2017年首周市場(chǎng)迎來(lái)“開(kāi)門(mén)紅”，28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)無(wú)一下跌，國(guó)防軍工板塊表現(xiàn)搶眼，國(guó)企改革概念股也表現(xiàn)不錯(cuò)，但新興成長(zhǎng)板塊依然疲軟。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，接下來(lái)的投資機(jī)會(huì)主要包括政策強(qiáng)力推進(jìn)的國(guó)企改革板塊、受益于油價(jià)反彈的石油化工板塊，以及有混改預(yù)期的國(guó)防軍工板塊。

市場(chǎng)首周“開(kāi)門(mén)紅”

從市場(chǎng)表現(xiàn)看，東方財(cái)富choice資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1月份首周28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)全線(xiàn)飄紅，國(guó)防軍工行業(yè)指數(shù)大漲4.98%，交通運(yùn)輸行業(yè)指數(shù)大漲3.04%，家用電器、鋼鐵、采掘、食品飲料等行業(yè)指數(shù)漲幅也超過(guò)2.5%。不過(guò)，非銀金融、傳媒、醫(yī)藥生物及計(jì)算機(jī)等行業(yè)表現(xiàn)依然疲軟，周漲幅均不足0.5%。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，行業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)差異明顯，或源于政策影響與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的共振。國(guó)防軍工板塊大漲，是市場(chǎng)對(duì)軍工板塊推進(jìn)改革的響應(yīng)。1月4日，兵器工業(yè)集團(tuán)官網(wǎng)發(fā)布《中國(guó)兵器工業(yè)集團(tuán)公司關(guān)于發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的指導(dǎo)意見(jiàn)（試行）》。在多位券商分析師看來(lái)，軍工領(lǐng)域改革加速推進(jìn)，在國(guó)家大力發(fā)展軍民融合和推動(dòng)混改的背景下，此舉有助于激發(fā)集團(tuán)創(chuàng)造性和能動(dòng)性，將國(guó)企的規(guī)范化管理、資源優(yōu)勢(shì)與民企在細(xì)分領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和靈活機(jī)制相結(jié)合，將形成雙贏。

從市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好看，投資者對(duì)成長(zhǎng)股依然謹(jǐn)慎。1月首周傳媒、計(jì)算機(jī)等板塊表現(xiàn)靠后，或表明市場(chǎng)風(fēng)格切換還需要時(shí)間，從1月3日鋰電池板塊的搶眼表現(xiàn)看，對(duì)于順應(yīng)社會(huì)發(fā)展趨勢(shì)的真實(shí)成長(zhǎng)股，資金依然充滿(mǎn)熱情，但從不少個(gè)股沖高回落的表現(xiàn)看，資金短期博弈的氛圍濃厚，成長(zhǎng)股整體行情遠(yuǎn)沒(méi)到來(lái)。

多路徑布局后市

從機(jī)構(gòu)投資者對(duì)后市的布局路徑看，主要有以下幾個(gè)方面：

首先是國(guó)企改革概念股。作為近期市場(chǎng)最主要的風(fēng)口，政策的強(qiáng)力推進(jìn)，大型央企和地方國(guó)企的改革此起彼伏，資金追捧熱情高漲。在滬上某私募基金經(jīng)理看來(lái)，市場(chǎng)整體疲軟，但國(guó)企混改有資產(chǎn)注入或者效率提升的預(yù)期，可以讓公司改頭換面甚至煥然一新，尤其是近期中國(guó)聯(lián)通股價(jià)大幅上漲，對(duì)市場(chǎng)形成強(qiáng)力的引領(lǐng)效應(yīng)。而東方航空、南方航空等大市值航空股強(qiáng)勢(shì)上漲，表明市場(chǎng)對(duì)接下來(lái)的混改充滿(mǎn)期待。

對(duì)于相關(guān)投資機(jī)會(huì)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，需要重點(diǎn)關(guān)注小市值國(guó)企改革概念股，尤其是已經(jīng)推出混改舉措、引入戰(zhàn)略投資方或引入員工持股計(jì)劃的公司。

其次是石油產(chǎn)業(yè)鏈公司。其主要的投資邏輯是油價(jià)上漲疊加混改預(yù)期。最近一個(gè)月來(lái)，中國(guó)石油、中國(guó)石化漲幅超過(guò)10%，泰山石油、通源石油等也表現(xiàn)搶眼。滬上某基金公司研究員表示，如果此前產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)協(xié)議能夠得到嚴(yán)格執(zhí)行，油價(jià)均價(jià)能保持在五六十美元的水平，將給產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)明確的投資機(jī)會(huì)。

最后是國(guó)防軍工板塊。華泰證券認(rèn)為，因?yàn)楦母镱A(yù)期疊加成長(zhǎng)空間，故全面看多軍工行業(yè)機(jī)會(huì)。其投資主線(xiàn)是高端裝備，通過(guò)“改革+成長(zhǎng)”兩個(gè)維度的選擇，優(yōu)先關(guān)注有政策推動(dòng)的軍工國(guó)企改革標(biāo)的和成長(zhǎng)確定的軍機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈上市公司。