每經編輯｜每經實習記者 趙天宇    

◎每經實習記者 趙天宇

　　停牌重組已有半年的萬方發(fā)展（000638，SZ）終于公布重組方案。在2015年業(yè)績跳水后，萬方發(fā)展選擇了清空木材銷售業(yè)務，繼續(xù)加碼投身互聯(lián)網醫(yī)療。

　　7月11日，萬方發(fā)展宣布將賣出持有的90%綏芬河盛泰的股權，作價369萬元；同時買入信通網易60%股權，以及執(zhí)象網絡全部股權，估值共計7.86億元，兩標的的增值率均過10倍。

　　據(jù)《每日經濟新聞》記者了解，萬方發(fā)展此次出售的綏芬河盛泰，主營業(yè)務為木材銷售，2015年的營業(yè)收入與上市公司的營收持平。在“騰籠換鳥”之后，萬方發(fā)展的主營業(yè)務將增加醫(yī)療信息化、互聯(lián)網醫(yī)療、智慧醫(yī)院、互聯(lián)網藥店O2O管理平臺等。

　　在北京鼎臣醫(yī)藥管理咨詢中心負責人史立臣看來，萬方發(fā)展此番引入的醫(yī)療公司，所處行業(yè)目前多在發(fā)展的初期階段，后續(xù)盈利能力有待觀察。

　　對于此次資產騰挪，記者致電萬方發(fā)展，但截至發(fā)稿未獲回復。

擬購入兩家互聯(lián)網醫(yī)療公司

　　在萬方發(fā)展的重組方案中，擬注入的資產為信通網易60%股權，以及執(zhí)象網絡的全部股權。二者均屬于計算機軟件行業(yè)，增值率均超過10倍。

　　據(jù)了解，信通網易主要從事的是醫(yī)療衛(wèi)生信息化系統(tǒng)的研發(fā)、集成及綜合布線等業(yè)務。截至今年5月31日，信通網易未經審計的凈資產賬面價值為2196萬元，100%股權的預估值為3.1億元，預估增值了2.89億元，增值率達到1316.33%。以上述預估值為基礎，信通網易60%股權交易價格暫定為1.86億元。

　　而執(zhí)象網絡主要從事的業(yè)務，是藥店互聯(lián)網平臺的研發(fā)及運營，“藥店云平臺”將成為其主要收入來源和核心產品，是一個互聯(lián)網藥店O2O管理平臺。

　　根據(jù)萬方發(fā)展在重組公告中的描述，“藥店云平臺”的業(yè)務收入主要來自廣告推送、店員培訓、線下產品推廣等，收入與合作藥店數(shù)量以及APP會員用戶數(shù)量密不可分。

　　記者注意到，執(zhí)象網絡的增值率為4209.60%。據(jù)重組公告信息，截至今年5月31日，執(zhí)象網絡未經審計的母公司報表的凈資產賬面價值為1420.09萬元，100%股權的預估值達到6.12億元，預估增值近6億元，凈資產賬面價值幾乎與估值的零頭數(shù)字持平。交易雙方協(xié)商后，執(zhí)象網絡100%股權交易價格暫定為6億元。

　　萬方發(fā)展擬斥資7.86億元以現(xiàn)金方式將上述兩公司收入麾下。萬方發(fā)展亦在公告中承認，“本次交易擬購買的資產評估增值率較高。雖然對標的資產價值預估的各項假設遵循了謹慎性原則，且上述預估值不是最終結果，但仍敬請投資者注意相關風險。”

　　同時，萬方發(fā)展與此次購入的兩家公司簽訂了業(yè)績承諾與補償協(xié)議，信通網易和執(zhí)象網絡方面均作出了未來幾年的業(yè)績承諾。萬方發(fā)展稱，業(yè)績承諾是為了“實現(xiàn)上市公司利益和管理層利益的綁定”，維持管理層的穩(wěn)定性。

　　值得一提的是，根據(jù)此次重組公布的數(shù)據(jù)，信通網易2015年未經審計的營收為2933.32萬元，利潤總額為618.2萬元；執(zhí)象網絡2015年未經審計的營收則為4210萬元，利潤總額為-190.89萬元，且2014年至今年5月，公司兩年一期的利潤總額及凈利潤持續(xù)為負，今年1~5月利潤總額跌至-656.84萬元。

剝離木材銷售業(yè)務

　　萬方發(fā)展的主營業(yè)務是以土地一級開發(fā)和城鎮(zhèn)基礎建設投資為主，輔以貿易等綜合業(yè)務。此次重組，萬方發(fā)展將現(xiàn)金出售持有的90%綏芬河盛泰的股權。也就是說，“騰籠換鳥”之后，萬方發(fā)展將不再經營木材銷售業(yè)務，轉投互聯(lián)網醫(yī)療等業(yè)務。

　　這種轉型或與萬方發(fā)展2015年的業(yè)績低迷不無關系。年報顯示，2015年公司營收為2.39億元，較上年有所增長，但歸屬于上市公司股東的凈利潤則由2014年的302.5萬元跌至-3539萬元，同比下降1269.91%。

　　在公司看來，拖累業(yè)績的原因之一在于木材銷售業(yè)務。萬方發(fā)展在2015年報中稱，受市場等因素影響，木材銷售的利潤率下降，且存貨跌價準備增加，綏芬河木材銷售形成虧損。公司認為，結合木材銷售業(yè)務低迷的現(xiàn)狀，“擬于近期將木材銷售業(yè)務剝離。”

　　在決定剝離木材銷售業(yè)務的同時，萬方發(fā)展從去年下半年開始向“互聯(lián)網+醫(yī)療健康“轉型。

　　去年11月，公司曾與四川省衛(wèi)計委簽訂了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，推進建設醫(yī)療信息化平臺等，此后又收購或投資了幾家醫(yī)療公司，布局在線醫(yī)療、互聯(lián)網+口腔等產業(yè)。

　　在史立臣看來，上述領域目前多在發(fā)展的初級階段，后續(xù)盈利能力有待觀察。