每經(jīng)編輯｜每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 張壽林    

◎每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 張壽林

6月23日下午,國(guó)新辦舉行新聞發(fā)布會(huì)。國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部、人民銀行、銀監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹了中國(guó)債務(wù)率分析及對(duì)策有關(guān)情況。國(guó)家發(fā)改委財(cái)政金融司副司長(zhǎng)孫學(xué)工表示，中國(guó)當(dāng)前總的債務(wù)規(guī)模和杠桿率并不算高，但同時(shí)也面臨杠桿率上升較快，分布不均衡的問(wèn)題。

國(guó)家發(fā)改委財(cái)政金融司副司長(zhǎng)孫學(xué)工表示，基于不同統(tǒng)計(jì)口徑，各方關(guān)于中國(guó)現(xiàn)在的總體債務(wù)規(guī)模、杠桿率有不同的估計(jì)，范圍基本在200%~ 300%之間，“但不管是200%還是300%，中國(guó)總的債務(wù)規(guī)模和杠桿率并不算高，主要發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)體總債務(wù)規(guī)模和杠桿率都比中國(guó)要高?！?/p>

“從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)上看，中國(guó)儲(chǔ)蓄率為50%左右，明顯高于國(guó)際平均水平。高儲(chǔ)蓄率必然會(huì)帶來(lái)融資結(jié)構(gòu)的不同。從金融結(jié)構(gòu)來(lái)看，中國(guó)資本市場(chǎng)不夠發(fā)達(dá)，股權(quán)融資規(guī)模遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家，非金融企業(yè)融資仍以間接融資為主，這就導(dǎo)致了非金融企業(yè)的債務(wù)率較高?！睂O學(xué)功指出，中國(guó)非金融企業(yè)杠桿率較高有自己的特殊國(guó)情和影響因素，屬于成長(zhǎng)中的煩惱。

對(duì)于如何去杠桿，孫學(xué)功認(rèn)為，首先要在宏觀上保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展，“如果宏觀大局不穩(wěn)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況繼續(xù)惡化，杠桿率還會(huì)上升。要循序漸進(jìn)地去杠桿，因?yàn)楦軛U上升過(guò)快會(huì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，去得過(guò)快也會(huì)產(chǎn)生另外的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

他認(rèn)為，去杠桿治本之策在于加快推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。一是要綜合采用簡(jiǎn)政放權(quán)、國(guó)企改革、兼并重組、僵尸企業(yè)出清、化解過(guò)剩產(chǎn)能、清費(fèi)降稅等多項(xiàng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革措施。二是深化資本市場(chǎng)改革，完善多層次股權(quán)融資市場(chǎng)，規(guī)范債券市場(chǎng)規(guī)范，提高企業(yè)直接融資比重，繼續(xù)深化利率、匯率監(jiān)管等相關(guān)改革，提高金融市場(chǎng)配置資金的效率。

雖然中國(guó)債務(wù)水平持續(xù)居高不下，但銀行業(yè)不良貸款率并未因此水漲船高。對(duì)此，銀監(jiān)會(huì)審慎規(guī)制局副局長(zhǎng)王勝邦認(rèn)為這主要在于：一、不良率上升是在非常低的基數(shù)下上升的，“在過(guò)去幾年經(jīng)過(guò)新一輪國(guó)有銀行改革，當(dāng)時(shí)商業(yè)銀行不良率最低下降到0.9%，現(xiàn)在的水平大概是1.75%，幾乎翻了一倍。”二、過(guò)去三年商業(yè)銀行用撥備核銷(xiāo)等手段處置了約2萬(wàn)億元不良貸款，并且全部是市場(chǎng)化手段。

他指出，根據(jù)《貸款損失準(zhǔn)備金管理辦法》，“我們提了大量撥備，在經(jīng)濟(jì)下行期用已經(jīng)計(jì)提的撥備核銷(xiāo)了大量貸款，這也是我們不良貸款上升比較緩慢的原因之一。”王勝邦表示，商業(yè)銀行的撥備覆蓋率達(dá)到175%，這意味著撥備水平不僅能夠覆蓋現(xiàn)在已經(jīng)形成的不良，而且還能應(yīng)對(duì)目前正常資產(chǎn)的劣變。

他指出，官方所指的不良貸款，和第三方所測(cè)算的潛在風(fēng)險(xiǎn)貸款是兩個(gè)概念。按照國(guó)際規(guī)則，有客觀證據(jù)表明已經(jīng)減值，或很大幾率不能全額收回的貸款為不良貸款。

“其他機(jī)構(gòu)可能更關(guān)注潛在的風(fēng)險(xiǎn)，所以根據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)，就是一個(gè)企業(yè)的息稅前利潤(rùn)是不是能夠抵上利息支出，這個(gè)利息保障倍數(shù)來(lái)倒推我們的潛在風(fēng)險(xiǎn)率。有些機(jī)構(gòu)是根據(jù)股價(jià)來(lái)倒推我們的不良率，也有一些機(jī)構(gòu)根據(jù)上市銀行公布的關(guān)注類(lèi)貸款，或者是行業(yè)貸款的結(jié)構(gòu)來(lái)倒推不良率，”王勝邦說(shuō)，這些分析有一定參考價(jià)值，但不良率是有嚴(yán)格定義、嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)、嚴(yán)格流程來(lái)確定的。