每經編輯｜每經記者 張喜威    

每經記者 張喜威 每經實習編輯 李晃 

12月5日，意大利修憲公投的失敗，預示著總理倫齊憲法改革的夢想破滅。倫齊已經表示，將于第二天辭去總理職務。

《每日經濟新聞》記者注意到，12月5日外匯市場開盤后，歐元兌主流貨幣全線下跌。Wind數據顯示，歐元兌美元早間最低一度下跌近1.4%，并刷新去年3月中旬以來新低；隨后，伴隨著歐元區(qū)官員以及一些利好經濟數據的出臺，市場情緒開始穩(wěn)定，歐元兌主流貨幣逐步反彈，并全線翻紅。

而意大利股市開盤后，意大利FTSE MIB立即暴跌3.29%，最低至16724.94；但隨后開始震蕩上揚，不僅回收所有跌幅，并一度漲至11月份以來新高。

“意大利公投本身對市場的影響基本上也就這樣了。當然，市場對意大利當局接下來會采取的什么措施，‘五星運動’能否掌權還會有所關注，但談‘退歐’還是非常遙遠的事情。”中金所研究院首席經濟學家趙慶明對《每日經濟新聞》記者表示，目前的公投結果是在預期之內的，這也和此前的民調結果一致。接下來市場關注的焦點將轉向歐洲央行會議、歐元區(qū)國家經濟數據等其他方面。

市場走出“公投”陰影

Wind數據顯示，12月5日開盤后，歐元兌美元早間最低一度下跌近1.4%，至1.0504，創(chuàng)去年3月中旬以來新低；歐元兌人民幣最低亦下跌超過1%，至7.2629；日元兌歐元最多反彈近1%，至0.8323。隨后，伴隨著歐元區(qū)官員以及一些利好經濟數據的出臺，歐元兌主流貨幣逐步反彈，收回早盤漲幅后全線翻紅。截至北京時間20：00，美元指數已從101.5上方回落至100.60一線；歐元兌美元也反彈至1.07上方。

此外，歐洲股市開盤后，歐洲Stoxx50指數一度下跌，但企穩(wěn)后反彈并一路走高，最高上漲超過2%。而意大利FTSE MIB指數開盤5分鐘內即暴跌3.29%，最低至16724.94；但隨后亦開始震蕩上揚，不僅回收所有跌幅，并一度漲至11月份以來新高。

而與市場逐漸反轉的背后，是歐元區(qū)官員的一系列表態(tài)。據Wind咨詢消息，歐洲央行委員Francois Villeroy de Galhau表示，意大利公投不能與英國“脫歐”公投相提并論，未來將密切監(jiān)察意大利公投結果帶來的影響。

歐洲央行另一位官員也表示，意大利個別銀行有問題，而不是銀行系統(tǒng)有問題。總體來說，市場對奧地利總統(tǒng)選舉和意大利公投反應冷靜。

此外，最新數據顯示，德國11月服務業(yè)PMI終值為55.1，創(chuàng)3月以來新高，而預期和前值均為55；11月綜合PMI終值55，高于54.9的預期和前值。意大利統(tǒng)計局也表示，意大利經濟增長步伐穩(wěn)定。

匯通網12月5日下午援引法國巴黎銀行的策略師的話稱，在意大利公投否決修憲動議后，歐元可能已無太多進一步下跌的空間。到目前為止，其他資產市場所受到的波及有限。“我們認為，與意大利公投結果相關聯(lián)的歐元弱勢不太可能進一步延續(xù)，歐元若跌破2015年3月低點，我們會感到驚訝。”

趙慶明也認為，意大利公投本身對市場帶來的影響基本上已經結束。而公投結果本身也是在預期之內的，此前民調已經顯現(xiàn)出雙方的巨大差距。所以，這和英國“退歐”公投、美國大選的情況不一樣。

專家：談“退歐”尚早

在意大利修憲公投失敗后，最為焦點的問題應屬于誰將在臨時政府之后掌權。

理論上，意大利總統(tǒng)馬塔雷拉可以立刻解散國會，并開始舉行大選。但是意大利憲法法院還將審議現(xiàn)行選舉法是否違憲，因而大多數人預計意大利需要先確定一套新的選舉規(guī)則，然后才開始進行大選。此外，大多數黨派支持的選舉法修改方向是，鼓勵成立聯(lián)合政府，這也會減弱民粹主義政黨“五星運動”掌權的可能性。

據了解，“五星運動”反對全球化，也反對歐元，曾表示如果上臺將會舉行退出歐元區(qū)的公投，以重啟意大利早期的貨幣里拉。

“接下來，市場對意大利當局接下來會采取的什么措施、‘五星運動’能否掌權還會有所關注，但談‘退歐’還是非常遙遠的事情。”趙慶明表示，即便“五星運動”最終上臺，仍要看他們具體會采取哪些措施，是不是會真的推動意大利“退歐”公投?？傮w而言，在意大利推動退歐是非常難的。退一步講，即使最終通過，還要看具體怎么談。但現(xiàn)在看，這些都是非常遙遠的事情。

趙慶明認為，意大利是歐元區(qū)的受益者。即便是英國，雖然已經通過退歐公投，但現(xiàn)在依然遲遲不愿意真正退出。所以，現(xiàn)在談意大利退歐還太早，沒必要那么悲觀。

“意大利總理倫齊修改憲法的想法是非常好，肯定會對意大利帶來好處，但改革的難度太大了。”趙慶明表示，接下來，市場關注的焦點將轉向歐洲央行會議、歐元區(qū)國家經濟數據等其他方面。

12月8日，歐洲央行將宣布利率決議。對此，德國商業(yè)銀行的分析師也表示，意大利修憲公投失敗后，預計歐洲央行延長QE政策對歐元打壓的程度或超過市場對歐元區(qū)政治危機的擔憂。此前，當歐洲央行宣布實施QE政策時，歐元一度跌至1.05~1.15區(qū)間，對匯率造成的影響明顯大于2011~2012年“歐債危機”引發(fā)政治震蕩。因此，歐元區(qū)本身的政治危機或沒有理由另歐元進一步疲軟。