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每日經(jīng)濟新聞
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每日經(jīng)濟新聞 2016-11-25 10:32:25

任澤平:我們處在換擋增速的什么位置?2015年5月份我當(dāng)時提出,隨著房地產(chǎn)投資見底,以及去產(chǎn)能、去庫存步入尾聲,大家將看到中國經(jīng)濟增速換擋的大底已經(jīng)非常接近了,未來相當(dāng)長時間可能中國經(jīng)濟是L形,中國經(jīng)濟大概率在近期不會硬著陸,而且有可能會是L形的軟著陸,這是當(dāng)時的判斷。為什么作出這個判斷?因為大家留意,拖累中國經(jīng)濟下行的供求兩側(cè),供給側(cè)主要是去產(chǎn)能、去庫存,需求側(cè)主要是房地產(chǎn)和出口下滑。大家看到2016年,今年年初,拖累經(jīng)濟下行的主要周期性力量開始見底。我們看房地產(chǎn),2014年中國房地產(chǎn)投資告別了過去早增長時代,2015年下滑到只有1%的增長,這是歷史的新低。去年12月份當(dāng)月只有負的1.9%增長,這是拖累經(jīng)濟下行的第一個力量在今年觸底。今年房地產(chǎn)投資前十月回到正6.6%,拖累經(jīng)濟下行的第一個力量開始觸底回升。第二個我們可以看到,過去大宗商品價格暴跌,企業(yè)去庫存,由于上一輪價格跌得非常慘烈,所以企業(yè)庫存去化非常充分,我們看到今年企業(yè)在6月份已經(jīng)開始新一輪補庫存,平均而言,一輪補庫周期大約持續(xù)1年左右,也就是說這一年補庫周期有可能會持續(xù)到明年年中。第三,人民幣匯率,2014、2015年全球貿(mào)易收縮以及人民幣過強,導(dǎo)致中國出口2014、2015、2016年持續(xù)下行,2014年中國出口全年增長6%,2015年全年只有負2.8%增長,隨著全球經(jīng)濟觸底以及修正人民幣的高估,大家看到今年中國出口雖然還在負增長,但是沒有惡化,中國出口也見底了。還有供給側(cè)收縮,價格的黏性和體制剛性,我們產(chǎn)能收縮相對比較滯后,但是在去年以及今年我們觀察到的跡象,尤其在一些產(chǎn)能過剩的領(lǐng)域,我們看到供給端的收縮取得明顯進展。當(dāng)今年需求觸底以后,我們看到需求向供給側(cè)傳導(dǎo),大家要庫存要產(chǎn)能的時候,我們發(fā)現(xiàn)供給端新的力量開始出現(xiàn)。我們今年看到因為供給側(cè)收縮和需求觸底,大家看到今年大宗商品價格迎來上漲,甚至堪稱牛市般上漲,這絕對不是偶然。而且大家留意,因為銀行信貸對于產(chǎn)能過剩行業(yè)非常謹慎,以及企業(yè)家對未來信心仍然不足,所以說未來這種大宗商品價格的上漲可能還會再持續(xù)到明年,因此企業(yè)盈利還在邊際改善。

責(zé)編 何小桃

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