每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 曾劍 霍雨佳    

◎每經(jīng)記者 曾劍 霍雨佳

所謂“股災(zāi)底”，即滬指從2015年6月中旬急跌后，跌至8月26日才開始反彈的低點(diǎn)2850點(diǎn)。

昨日（13日），滬指盤中一度跌至2949.29點(diǎn)，還差100點(diǎn)就將觸及2850點(diǎn)“股災(zāi)底”。這底守得住嗎？誰來拯救A股？

在這樣的情況下，證監(jiān)會(huì)真的再度出手拯救A股了。昨日晚間，證監(jiān)會(huì)針對(duì)市場對(duì)注冊制的擔(dān)憂進(jìn)行了非常“明顯”的表態(tài)。

注冊制“不會(huì)一步到位”

昨日晚間，證監(jiān)會(huì)突然在官網(wǎng)發(fā)布“答記者問”。其表態(tài)可概括為4點(diǎn)：第一，3月1日是指全國人大授權(quán)決定兩年施行期限的起算點(diǎn)，并不是注冊制改革正式啟動(dòng)的起算點(diǎn)，改革實(shí)施的具體時(shí)間將在完成有關(guān)制度規(guī)則后另行提前公告；第二，目前，證監(jiān)會(huì)相關(guān)規(guī)章規(guī)則的起草工作正有序進(jìn)行，待各方面條件成熟后，將按規(guī)定向社會(huì)公開征求意見；第三，注冊制改革是一個(gè)循序漸進(jìn)的過程，“不會(huì)一步到位”；第四，對(duì)新股發(fā)行節(jié)奏和價(jià)格不會(huì)一下子放開，不會(huì)造成新股大規(guī)模擴(kuò)容。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，以往證監(jiān)會(huì)發(fā)布最新消息，往往首發(fā)選擇官方微博或微信，而這一次，首發(fā)選擇在官網(wǎng)上發(fā)布。有分析人士戲言：這可見證監(jiān)會(huì)救市之心急切，特別希望網(wǎng)絡(luò)媒體迅速傳播——因?yàn)橄⑹装l(fā)于網(wǎng)站，而且發(fā)布的是文字而非圖片格式的信息，更便于各大媒體網(wǎng)編“復(fù)制”、“粘貼”。

其實(shí)相當(dāng)長一段時(shí)間以來，市場一直擔(dān)憂注冊制實(shí)施造成A股大擴(kuò)容，導(dǎo)致“供過于求”，從而引發(fā)A股短期急跌。證監(jiān)會(huì)顯然明白各方的擔(dān)憂，1月8日證監(jiān)會(huì)就已對(duì)注冊制是否實(shí)施表過態(tài)。

分析人士認(rèn)為，昨日證監(jiān)會(huì)的4點(diǎn)表態(tài)與1月8日的表態(tài)對(duì)比，其實(shí)并無太大差異，甚至有些文字都基本相同。但是為了應(yīng)對(duì)股市大跌現(xiàn)狀，證監(jiān)會(huì)更為明確地表示：注冊制不會(huì)一步到位，還表示對(duì)新股發(fā)行節(jié)奏和價(jià)格不會(huì)一下子放開。分析人士認(rèn)為，這或意味著短期內(nèi)注冊制不會(huì)推出。

交易所公示大股東減持

與此同時(shí)，滬深交易所在13日晚間發(fā)文表示，高度關(guān)注大股東減持及大宗交易情況，并公布了近期市場上大宗減持的具體數(shù)據(jù)。

上證所表示：自大股東減持新規(guī)發(fā)布以來，上交所對(duì)大股東減持行為予以高度關(guān)注。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1月11日至13日，僅有2名持股5%以上的股東通過大宗交易系統(tǒng)進(jìn)行了減持，減持股份的數(shù)量和金額均不大。通過大宗交易買入的3名投資者中，僅有1名少量賣出，對(duì)二級(jí)市場股價(jià)沒有產(chǎn)生影響。

深交所則稱：自大股東減持新規(guī)發(fā)布以來，據(jù)統(tǒng)計(jì)，1月11日至12日，僅有5名持股5%以上的股東通過大宗交易系統(tǒng)進(jìn)行了減持，減持股份的數(shù)量和金額均不大。此外，我所大宗交易數(shù)據(jù)顯示，1月11日至13日，我所大宗交易股份數(shù)量和金額較去年同期及去年平均水平均有一定程度的下降。

滬股通恢復(fù)凈流入

資金面也有好消息。

記者注意到，雖然滬指大跌，但滬股通出現(xiàn)2億元資金凈流入。與此同時(shí)，港股通資金凈流入11.77億元，雖然連續(xù)4天凈流入保持在兩位數(shù)的水平，但昨日凈流入額系4天以來最低值。

有分析人士認(rèn)為，從之前滬港通資金動(dòng)向與滬指的關(guān)聯(lián)看，滬港通指標(biāo)確實(shí)有一定的參考價(jià)值。昨日滬股通資金凈流入，或預(yù)示短線將有所反彈，至少指數(shù)可以“喘口氣”了，但仍不要急于樂觀。

12日晚間，每日經(jīng)濟(jì)新聞微信號(hào)曾發(fā)布《A股明天怎么走？取決于這兩大因素！》一文，其中明確指出，股東集體走大宗交易通道減持是影響行情的重要因素之一。從昨日情況看，暫無上市公司公告其股東將繼續(xù)走大宗交易通道減持。

估值趨于合理

回顧本輪大跌，人民幣持續(xù)快速貶值無疑是重要誘發(fā)因素，其帶來的資本外流預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)偏好下降對(duì)估值仍顯偏高的A股有致命打擊。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)Wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，1月11日（本周一）～13日（本周三），從板塊表現(xiàn)看，資金凈流出最多的前5名（以申萬一級(jí)行業(yè)為準(zhǔn)）依次是：醫(yī)藥生物、化工、計(jì)算機(jī)、房地產(chǎn)和機(jī)械設(shè)備。換言之，本周下跌中，標(biāo)準(zhǔn)的“防空洞”板塊醫(yī)藥生物反而成了資金拋售最猛烈的板塊。與此同時(shí)，行業(yè)板塊全線凈流出，無一凈流入板塊。

跌到當(dāng)前這個(gè)地步，A股的估值還貴嗎？

在國泰君安首席宏觀分析師任澤平看來，當(dāng)前A股逐步調(diào)整到位，估值趨于合理。任澤平認(rèn)為，未來隨著A股逐步調(diào)整到位、泡沫去化進(jìn)入尾聲，推動(dòng)資本市場改革迎來重要機(jī)遇和時(shí)間窗口。快?？煨芫焕谫Y本市場改革的推動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)是漲出來的，機(jī)會(huì)是跌出來的。隨著A股逐步調(diào)整到位、泡沫去化進(jìn)入尾聲，市場正逐步進(jìn)入正常狀態(tài)，估值趨于合理，投資者趨于理性，這為資本市場改革迎來重要機(jī)遇和時(shí)間窗口。