近日，瘋狂的螺紋鋼期貨曾在4月21日一天的成交額就高達(dá)6055億元，超過(guò)當(dāng)日滬深兩市5421億元的總成交，堪稱(chēng)“股市吸血鬼”。但今天（4月26日）這個(gè)“股市吸血鬼”倒下了：
在三大商品交易所紛紛出臺(tái)“降溫”措施的背景下，黑色系期貨全面下挫，螺紋鋼期貨跌幅達(dá)3.41%，昨晚上期所又發(fā)布公告稱(chēng)，5月3日起將縮短螺紋鋼期貨夜盤(pán)交易時(shí)間。
有意思的是，黑色系期貨一跌，A股忽然如同蹺蹺板一樣反彈了：昨日午后滬指快速反彈，由跌0.43%轉(zhuǎn)為收盤(pán)時(shí)漲0.61%，收于2964.70點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指更是反彈1.36%。
不過(guò)，昨日滬市和創(chuàng)業(yè)板成交分別跌至1343億元和635.8億元。成交額的持續(xù)萎縮到底預(yù)示著A股將迎來(lái)反彈，還是掉頭向下？
為此，每經(jīng)添升寶(微信號(hào):you-daydayup)記者對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行了詳細(xì)分析，并采訪了業(yè)內(nèi)人士。
滬指是否見(jiàn)底：成交額跌至天量的15%以下
4月22日（上周五）滬市成交低至1488億元；前日降至1406億元；昨日更跌至1343億元。
這樣的成交額從歷史行情來(lái)看，處于一個(gè)什么水平呢？話不多說(shuō)，看圖：
由上圖可以直觀地看出，僅就滬市成交而言，目前成交額已跌落至近一年來(lái)的低位水平。之所以1月7日成交額比現(xiàn)在更低，那是因?yàn)楫?dāng)天實(shí)施熔斷所致。
有兩句股諺為人熟知：“量在價(jià)先”、“天量見(jiàn)天價(jià)、地量見(jiàn)地價(jià)”。那么，從史上天量天價(jià)與地量地價(jià)的相對(duì)關(guān)系來(lái)分析，目前算是“地量見(jiàn)地價(jià)”了嗎？
這里首先要廓清一個(gè)問(wèn)題：由于事實(shí)上貨幣發(fā)行量從長(zhǎng)期看是一個(gè)不斷抬升的過(guò)程，因此，如果單純將所有歷史頂?shù)椎某山活~絕對(duì)值不加區(qū)別地進(jìn)行比較，無(wú)疑是不合理的，而如果分析不同階段天量、地量的比例關(guān)系，然后將這一比值來(lái)進(jìn)行比較，則相對(duì)合理。
因此，每經(jīng)添升寶(微信號(hào):you-daydayup)記者對(duì)滬市史上三大天量與地量的關(guān)聯(lián)情況進(jìn)行了分析：
首先，最“要命”的天價(jià)無(wú)疑是2007年10月16日滬指6124.04點(diǎn)歷史大頂，但真正的天量出現(xiàn)在當(dāng)年“5·30”大跌時(shí)，滬市成交額為2755億元。
滬指在見(jiàn)到6124點(diǎn)大頂后，開(kāi)始了長(zhǎng)達(dá)一年多的下跌，直到2008年10月28日見(jiàn)到1664.93點(diǎn)大底，當(dāng)日成交額為413.3億元。這一成交額僅相當(dāng)于“5·30”時(shí)2755億元的天量水平的15%。
其次，滬指2007年之后的第二個(gè)階段性高點(diǎn)是2009年8月4日的3478.04點(diǎn)，但天量出現(xiàn)在之前的7月29日，為3048億元。這波下跌直到2010年7月2日，滬指探至2319.74點(diǎn)低點(diǎn)，當(dāng)時(shí)成交額為430億元，僅為3048億元天量的14.1%。
第三，滬指2007年之后的第三個(gè)階段性高點(diǎn)是2010年11月11日的3186.72點(diǎn)，對(duì)應(yīng)成交額為2903億元。之后的下跌更猛，一直跌至2012年12月4日的1949.46點(diǎn)，當(dāng)日成交額為331.8億元，相當(dāng)于2903億元天量的11.4%。
綜合以上三類(lèi)情況，滬指見(jiàn)底密碼為當(dāng)前成交額跌至天量的15%以下，歷史見(jiàn)底區(qū)間（特指地量與天量成交的比例）為11.4%～15%。
那么，現(xiàn)在的滬指是否處于底部區(qū)間？2015年6月8日，滬市出現(xiàn)歷史天量13088億元。昨日（4月26日）滬市成交為1343億元，相當(dāng)于13088億元天量的10.26%，已經(jīng)比史上三大歷史見(jiàn)底區(qū)間還要低。
創(chuàng)業(yè)板指是否見(jiàn)底：成交額跌至天量的36%以下
由上可知，滬指是否處于底部，當(dāng)前成交額要低至此前天量成交的15%以?xún)?nèi)。那么，創(chuàng)業(yè)板指最近也是跌跌不休，創(chuàng)業(yè)板指“見(jiàn)底密碼”又是什么呢？與滬指一樣嗎？
