本周二，財政部、國土資源部、中國人民銀行、銀監(jiān)會等四部委共同出臺《關(guān)于規(guī)范土地儲備和資金管理等相關(guān)問題的通知》。根據(jù)通知，從2016年1月1日開始，各地不得再向銀行舉借土地儲備貸款，到今年年底，各地區(qū)應(yīng)將土地儲備機構(gòu)和從事政府融資等其他非土儲職能的業(yè)務(wù)相分離。

“國家出臺此政策的主要目的，應(yīng)該是進一步厘清地方政府的償債能力。”中部地區(qū)一名土地儲備中心工作人員告訴證券時報記者，地方政府土地出讓收入虛高，但很大一部分被用來償還土地儲備借款，造成國家相關(guān)部門對地方政府償債能力的誤判。

東北一家城商行分行行長告訴記者，禁止舉借土地儲備貸款是規(guī)范地方融資平臺的一系列舉措之一，但土地儲備貸款整體占比不高，對銀行信貸投放影響不大。此外，業(yè)內(nèi)人士透露，部分銀行趕在政策落地之前沖量放貸，短期繼續(xù)推高該塊信貸數(shù)據(jù)。

土儲城投職能剝離

通知要求，各地區(qū)應(yīng)將土地儲備機構(gòu)和從事政府融資等其他非土儲職能的業(yè)務(wù)相分離，2016年底完成。各級城投公司等其他機構(gòu)一律不得再從事新增土地儲備工作，同時土地儲備機構(gòu)也不得開展城建、保障房建設(shè)等事務(wù)，已承擔的同樣需要在2016年底完成剝離與劃轉(zhuǎn)。

“分離的目的在于厘清政府土儲機構(gòu)和城投公司職能，重點是事業(yè)單位分類改革的細化，也與43號文（《國務(wù)院關(guān)于加強地方政府性債務(wù)管理的意見》）一脈相承，是對‘地方政府不得通過企事業(yè)單位等舉債’的延續(xù)，并無太多新意。”中信建投證券宏觀與債券研究首席分析師黃文濤表示。

通知同時要求，各地區(qū)結(jié)合事業(yè)單位分類改革，全面清理現(xiàn)有土地儲備機構(gòu)。每個縣級（含）以上行政區(qū)域原則上只設(shè)置一個土地儲備機構(gòu)，并從屬于當?shù)貒临Y源部門管轄，對于重復(fù)設(shè)置的，應(yīng)當壓縮歸并和重新納入土地儲備名錄管理。

對銀行信貸

投放影響有限

通知的另外一項主要內(nèi)容是自今年1月1日開始，各地不得再向銀行舉借土地儲備貸款；而土地儲備資金的籌集渠道金來自于土地出讓收入費用安排、土地收益基金資金安排、地方政府債券籌集資金、財政用于土儲的其他資金以及相應(yīng)的利息收入。

“土地儲備貸款各行都在做，但大部分占信貸投放的比例都比較少，大行相對卡得比較死，目前股份行占比相對較大。”中部地區(qū)一家大行分行高管告訴記者，即使土地儲備貸款關(guān)閘，還是可以通過一些金融產(chǎn)品作通道間接投放。

黃文濤調(diào)研發(fā)現(xiàn)，一般商業(yè)銀行的土地貸款平均余額占比不足2%，實際影響并不如市場預(yù)期之大。“我們了解到，部分銀行內(nèi)部雖已接到叫停土地儲備貸款的口頭通知，但表示正式發(fā)文前還將放款沖量，收到發(fā)文后方停止放款，沖量現(xiàn)象將短期繼續(xù)推高該塊信貸數(shù)據(jù)。”

這一說法得到平安證券固定收益部副總經(jīng)理石磊的認同。“短時間內(nèi)，確實不排除有沖量放貸的可能。因為趕在政策落地前把款放出去，這樣即使政策生效也不會影響存量。土地儲備貸款的收益率比較高，但它在銀行的貸款余額占比非常小，影響非常有限。”石磊說。

“生地是指不具備城市基礎(chǔ)設(shè)施的土地，毛地是指城市基礎(chǔ)設(shè)施不完善、地上有房屋拆遷的土地，熟地是指具備完善的城市基礎(chǔ)設(shè)施（水電氣熱）、地面平整能直接進行建設(shè)的土地。從生地或毛地到熟地的過程中肯定得有資金支持。”上述中部地區(qū)土地儲備中心工作人員介紹。

但即使土地儲備貸款關(guān)閘，地方政府仍有其他變通渠道。“比如通過‘預(yù)招拍掛’直接拍賣生地或毛地，地產(chǎn)商自掏腰包進行土地整理，再從成本中扣除。”

編輯：姚祥云 審核：姚茂敦 終審：靳水平