股票，但拒絕透露價格。

陳浩維表示，一般而言，投資者是不能參與買賣港股通的對盤系統(tǒng)外交易。

曾作為兩地互通標的，漢能薄膜發(fā)電已經(jīng)被調(diào)出港股通標的，只能賣出。目前港股通資金持有漢能薄膜發(fā)電6.59億股，占比達到1.57%。局限于港交所披露數(shù)據(jù)的時間限制，無法比較港股通持股比例變動。

從成交情況來看，港股通資金搶籌兇悍，頻頻出手馳援沽空股。

2016年12月16日，渾水發(fā)布報告，稱正在做空輝山乳業(yè)，并舉出大量調(diào)查結(jié)果，論證這家公司存在財務造假、夸大利潤等行為。數(shù)據(jù)顯示，做空報告發(fā)布后，港股通資金頻繁成交輝山乳業(yè)，期間22次上榜滬市、深市港股通前十大成交活躍股，而該股此前三年上榜總計才40次。

甚至在3月24日輝山乳業(yè)大跌當天，滬市港股通成交1.28億港元，幾乎全系凈買入，占當天總成交額約三成。

另外，遭遇兩度做空的中國宏橋，3月7日澄清后復牌當天，港股通資金成交約合2.03億港元，占當天總成交額三成，其中凈買入高達1.12億港元，當天股票僅下跌0.7%。