每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周四A下跌，截至收盤(pán)，滬綜指跌0.57%至3068.33點(diǎn)，成交有所放大，其余股指跌幅相仿。周四盤(pán)面比較簡(jiǎn)單，就是滬綜指先下探本月中旬的跳空缺口，其后買(mǎi)盤(pán)漸漸涌入，大盤(pán)回穩(wěn)，所有股指均收出了較長(zhǎng)的下影線(xiàn)。

昨消息面有個(gè)意外，即“保監(jiān)會(huì)收緊萬(wàn)能險(xiǎn)，6000億資金將陸續(xù)退出股市”，這應(yīng)是導(dǎo)致大盤(pán)急跌的主要原因。不過(guò)，盤(pán)后保監(jiān)會(huì)已對(duì)此辟謠。由辟謠內(nèi)容分析，應(yīng)該說(shuō)保監(jiān)會(huì)對(duì)萬(wàn)能險(xiǎn)是感到有些緊張的，只不過(guò)遠(yuǎn)未到形成最終決定的階段。部分媒體為吸引眼球，在措辭上不免有些夸張，正好又碰上資金面偏緊及大盤(pán)技術(shù)面本身有下調(diào)要求，諸多因素共同決定了周四A股的走勢(shì)。

未來(lái)，大盤(pán)具體如何走，能不能再上攻，可能還是取決于內(nèi)外部因素的走向。就內(nèi)部而言，最大的影響因素應(yīng)該是資金面；外部因素方面，最主要的則是美聯(lián)儲(chǔ)加息意愿的波動(dòng)。

就內(nèi)部資金面情況看，其實(shí)早在7月信貸及貨幣供應(yīng)量數(shù)據(jù)公布后，我就感覺(jué)央行不太可能繼續(xù)無(wú)底限供應(yīng)流動(dòng)性。由于缺乏投資機(jī)會(huì)，即便流動(dòng)性再多，人們?nèi)詴?huì)將其用于炒作，而不是生產(chǎn)。雖然央行沒(méi)有明言，但貨幣市場(chǎng)利率最近上升明顯，已部分體現(xiàn)了這種意圖。

就我國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，出路還是在于結(jié)構(gòu)性改革。當(dāng)然了，政府加杠桿去投資也是條出路，只是這條路需要慎行，因許多證據(jù)已經(jīng)表明：政府所投的未必就是市場(chǎng)最緊缺的，且國(guó)企的投資效率也是值得商榷的。

外部因素方面，本周五美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫將發(fā)表講話(huà)，市場(chǎng)非常關(guān)注。個(gè)人認(rèn)為，如果耶倫表態(tài)中性或偏軟，那美國(guó)9月肯定不會(huì)加息了；如果她意外強(qiáng)硬，雖然9月仍不見(jiàn)得就會(huì)加息，但市場(chǎng)不免會(huì)受到些沖擊。

假如耶倫表態(tài)意外強(qiáng)硬，投資者接下來(lái)就得關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)了，特別是8月非農(nóng)就業(yè)指標(biāo)。在這些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出來(lái)之前，相信我國(guó)央行仍會(huì)采取適度偏緊的做法，至少不會(huì)馬上投入大量流動(dòng)性。

投資者今日仍是不會(huì)知道耶倫講話(huà)內(nèi)容的，所以只能在下周一作出反應(yīng)了。個(gè)人認(rèn)為，下周一才是短線(xiàn)出擊的良好時(shí)機(jī)，若屆時(shí)消息面有利，投資者可以加倉(cāng)，反之則可利用主力護(hù)盤(pán)之機(jī)減倉(cāng)。

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