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“莊家”變形記:從“講故事”到“控盤拉升”

中國證券報 2016-12-28 10:53:38

今年下半年以來,A股市場妖股頻現(xiàn),這些妖股有一個共同特征——上市公司股權(quán)均被游資或者其他機(jī)構(gòu)控制住絕大多數(shù)的流通盤。

今年下半年以來,A股市場妖股頻現(xiàn),這些妖股有一個共同特征——上市公司股權(quán)均被游資或者其他機(jī)構(gòu)控制住絕大多數(shù)的流通盤。此前數(shù)年,A股類坐莊模式主要指的是通過做市值管理、講故事不斷把股價推高,不過這一打法,今年以來已逐漸進(jìn)入疲態(tài),被不斷證偽。而通過控盤上市公司的模式,自導(dǎo)自演推股價的模式,或許將變?yōu)樾屡深愖f主流。

故事會模式失效

2014年至2015年上半年,通過做市值管理、講故事不斷把股價推高的案例屢見不鮮。“曾經(jīng)在二級市場坐莊的資金,2010年以后損失嚴(yán)重,需要尋求一種新盈利模式。他們開始做大宗交易,由此與上市公司勾兌在一起,看到了上市公司大股東對股價的訴求,從而啟動市值管理模式,聯(lián)合進(jìn)行股價操縱。”深圳一私募人士介紹。

在利潤的誘使下,過去數(shù)年一些陽光私募、財經(jīng)公關(guān)公司、券商、PE機(jī)構(gòu)紛紛轉(zhuǎn)身,迎合上市公司市值管理需求的爆發(fā),大力開展相關(guān)業(yè)務(wù),范圍囊括投資者關(guān)系維護(hù)管理、大宗交易、資本運(yùn)作、并購重組等一系列事項。

不過,從2015年開始,講互聯(lián)網(wǎng)金融故事、影視文化故事等等上市公司,最終業(yè)績都令人大跌眼鏡,被證偽。深圳一知名券商行業(yè)分析師指出。

“業(yè)績被證偽之后,原來的故事就很難講下去了,再加上今年市場不行,這些被證偽的個股跌幅要明顯大于大盤,生態(tài)鏈的變化中斷了股價上漲的邏輯,跟風(fēng)資金的悲觀情緒則加速小票股價坍塌。”上述券商分析師表示。

故事會模式的退潮,對上市公司股價影響明顯。數(shù)據(jù)顯示,以2015年6月至今跌幅超過50%的個股多達(dá)400多只,而跌幅超過七成的也近20家,這其中包括曾經(jīng)的明星股朗瑪股份、萬達(dá)信息、怡亞通等。

游資重當(dāng)主角

故事會模式失效后,資金并不甘于寂寞。數(shù)據(jù)顯示,今年下半年以來,剔除掉重大資產(chǎn)重組和新股,仍有近16只個股漲幅超過100%。其中以四川雙馬為最甚,最高漲幅高達(dá)420%。

據(jù)四川雙馬8月22日復(fù)牌公告,公司原第一大股東拉法基退出,和諧恒源實際控制人林棟梁將成為上市公司新的實際控制人。盡管新股東進(jìn)來后并未有實質(zhì)性動作,但是并未影響四川雙馬股價一路攀升,雖然最近兩周有所調(diào)整,但是四川雙馬從8月22日復(fù)牌至今,漲幅仍然超過350%,成為下半年A股的“妖王”。

再如三江購物,11月21日公司披露,阿里集團(tuán)子公司杭州阿里巴巴澤泰將入股并復(fù)牌交易,收購?fù)瓿珊螅贾莅⒗锇桶蜐商┤〉萌徫锛s32%的股份。至今,該股漲幅超過250%。今年下半年出售上市公司資產(chǎn)的宏磊股份,下半年以來漲幅也超過50%。

值得注意的是,上述列舉的公司,其業(yè)績均不匹配公司股價,而資本市場上也并未有運(yùn)作,與過去數(shù)年A股流行的類莊股打法大相徑庭。屬于典型的資金推動型。“今年下半年原來的模式搞不動了,現(xiàn)在又有游資回歸到原來那種博傻錢的模式。”深圳一漲停敢死隊風(fēng)格私募坦言。

