每經(jīng)編輯｜李智    

“保殼”戰(zhàn)背后“危中存機(jī)”

一直以來(lái)，不少投資者都對(duì)ST股避之不及，然而在并購(gòu)浪潮洶涌來(lái)襲的近兩年，一批ST股卻上演了“麻雀變鳳凰”的好戲，成為“風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存”的最好詮釋。由于“保殼”壓力的存在，ST股有著強(qiáng)烈的自救動(dòng)機(jī)，而看似難以琢磨的資本運(yùn)作，其實(shí)也是有跡可循的。

一位業(yè)內(nèi)人士表示，從概率上講，有重組失敗經(jīng)歷的公司，后續(xù)再次籌劃重組的概率更高。從實(shí)際案例來(lái)看，不管是資產(chǎn)重組或者是借殼，很多公司都經(jīng)歷了從失敗到成功的過(guò)程。另外，被借殼的標(biāo)的往往是民營(yíng)企業(yè)，國(guó)企則更多的是在國(guó)資股東的幫助下“脫困”。值得特別指出的是，部分ST股被各種債務(wù)及訴訟纏身，即使啟動(dòng)資本運(yùn)作，失敗的概率也會(huì)大大增加。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，根據(jù)已經(jīng)公布的定期報(bào)告和業(yè)績(jī)預(yù)告，在2013年、2014年連續(xù)虧損的43家ST股中，僅有小部分尚未有實(shí)質(zhì)性的“自救行動(dòng)”。而在這部分公司中，目前*ST夏利是具有“大集團(tuán)、小公司”特征的國(guó)資背景公司，在國(guó)企改革加速推進(jìn)的背景下，自然吸引了更多的關(guān)注。

作為背靠一汽集團(tuán)的*ST夏利，不久前預(yù)測(cè)今年前三季度虧損8億~9億元，“保殼”形勢(shì)十分嚴(yán)峻。其實(shí)早在2011年7月，公司控股股東中國(guó)第一汽車(chē)股份有限公司曾承諾，將在成立后五年內(nèi)通過(guò)資產(chǎn)重組或其他方式整合所屬的轎車(chē)整車(chē)生產(chǎn)業(yè)務(wù)，以解決與一汽夏利的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，但是這一承諾至今未履行。而承諾未按期履行一事，還被天津證監(jiān)局采取出具警示函措施。在不久之前披露的中報(bào)中，中國(guó)第一汽車(chē)股份有限公司表示擬在條件成熟時(shí)，啟動(dòng)相關(guān)工作，履行相關(guān)承諾。