每經(jīng)編輯｜賀泓源    

在中石化旗下銷售板塊混改小步推進(jìn)時(shí)，中石油下游混改似乎仍在徘徊。

12月14日，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所披露，中國石油（601857，SH）以6.12億元掛牌出售中石油海南銷售有限公司（以下簡稱海南銷售公司）39%股權(quán)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，10月20日由商務(wù)部反壟斷局發(fā)布的一份公告顯示，中海油旗下全資子公司中海石油煉化有限責(zé)任公司（以下簡稱中海煉化）擬收購海南銷售公司39%的股權(quán)，海南省發(fā)展控股有限公司（以下簡稱海南發(fā)控）擬收購海南銷售公司10%的股權(quán)，三方共同經(jīng)營合資公司。

中海油聯(lián)手地方國資擬入局

掛牌信息顯示，海南銷售公司凈資產(chǎn)7.26億元，39%股權(quán)掛牌價(jià)為6.12億元，溢價(jià)率119.83% 。同時(shí)，截至今年7月，其營收約為14.86億元，凈利潤2638.46萬元，去年全年凈利潤6749.04萬元。

商務(wù)部的一份報(bào)告則公布了海南銷售公司兩次掛牌的買家。10月20日，由商務(wù)部反壟斷局發(fā)布的《中海煉化收購中石油海南銷售公司股權(quán)案集中經(jīng)營公示表》（以下簡稱《公告》）顯示，中海煉化擬收購海南銷售公司39%股權(quán)，海南發(fā)控?cái)M收購海南銷售公司10%的股權(quán)。

記者注意到，如上述收購成功，中海油與海南發(fā)控將共同持有海南銷售公司49%股權(quán)，中石油依舊占據(jù)主導(dǎo)權(quán)。

中國企業(yè)研究院首席研究員李錦認(rèn)為，由于只是在國資間劃轉(zhuǎn)，海南銷售公司的種種動(dòng)作只能算作產(chǎn)權(quán)多元化，不是混改。“此舉對打破“一股獨(dú)大”具有積極意義，但可能力度不夠，給企業(yè)帶來的活力也不如想象中多。”

不過，廈門大學(xué)中國能源政策研究院院長林伯強(qiáng)則認(rèn)為，出于種種原因，中石油近期板塊混改有大動(dòng)作的可能性很小，反而是從產(chǎn)權(quán)多元化入手，低速前行推動(dòng)改革的做法比較符合實(shí)際。

銷售板塊混改面臨收益率考驗(yàn)

一邊是產(chǎn)權(quán)多元化模式的推廣，另一邊中石油銷售板塊混改似乎顯得有些緩慢。中國石油總裁汪東進(jìn)曾在2014年8月公開表示，銷售板塊的混改已列入中石油的改革方向之一，第一步是在新疆試點(diǎn)，第二步將在此基礎(chǔ)上進(jìn)行推廣。

此次海南銷售公司股權(quán)的變動(dòng)僅局限于國資內(nèi)部。對于此種狀況，林伯強(qiáng)表示，并不看好中石油板塊混改在短期內(nèi)有所動(dòng)作。

他表示，實(shí)際上“三桶油”都比較歡迎民資入局混改，一方面能給其帶來現(xiàn)金流，同時(shí)也符合國企改革方向，油企還依舊有著經(jīng)營主導(dǎo)權(quán)。他也認(rèn)為，像中石油這類企業(yè)，經(jīng)營權(quán)也只能在國資手里，民企并不具有相應(yīng)實(shí)力。

與中石油相比，中石化混改則顯得比較快，目前，中石化已完成銷售端混改。在2015年年度業(yè)績會(huì)上，中國石化（600028，SH）董事長王玉普表示，中國石化將全力推動(dòng)銷售公司的市場化混改，且中石化板塊上市計(jì)劃也已被業(yè)內(nèi)視為下一步動(dòng)作。

對此，林伯強(qiáng)告訴記者，由于歷史原因，中石化末端資產(chǎn)確實(shí)優(yōu)于中石油，所以其對資本吸引力較大，銷售端混改推進(jìn)較為順利。

但他也坦言，中石化在混改上實(shí)際上面臨與中石油類似局面，投資回報(bào)率還是不夠高。就算中石化銷售板塊上市，依舊由其主導(dǎo)，還是因?yàn)橐?guī)模太大，投資回報(bào)相對低。“先產(chǎn)權(quán)多元化，再混改，這一局面反而更符合實(shí)際。”