每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

本周三A股殺跌，上證綜指收挫0.79%至3136.75點(diǎn)，退守至20天均線處。此外，深證綜指大跌1.05%至1968.43點(diǎn)。保險(xiǎn)股、銀行股、券商股的表現(xiàn)相對(duì)較好，故權(quán)重股占比較大的滬市跌幅稍小。

權(quán)重股中亦有表現(xiàn)差的品種，如中國(guó)聯(lián)通，南方航空等混改概念股?；旄母拍钍情L(zhǎng)期題材，其炒作有可能貫穿全年，只是未來(lái)表現(xiàn)可能趨于溫和，不會(huì)像前期那般兇狠了。接下來(lái)地方混改概念股會(huì)陸續(xù)浮出水面，該板塊多半還會(huì)大幅擴(kuò)容。

在股市表現(xiàn)低迷的同時(shí)，這兩天大宗商品表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。繼前一天工業(yè)品期貨大漲后，周三農(nóng)產(chǎn)品期貨開始有所表現(xiàn)。前天我國(guó)公布的2016年12月CPI漲速還算溫和，但PPI漲速就有些偏快了，這通常預(yù)示著未來(lái)通脹壓力有可能由上游傳導(dǎo)至下游。

實(shí)際上在人民幣貶值背景下，通脹是有內(nèi)生性上升機(jī)會(huì)的。最近半年多來(lái)，進(jìn)口芯片、內(nèi)存顆粒、電腦組件、電器組件等的漲幅其實(shí)不算小，加上食品價(jià)格有所上漲，故實(shí)際通脹壓力可能比表面看上去的大。當(dāng)通脹壓力實(shí)質(zhì)上較大時(shí)，管理層會(huì)傾向于實(shí)施更緊的貨幣政策，而這將持久地壓制股市。在物價(jià)導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性無(wú)法像以前那樣寬松時(shí)，恰好IPO擴(kuò)容大面積展開，所以A股就很難抗住了。

近期許多投資者面對(duì)個(gè)股的不斷下跌，一般是抱怨IPO擴(kuò)容提速。但這種說(shuō)法其實(shí)值得推敲，因個(gè)股增發(fā)帶來(lái)的“擴(kuò)容”體量長(zhǎng)期以來(lái)是更大的，但管理層對(duì)這一塊的監(jiān)管目前是趨嚴(yán)的。個(gè)人認(rèn)為，導(dǎo)致目前A股流動(dòng)性受損的最主要因素應(yīng)該是物價(jià)壓力，還有就是對(duì)抗人民幣貶值客觀上需要減少貨幣供應(yīng)。

人民幣最終走向可能很快就會(huì)明朗，這個(gè)節(jié)點(diǎn)預(yù)計(jì)在特朗普上臺(tái)且宣布新政之后，屆時(shí)一些未解之謎便會(huì)揭曉。就政策面來(lái)說(shuō)，我國(guó)顯然是會(huì)與美國(guó)互動(dòng)的，即見招拆招。今晨投資者不妨先看下特朗普在當(dāng)選后的首次新聞發(fā)布會(huì)上如何說(shuō)，這或有助于揣摩其未來(lái)的政策動(dòng)向。

一般來(lái)說(shuō)，如果特朗普僅是少部分兌現(xiàn)競(jìng)選時(shí)的承諾，比如只針對(duì)中國(guó)有限的幾個(gè)產(chǎn)品加稅，而不是全面展開貿(mào)易戰(zhàn)，這種情況下A股的市場(chǎng)預(yù)期會(huì)保持穩(wěn)定，或者說(shuō)這對(duì)A股有利。如果特朗普講話火藥味十足，這種情況下投資者也許得再等段時(shí)間才能看清市場(chǎng)方向。

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