每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 胥帥    

每經(jīng)記者 胥帥

2015年6月，因?yàn)槭召?gòu)了上海巴克斯酒業(yè)有限公司，百潤(rùn)股份一舉奠定了國(guó)內(nèi)預(yù)調(diào)雞尾酒行業(yè)老大的地位。但經(jīng)歷了業(yè)績(jī)暴增的開心日子后，百潤(rùn)股份(002568，收盤價(jià)23.98元)逐漸不那么開心了。

每經(jīng)投資寶(微信號(hào)：mjtzb2）記者注意到，8月2日，百潤(rùn)股份公布了2016年上半年業(yè)績(jī)：公司上半年?duì)I收和凈利分別為4.2億元和-1.45億元，分別同比下滑75.14%和123.64%。

為啥公司上半年業(yè)績(jī)不如雞尾酒那樣“色彩繽紛”呢？

上半年凈利潤(rùn)巨虧1.45億元

8月2日，百潤(rùn)股份公布了半年報(bào)。每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）記者注意到，公司上半年?duì)I收和凈利分別為4.2億元和-1.45億元，分別同比下滑75.14%和123.64%。

除開營(yíng)收和凈利，百潤(rùn)股份現(xiàn)金流也非常緊張。數(shù)據(jù)顯示，公司上半年現(xiàn)金流為-2.55億元，同比下滑了137.31%。

據(jù)百潤(rùn)股份所述，營(yíng)收大降的原因之一是2016年上半年繼續(xù)消化渠道庫(kù)存，導(dǎo)致預(yù)調(diào)雞尾酒產(chǎn)品公司出貨量減少：預(yù)調(diào)雞尾酒上半年為百潤(rùn)股份帶來3.48億元的營(yíng)收，同比下降78.34%。

2015年上半年，百潤(rùn)股份作價(jià)49億元將巴克斯酒業(yè)收入麾下，由此成為國(guó)內(nèi)預(yù)調(diào)雞尾酒“龍頭”——RIO（銳澳）的生產(chǎn)商。當(dāng)時(shí)，上海巴克斯酒業(yè)有限公司給出的業(yè)績(jī)預(yù)期是：2015年度、2016年度和2017年度預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)分別為3.83億元

、5.44億元和7.26億元。

上市公司存貨達(dá)8503.62萬元

據(jù)百潤(rùn)股份管理層所述，上半年經(jīng)銷商庫(kù)存消化顯著，已略低于常規(guī)安全庫(kù)存。但記者注意到，百潤(rùn)股份上半年存貨仍高達(dá)8503.62萬元，僅比去年的1.08億元減少2300萬元。

“這相當(dāng)于每個(gè)月僅消化了383.33萬元（2300萬元/6個(gè)月)的庫(kù)存量。如果按照這個(gè)速度，等于今年只能解決掉4599.96萬元的存貨。這一消化庫(kù)存的速度還是慢了。”中國(guó)品牌研究院食品飲料行業(yè)研究員朱丹蓬對(duì)每經(jīng)投資寶（微信號(hào)：mjtzb2）記者表示，庫(kù)存消化還存在時(shí)間上的邊際遞減效應(yīng)，“時(shí)間越拖后，最開始生產(chǎn)的那批產(chǎn)品就更難出手。”

今日（8月2日），記者以投資者身份致電百潤(rùn)股份董秘辦 相關(guān)工作人員表示：“財(cái)報(bào)里的存貨是公司自己的庫(kù)存，并非是經(jīng)銷商庫(kù)存。從生產(chǎn)到物流的環(huán)節(jié)中，這一庫(kù)存還是必須要的。”該工作人員進(jìn)一步解釋道：經(jīng)銷商庫(kù)存并不會(huì)以存貨方式體現(xiàn)在財(cái)報(bào)里，因?yàn)檫@部分已經(jīng)是公司銷售出去的，“這一存貨的數(shù)量其實(shí)也是屬于正常水平，并未超過很多。”

如果庫(kù)存高企，拉動(dòng)銷售便是當(dāng)務(wù)之急。百潤(rùn)股份推動(dòng)預(yù)調(diào)雞尾酒銷售的一大做法就是廣告拉動(dòng)。今年百潤(rùn)股份繼續(xù)加大了在綜藝節(jié)目的投放力度，贊助了“中國(guó)新歌聲”等節(jié)目，但也讓銷售費(fèi)用居高不下。公司上半年銷售費(fèi)用高達(dá)4.3億元，較上年同期增加11.4%。

百潤(rùn)股份預(yù)計(jì)，今年1～9月凈利潤(rùn)為-1.5億元～-5000萬元。其給出的理由是，進(jìn)入三季度經(jīng)銷商庫(kù)存相對(duì)合理，預(yù)計(jì)環(huán)比二季度經(jīng)營(yíng)狀況將明顯改善。

對(duì)此，朱丹蓬仍表示其個(gè)人不看好百潤(rùn)股份今年業(yè)績(jī)：“一是庫(kù)存量太大，想要一口氣消化掉是很難的；其次從業(yè)績(jī)的虧損來看，預(yù)調(diào)雞尾酒市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)供需失衡。現(xiàn)在消費(fèi)者對(duì)這類產(chǎn)品認(rèn)可度下降，這有可能會(huì)導(dǎo)致‘品牌危機(jī)’的出現(xiàn)。”