據(jù)記者統(tǒng)計,近半年漲幅居前的30只個股,上榜龍虎榜的次數(shù)頗為頻繁。比如三江購物,國泰君安上海四平路營業(yè)部、中投證券寧波江東北路營業(yè)部、光大證券寧波悅盛路營業(yè)部等近期知名游資營業(yè)部均反復(fù)上榜。

新模式形成

值得注意的是,盡管今年出現(xiàn)的妖股大都沒有實質(zhì)的基本面支撐,但是卻又有一個共同特征,妖股背后的上市公司其股權(quán)均在明面上被游資或者其他機(jī)構(gòu),控制住絕大多數(shù)的流通盤。

比如四川雙馬,參與炒作的一深圳私募表示,“主要看重的就是新引入的大股東手中有資產(chǎn),可能會注入,另外籌碼掌握在一游資資金上,控盤實力強(qiáng)。”資料顯示四川雙馬新引入的股東林棟梁是IDG資本合伙人之一,投資了眾多的互聯(lián)網(wǎng)項目。

再如股價上漲近2倍的宏磊股份,接盤原大股東籌碼的機(jī)構(gòu)包括柚子資產(chǎn)、健匯投資、焱熱實業(yè)和牛散景華,其后,景華、健匯投資均在二級市場增持,其中景華又增持了5%,二股東健匯投資也增持了1.44%。而根據(jù)宏磊股份披露的三季報,其股東戶數(shù)相比中報時減少了60%,2015年年報中公司股東戶數(shù)是35240戶,今年三季報是14549戶。

前述深圳私募表示,“說白了,就是原來的PE+上市公司模式玩不轉(zhuǎn)了,就直接控制上市公司。通過鎖定籌碼,縮減流通股的方式,更容易把股價做上去,而做上去則可以明顯降低資金壓力。”目前A股借“殼”上市的普遍操作手法來看,借“殼”成本主要集中在把股價做上去。例如,某家“殼”公司的原大股東持股市值為25億元,借“殼”方擁有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),“殼”公司直接發(fā)行新股收購資產(chǎn),假設(shè)其后股價漲3倍,則原大股東的市值將變成100億元。“目前,重大資產(chǎn)重組監(jiān)管比較嚴(yán)格,通過簡單粗暴的拉升股價的方式,可以實現(xiàn)對借殼成本的一定覆蓋。”