每經(jīng)添升寶(微信號(hào):you-daydayup)記者注意到，創(chuàng)業(yè)板歷史上，同樣有三大天量、地量的對(duì)應(yīng)關(guān)系：
2010年12月20日，創(chuàng)業(yè)板指觸及階段性高點(diǎn)1239.60點(diǎn)，但成交額先于2010年11月12日達(dá)到162.2億元天量。2012年12月4日，創(chuàng)業(yè)板指跌到“歷史大底”585.44點(diǎn)，當(dāng)日成交為51.8億元，相當(dāng)于162.2億元天量的31.9%。
2015年6月5日，創(chuàng)業(yè)板指達(dá)到“歷史大頂”4037.96點(diǎn)，成交額先于2015年5月22日達(dá)到2210億元天量。2015年9月2日，創(chuàng)業(yè)板指跌至階段性低點(diǎn)1779.18點(diǎn)，成交為736.6億元，相當(dāng)于2210億元天量的33.3%。
2015年11月26日，創(chuàng)業(yè)板指階段性沖高至2915.95點(diǎn)，成交額先于11月12日達(dá)到2102億元天量。2016年3月1日，創(chuàng)業(yè)板指跌至1841.22點(diǎn)，成交為744.3億元，相當(dāng)于2102億元天量的35.4%。
綜合以上三類(lèi)情況，創(chuàng)業(yè)板指“見(jiàn)底密碼”為當(dāng)前成交額跌至天量的36%以下，歷史區(qū)間為31.90%～35.4%。
那么，現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)板指是否處于底部區(qū)間？昨日（4月26日），創(chuàng)業(yè)板成交額為635.8億元，相當(dāng)于此前的2102億元天量的30.24%，低于歷史底部區(qū)間。
前海開(kāi)源楊德龍：縮量說(shuō)明做空接近衰竭
由上可知，今日不論滬指還是創(chuàng)業(yè)板指，對(duì)應(yīng)的成交額都已低于歷史底部區(qū)間，后市行情將如何演繹？
有分析人士認(rèn)為，并不能據(jù)此認(rèn)為滬指、創(chuàng)業(yè)板指將馬上見(jiàn)底。比如，3月11日滬市成交已低至1285億元，比今日成交額更低，當(dāng)時(shí)滬指也由此展開(kāi)一波反彈，但截至目前滬指整體仍在橫盤(pán)整理。因此，只能說(shuō)目前A股從成交來(lái)看具備了見(jiàn)底的條件。
不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士對(duì)目前的成交低迷表達(dá)了樂(lè)觀態(tài)度。
昨日下午，每經(jīng)添升寶(微信號(hào):you-daydayup)記者采訪了前海開(kāi)源基金公司執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)畹慢?。他認(rèn)為，大盤(pán)縮量整理說(shuō)明做空力量接近衰竭，大盤(pán)迎來(lái)反彈契機(jī)，只需要一個(gè)催化劑或利好，就可以讓大盤(pán)開(kāi)始第二波反彈了。反彈是確定的，時(shí)間或不會(huì)等太久。當(dāng)記者追問(wèn)反彈催化劑有哪些時(shí)，他表示，四因素或?yàn)榇呋瘎?/div>
1.央行降準(zhǔn)/降息；
2.《全國(guó)社會(huì)保障基金條例》將于5月1日開(kāi)始實(shí)施，因此養(yǎng)老金入市可期；
3.將A股納入MSCI指數(shù)的預(yù)期；
4.樓市資金回流股市。知名多頭、國(guó)泰君安首席宏觀分析師任澤平4月23日在廣州參加投資者教育巡講活動(dòng)時(shí)表示： 現(xiàn)在流動(dòng)性充裕，“河里的水多了，總有東西是要浮上來(lái)的”。他認(rèn)為，目前A股已非常接近底部，未來(lái)將用半年到一年的時(shí)間震蕩筑底。
至此，業(yè)內(nèi)人士對(duì)A股的態(tài)度已經(jīng)很清晰了。如前所述，昨日“黑色系”商品期貨下跌與A股上漲形成了極強(qiáng)的關(guān)聯(lián)。那么“黑色系”商品期貨之后走勢(shì)又如何呢？國(guó)金證券資深大類(lèi)資產(chǎn)配置分析師徐陽(yáng)對(duì)每經(jīng)添升寶(微信號(hào):you-daydayup)記者表示，“黑色系”期貨價(jià)格短期可能有震蕩，不排除繼續(xù)小幅上沖的可能，“但中長(zhǎng)期還是要下行的”。
（本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)?。?/div>
