每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 胡健    

每經(jīng)記者  胡健

中央經(jīng)濟工作會議即將召開，應該如何研判當下和明年的經(jīng)濟增長形勢。 

在13日舉行的網(wǎng)易經(jīng)濟學家年會夜話上，中國社科院學部委員余永定表示，中國經(jīng)濟明年仍有較強的下行壓力，目前通縮和產能過剩是經(jīng)濟最大的挑戰(zhàn)，特別需要警戒不良債權危機突然爆發(fā)。 

他說，盡管CPI依然為正，但PPI已經(jīng)連續(xù)收縮超過40個月，“生產者價格實際下降，企業(yè)利潤持續(xù)下降，企業(yè)債務很高，企業(yè)償債能力下降，銀行不良債權必然會增加。”

余永定特別提醒說，根據(jù)歷史經(jīng)驗，不良債權危機爆發(fā)往往是突然的，對此應該警戒。企業(yè)投資意愿和投資能力下降與企業(yè)惜借和銀行惜貸容易形成惡性循環(huán)。 

針對解決辦法，余認為，根據(jù)1997年那波治理通縮的經(jīng)驗，需要四步走：去庫存、去過剩產能、清理不良債權和找到新增長引擎。中國經(jīng)濟目前仍然處于去庫存階段。 

“盡管虧損嚴重，鋼材賣出白菜價，但鋼鐵產量仍然在增長，業(yè)內人士稱，鋼鐵過剩產能超過3億噸，超過發(fā)達國家總和。”余永定說，戰(zhàn)勝通縮要從淘汰過剩產能和刺激有效需求兩個角度入手，而刺激有效需求應該以財政為主。 

每年中央經(jīng)濟工作會議將會定調明年的財金政策搭配。余永定分析說，中國財政赤字與GDP之比為2.5%，公共債務與GDP之比也低于60%，這都好于發(fā)達國家，中國可以通過發(fā)放國債等方法穩(wěn)定經(jīng)濟增長，同時貨幣政策也應該有擴張性，為擴張性財政政策奠定寬松的流動性基礎。 

針對外部風險方面，余永定說，美國失業(yè)率已經(jīng)下降到正常水平，工資出現(xiàn)明顯上漲趨勢，美聯(lián)儲將在未來開始加息，這對全球經(jīng)濟的外溢效應難以預料，美元繼續(xù)升值，資本外流將刺破發(fā)展中國家的資產泡沫。“中國不宜拆除抑制資本跨境流動的防火墻。” 

今年中國出口絕大多數(shù)時候徘徊在負增長區(qū)間，余永定提醒說，未來中國外貿發(fā)展空間將受到擠壓，美國主導的區(qū)域化貿易投資體系具有排他性，中國應該加速轉變增長模式，提高對外經(jīng)濟的質量，減少對外部經(jīng)濟需求的依賴。