責(zé)編 吳永久

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今年下半年以來,A股市場妖股頻現(xiàn),這些妖股有一個共同特征——上市公司股權(quán)均被游資或者其他機(jī)構(gòu)控制住絕大多數(shù)的流通盤。此前數(shù)年,A股類坐莊模式主要指的是通過做市值管理、講故事不斷把股價推高,不過這一打法,今年以來已逐漸進(jìn)入疲態(tài),被不斷證偽。而通過控盤上市公司的模式,自導(dǎo)自演推股價的模式,或許將變?yōu)樾屡深愖f主流。 故事會模式失效 2014年至2015年上半年,通過做市值管理、講故事不斷把股價推高的案例屢見不鮮?!霸?jīng)在二級市場坐莊的資金,2010年以后損失嚴(yán)重,需要尋求一種新盈利模式。他們開始做大宗交易,由此與上市公司勾兌在一起,看到了上市公司大股東對股價的訴求,從而啟動市值管理模式,聯(lián)合進(jìn)行股價操縱?!鄙钲谝凰侥既耸拷榻B。 在利潤的誘使下,過去數(shù)年一些陽光私募、財經(jīng)公關(guān)公司、券商、PE機(jī)構(gòu)紛紛轉(zhuǎn)身,迎合上市公司市值管理需求的爆發(fā),大力開展相關(guān)業(yè)務(wù),范圍囊括投資者關(guān)系維護(hù)管理、大宗交易、資本運(yùn)作、并購重組等一系列事項。 不過,從2015年開始,講互聯(lián)網(wǎng)金融故事、影視文化故事等等上市公司,最終業(yè)績都令人大跌眼鏡,被證偽。深圳一知名券商行業(yè)分析師指出。 “業(yè)績被證偽之后,原來的故事就很難講下去了,再加上今年市場不行,這些被證偽的個股跌幅要明顯大于大盤,生態(tài)鏈的變化中斷了股價上漲的邏輯,跟風(fēng)資金的悲觀情緒則加速小票股價坍塌。”上述券商分析師表示。 故事會模式的退潮,對上市公司股價影響明顯。數(shù)據(jù)顯示,以2015年6月至今跌幅超過50%的個股多達(dá)400多只,而跌幅超過七成的也近20家,這其中包括曾經(jīng)的明星股朗瑪股份、萬達(dá)信息、怡亞通等。 游資重當(dāng)主角 故事會模式失效后,資金并不甘于寂寞。數(shù)據(jù)顯示,今年下半年以來,剔除掉重大資產(chǎn)重組和新股,仍有近16只個股漲幅超過100%。其中以四川雙馬為最甚,最高漲幅高達(dá)420%。 據(jù)四川雙馬8月22日復(fù)牌公告,公司原第一大股東拉法基退出,和諧恒源實際控制人林棟梁將成為上市公司新的實際控制人。盡管新股東進(jìn)來后并未有實質(zhì)性動作,但是并未影響四川雙馬股價一路攀升,雖然最近兩周有所調(diào)整,但是四川雙馬從8月22日復(fù)牌至今,漲幅仍然超過350%,成為下半年A股的“妖王”。 再如三江購物,11月21日公司披露,阿里集團(tuán)子公司杭州阿里巴巴澤泰將入股并復(fù)牌交易,收購?fù)瓿珊螅贾莅⒗锇桶蜐商┤〉萌徫锛s32%的股份。至今,該股漲幅超過250%。今年下半年出售上市公司資產(chǎn)的宏磊股份,下半年以來漲幅也超過50%。 值得注意的是,上述列舉的公司,其業(yè)績均不匹配公司股價,而資本市場上也并未有運(yùn)作,與過去數(shù)年A股流行的類莊股打法大相徑庭。屬于典型的資金推動型。“今年下半年原來的模式搞不動了,現(xiàn)在又有游資回歸到原來那種博傻錢的模式?!鄙钲谝粷q停敢死隊風(fēng)格私募坦言。 據(jù)記者統(tǒng)計,近半年漲幅居前的30只個股,上榜龍虎榜的次數(shù)頗為頻繁。比如三江購物,國泰君安上海四平路營業(yè)部、中投證券寧波江東北路營業(yè)部、光大證券寧波悅盛路營業(yè)部等近期知名游資營業(yè)部均反復(fù)上榜。 新模式形成 值得注意的是,盡管今年出現(xiàn)的妖股大都沒有實質(zhì)的基本面支撐,但是卻又有一個共同特征,妖股背后的上市公司其股權(quán)均在明面上被游資或者其他機(jī)構(gòu),控制住絕大多數(shù)的流通盤。 比如四川雙馬,參與炒作的一深圳私募表示,“主要看重的就是新引入的大股東手中有資產(chǎn),可能會注入,另外籌碼掌握在一游資資金上,控盤實力強(qiáng)?!辟Y料顯示四川雙馬新引入的股東林棟梁是IDG資本合伙人之一,投資了眾多的互聯(lián)網(wǎng)項目。 再如股價上漲近2倍的宏磊股份,接盤原大股東籌碼的機(jī)構(gòu)包括柚子資產(chǎn)、健匯投資、焱熱實業(yè)和牛散景華,其后,景華、健匯投資均在二級市場增持,其中景華又增持了5%,二股東健匯投資也增持了1.44%。而根據(jù)宏磊股份披露的三季報,其股東戶數(shù)相比中報時減少了60%,2015年年報中公司股東戶數(shù)是35240戶,今年三季報是14549戶。 前述深圳私募表示,“說白了,就是原來的PE+上市公司模式玩不轉(zhuǎn)了,就直接控制上市公司。通過鎖定籌碼,縮減流通股的方式,更容易把股價做上去,而做上去則可以明顯降低資金壓力?!蹦壳癆股借“殼”上市的普遍操作手法來看,借“殼”成本主要集中在把股價做上去。例如,某家“殼”公司的原大股東持股市值為25億元,借“殼”方擁有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),“殼”公司直接發(fā)行新股收購資產(chǎn),假設(shè)其后股價漲3倍,則原大股東的市值將變成100億元?!澳壳?,重大資產(chǎn)重組監(jiān)管比較嚴(yán)格,通過簡單粗暴的拉升股價的方式,可以實現(xiàn)對借殼成本的一定覆蓋?!?

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