每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 袁東 鄧?yán)蛱O(píng)    

每經(jīng)記者 袁東 鄧?yán)蛱O(píng)

近期，前海人壽、生命人壽、安邦保險(xiǎn)在市場(chǎng)上動(dòng)作頻頻，保險(xiǎn)資金年末的瘋狂舉牌再度引起市場(chǎng)的強(qiáng)烈關(guān)注。

而被舉牌的企業(yè)，多是銀行、地產(chǎn)類的公司。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，在利率下行和資產(chǎn)配置荒的背景下，保險(xiǎn)資金需要尋求更多的投資渠道。

為何來(lái)到年底險(xiǎn)資就頻頻開(kāi)始動(dòng)作，而且還特別喜愛(ài)市值巨大的地產(chǎn)、銀行等股票。是純粹的投資？還是另有所圖？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，險(xiǎn)資愛(ài)買(mǎi)大藍(lán)籌并非偶然，三大原因促使保險(xiǎn)公司紛紛舉牌地產(chǎn)、銀行類股票。

有助提升業(yè)績(jī)  

去年接連舉牌民生銀行和招商銀行，讓安邦保險(xiǎn)一炮而紅。而在今年，安邦保險(xiǎn)再接再厲在兩天里舉牌四家公司。最近10天里，已有4家保險(xiǎn)公司舉牌了7家公司。

難道險(xiǎn)資也有年底“突擊消費(fèi)”這一習(xí)慣？有保險(xiǎn)公司表示，這是公司的長(zhǎng)期財(cái)務(wù)投資，看好股票的價(jià)值。不過(guò)有私募人士認(rèn)為，事情并非如此簡(jiǎn)單。

有一位私募人士曾撰文表示，有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，險(xiǎn)資舉牌是為了扮靚當(dāng)期報(bào)表。當(dāng)重倉(cāng)持有某只個(gè)股卻深套其中之后，不斷逢低補(bǔ)倉(cāng)，力求穩(wěn)定股價(jià)。尤其是在12月底等重要時(shí)點(diǎn)，若能成功護(hù)盤(pán)或者拉升，便能將年報(bào)的損益表做得好看一些，有助于提高公司投資收益率，讓股東、投保者、監(jiān)管層更為滿意。當(dāng)市場(chǎng)不好時(shí)，這個(gè)策略容易導(dǎo)致險(xiǎn)資買(mǎi)入很多籌碼，觸及5%的公告舉牌線。換言之，險(xiǎn)資舉牌是不得已而為之，否則賬面浮虧會(huì)更大。公告舉牌之后，市場(chǎng)會(huì)將之理解成正面利好消息，有助于支撐股價(jià)，甚至能幫助險(xiǎn)資高位減持。

華南地區(qū)一位保險(xiǎn)資管人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，資產(chǎn)配置荒大背景下，保險(xiǎn)資金也需要更多的投資渠道，而保險(xiǎn)公司在年底進(jìn)行大規(guī)模的投資，對(duì)保險(xiǎn)公司年底的業(yè)績(jī)，以及提升保險(xiǎn)償付能力都有幫助。

此外，目前地產(chǎn)、銀行股的市盈率比較低也是吸引險(xiǎn)資的一大原因。

前述保險(xiǎn)資管人士表示，目前市場(chǎng)利率低，保險(xiǎn)資金要尋找好的渠道，而且保險(xiǎn)資金投資對(duì)穩(wěn)健性要求也比較高，地產(chǎn)、銀行這類大藍(lán)籌還是會(huì)比較穩(wěn)妥一些，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)相對(duì)較小。

便于業(yè)務(wù)銜接  

險(xiǎn)資資金量巨大，一般被舉牌的企業(yè)多來(lái)自傳統(tǒng)行業(yè)。業(yè)績(jī)優(yōu)異、有估值優(yōu)勢(shì)、分紅穩(wěn)定、流通市值較大成了被舉牌公司的共性。銀行、地產(chǎn)成為了最適宜被舉牌的股票。

從業(yè)務(wù)的銜接上看，保險(xiǎn)公司舉牌銀行及地產(chǎn)公司后，事實(shí)上就與該等公司發(fā)生了聯(lián)系，如果保險(xiǎn)公司進(jìn)入被舉牌公司的董事會(huì)，關(guān)系則更加的密切。

從險(xiǎn)資舉牌銀行來(lái)看，可以通過(guò)增加話語(yǔ)權(quán)，更好地利用銀行平臺(tái)銷(xiāo)售自己的產(chǎn)品；而從舉牌地產(chǎn)公司來(lái)看，養(yǎng)老保險(xiǎn)正成為保險(xiǎn)公司的發(fā)展方向，而通過(guò)舉牌加強(qiáng)與地產(chǎn)公司的聯(lián)系，勢(shì)必有利于保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)發(fā)展。

此外，銀行、地產(chǎn)股本身的質(zhì)地就不錯(cuò)。拿萬(wàn)科來(lái)說(shuō)，每股凈資產(chǎn)為8.05元，在近期的大漲之后，動(dòng)態(tài)市盈率也僅23倍左右。而銀行股情況也是類似，而且整體估值還要更低。

從市值上看，銀行、地產(chǎn)股幾乎都是大盤(pán)股，而險(xiǎn)資資金量大，只有大盤(pán)股才能容納下。由于上述原因，似乎銀行、地產(chǎn)股就成了險(xiǎn)資的最佳選擇。

華南地區(qū)一位保險(xiǎn)資管人士認(rèn)為，也不排除保險(xiǎn)資金的投資從純粹的財(cái)務(wù)投資轉(zhuǎn)型到長(zhǎng)期的戰(zhàn)略投資。他表示，現(xiàn)在保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)都有一個(gè)“大金融”夢(mèng)，很多保險(xiǎn)公司都想有一家銀行，以后可能會(huì)有很多的銀行成為險(xiǎn)資的目標(biāo)，瞄準(zhǔn)的可能都是大股東所占股份并不是特別大的公司。而保險(xiǎn)和地產(chǎn)的結(jié)合還可能會(huì)有養(yǎng)老地產(chǎn)等方面的考慮。

監(jiān)管層也支持  

險(xiǎn)資青睞銀行、地產(chǎn)股當(dāng)然是多方面的原因造成，不過(guò)監(jiān)管層的松綁也是讓險(xiǎn)資放手去做的一大原因。

在今年7月8日，保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《中國(guó)保監(jiān)會(huì)關(guān)于提高保險(xiǎn)資金投資藍(lán)籌股票監(jiān)管比例有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡(jiǎn)稱通知）。

在通知中保監(jiān)會(huì)提到，符合條件的保險(xiǎn)公司，投資單一藍(lán)籌股票的余額占上季度末總資產(chǎn)的監(jiān)管比例上限由5％調(diào)整為10％；投資權(quán)益類資產(chǎn)的余額占上季度末總資產(chǎn)比例達(dá)到30％的，可進(jìn)一步增持藍(lán)籌股票，增持后權(quán)益類資產(chǎn)余額不高于上季度末總資產(chǎn)的40％。

此外保監(jiān)會(huì)在通知中對(duì)可以投資的藍(lán)籌股下了標(biāo)準(zhǔn)：符合保險(xiǎn)資金權(quán)益投資相關(guān)規(guī)定，在境內(nèi)主板發(fā)行上市，市值不低于200億元人民幣，且具有較高的現(xiàn)金分紅比例和穩(wěn)定的股息率。

可以看到，保監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)險(xiǎn)資投資質(zhì)地優(yōu)良、市值較大的藍(lán)籌股公司，并放松了持股的限制。