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每經(jīng)記者 蓋源源 實(shí)習(xí)記者 白蕓

今天（11月25日），在每日經(jīng)濟(jì)新聞主辦的“2016 第五屆中國上市公司領(lǐng)袖峰會(huì)并購重組論壇”上，長江證券董事長尤習(xí)貴透露，“今年9月，修改后的上市公司重大資產(chǎn)重組的管理辦法正式發(fā)布，并購重組審核過會(huì)率有所下滑，由去年的93.5%降到今年的89.8%。”這其中，影視行業(yè)的并購重組相比過去有所遇冷，行業(yè)內(nèi)包括萬達(dá)院線、唐德影視在內(nèi)的并購都沒有順利進(jìn)行。

相比而言，2015年完成借殼禾欣股份的慈文傳媒算是較早搭上順風(fēng)車。今天，慈文傳媒股份有限公司董事長馬中駿也在并購重組論壇上分享了慈文傳媒借殼的心得，他說：“借殼禾欣，我是用錢換時(shí)間。傳媒行業(yè)有門檻，不是只有錢就能做好”。

談借殼禾欣：“用錢換時(shí)間”

去年7月，禾欣股份公司重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)事項(xiàng)獲批，慈文傳媒獲準(zhǔn)借殼上市。借殼要花更多的錢，也需要花費(fèi)談判時(shí)間，慈文傳媒當(dāng)時(shí)為何沒有選擇排隊(duì)IPO？

對(duì)此，馬中駿坦言：“用錢換時(shí)間”。至于為何選擇禾欣股份作為殼公司，馬中駿表示是看中了禾欣股份的“核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”：“第一，這個(gè)企業(yè)是非常好的企業(yè)，也是實(shí)體企業(yè)當(dāng)中做得非常優(yōu)秀的企業(yè)，團(tuán)隊(duì)各方面都非常優(yōu)秀。但是目前中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)在資本市場(chǎng)估值不高，所以企業(yè)的積極性就受到了一定的打壓，但是這個(gè)團(tuán)隊(duì)的結(jié)構(gòu)和管理都非常好。第二，因?yàn)樗?dāng)年是集體經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，合伙人之間人數(shù)相當(dāng)多，股份比例比較少。”

持股僅15% 會(huì)不會(huì)重蹈王石覆轍？

在長城證券收購兼并部總經(jīng)理尹中余看來，優(yōu)質(zhì)殼應(yīng)有兩個(gè)特征：資產(chǎn)和質(zhì)量不錯(cuò)；這個(gè)資產(chǎn)是干凈的。馬中駿看重的核心部分是真正的好殼，就是當(dāng)時(shí)慈文借殼借的禾欣股份，是做人造革，現(xiàn)在完全搖身一變成為傳媒公司，名字也改了，這就是借殼的魅力。

尹中余也注意到一個(gè)現(xiàn)象，目前馬中駿在慈文傳媒的持股比例并不算高。據(jù)慈文傳媒2016年第三季度報(bào)告，前10名股東持股情況中，排名第一的馬中駿持股比例為14.99%，排名第二的自然人沈云平持股4.69%，與馬中駿為一致行動(dòng)人的王玫持股4.13%。

因?yàn)橛型跏那败囍b，本次并購重組論壇主持人尹中余也問道馬中駿，“15%的持股比例，是否會(huì)擔(dān)心重蹈王石覆轍？”對(duì)此，馬中駿顯得底氣十足，“這個(gè)不用擔(dān)心，一致行動(dòng)人占了絕對(duì)的控股，這是第一；第二，我們這個(gè)產(chǎn)業(yè)有它的知識(shí)和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)門檻，所以不只是有錢就能做好，我們比較自信。”