每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

本周二，A股有所回落，上證綜指跌0.81%至2903.33點，其余股指走勢相差不大。保險、券商下跌，煤炭、鋼鐵沖高受阻。整體而言，大盤雖有所回落，但基本上仍處于盤整格局。

證監(jiān)會新主席上任，市場充滿期待，傳言也就多了起來。昨外媒稱，證監(jiān)會當(dāng)前任務(wù)包括監(jiān)管市場、嚴查操縱股市和引導(dǎo)資金入市。這樣的報道還算中規(guī)中矩，應(yīng)屬中性，但不知未來又會如何。

周二大盤的調(diào)整應(yīng)與技術(shù)面相關(guān)，因近期大盤漲幅雖不是很大，但也累計有5%以上了。除技術(shù)性回調(diào)外，大盤回調(diào)可能與本周逆回購將到期、高達萬億相關(guān)，除非央行繼續(xù)猛烈釋放出資金對沖，流動性就會收斂。昨央行進行了1300億元逆回購，絕對量雖然很大，但仍遠遠不及周二到期的3900億元。

未來央行在采用逆回購等工具時仍有可能不足額對沖，因節(jié)前資金投放也實在太大了，且1月信貸委實也太過離譜了，明顯是需要“點剎”的。就純技術(shù)性手段而言，筆者相信降準(zhǔn)是繞不過去的，早晚必將實施，央行可能只是在等合適的時機而已。

央行擔(dān)心降準(zhǔn)會釋放出不利于人民幣匯率的信號，這才借助于常規(guī)工具。然而筆者認為，如果逆回購等常規(guī)工具屢放巨量，釋放出的信號其實不見得就會比降準(zhǔn)好到哪去，還不如索性坦然地宣布降準(zhǔn)。

本周末在上海將召開 G20財長會議，相信人民幣問題會是重要焦點。目前多數(shù)國家已不再強逼人民幣升值，這也是務(wù)實做法，當(dāng)然他們更不愿見到人民幣無序貶值。也就是說，國際社會最想看到的情況是“人民幣在相對穩(wěn)定的區(qū)間雙向波動”，應(yīng)該說在這點上與我國央行意愿大致相同。

目前G20國家唯一不滿的是，希望中國央行在匯率政策上更透明些，比如到底是盯著美元，還是參考一籃子貨幣。因此，這次G20財長會議在透明度方面可能有些新提法，甚至?xí)心撤N突破，投資者宜重點關(guān)注。

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