每經(jīng)編輯｜李智    

每經(jīng)投資寶 李智

在上半年A股市場高歌猛進之時，大批上市公司的高管和員工，爭先恐后將自身的利益和股市聯(lián)系來了一起。然而，昔日承載員工發(fā)家致富夢想的持股計劃，卻因為動輒腰斬的股價，變成了吞噬個人財富的黑洞，市場上甚至流傳著因為股價暴跌，某家上市公司部分參與持股計劃的員工“賭氣不上班”的傳言。就在大批上市公司員工慘遭深套之時，另一些上市公司的員工們，卻一面高舉穩(wěn)定股價的旗幟，一面豪爽買入已經(jīng)明顯打折的自家公司股份。欲了解更多股市資訊，請關(guān)注每經(jīng)投資寶微信公眾號（微信搜索“每經(jīng)投資寶”或“mjtzb2”）。

員工持股遭“滑鐵盧”

2014年6月，隨著證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于上市公司實施員工持股計劃試點的指導意見》后，除股權(quán)激勵以外，上市公司在員工激勵方面又有另一個新選擇。相對于股權(quán)激勵方案，員工持股計劃更為靈活。比如在很多持股計劃中就沒有設置業(yè)績門檻，上市公司高管及員工的利益，簡單而直接的與股價綁定在了一起。

其實在員工持股計劃推出之初，被采用的頻率并不算高，但是從去年底開始，由于A股行情的持續(xù)走高，越來越多的上市公司推出了員工持股計劃。一方面它可以將員工的個人利益與上市公司發(fā)展捆綁在了一起，另一方面，又能讓員工分享牛市帶來的財富盛宴。

然而，6月以來市場暴跌，昔日承載員工發(fā)家致富夢想的持股計劃，卻突然變成了吞噬個人財富的黑洞，甚至將不少上市公司大股東也拖入了股價下跌的漩渦中。其中最為不幸的，莫過于在今年5月和6月股指高位實施購買的員工持股計劃。

就在近期，萬達信息就卷入了因為股價暴跌而導致員工“賭氣不上班”的傳聞，雖然公司予以否認，但是也讓其員工持股計劃被深套一事，再次引發(fā)各方關(guān)注。欲了解更多股市資訊，請關(guān)注每經(jīng)投資寶微信公眾號（微信搜索“每經(jīng)投資寶”或“mjtzb2”）。

據(jù)東方財富choice金融終端統(tǒng)計，目前已經(jīng)有接近百家上市公司員工持股屬于被套狀態(tài)，其中武漢凡谷、中來股份、漢威電子、隆鑫通用、鼎龍股份等公司被套幅度位居前列；而且從時間階段來看，以萬達信息為代表的，今年5月至6月市場最高漲之時實施的買入的，恰恰成為了被套的“重災區(qū)”。

多公司獲“逆市掃貨”

“上半年看著別人家推員工持股計劃都眼紅，現(xiàn)在方案推了，大家心里反倒沒有底了”。一位上市公司人士表示，面對行情的急轉(zhuǎn)直下，以及大批員工持股計劃被套的現(xiàn)實，公司員工們也變得忐忑起來。寶哥注意到，奧拓電子、三泰控股等一批公司更是直接取消了籌劃已久的員工持股計劃。然而就是在這樣的大背景下，近期以來卻有越來越多的公司，紛紛宣布了員工持股計劃建倉的消息。

周四（9月24日），歌爾聲學發(fā)布公告稱，截至9月23日，公司“家園2號”員工持股計劃已通過二級市場買入方式完成股票購買，共計購買公司股票1302.17萬股，成交金額約3億元，成交均價約為23.035元/股。周五，福星股份則公告稱，9月7日至9月23日，福星財富集合計劃已通過二級市場購買公司股票3561.8萬股，購買均價9.36元/股，占公司總股本比例5%，一舉觸及舉牌線。

寶哥注意到，在近期公告完成員工持股計劃買入的案例中，規(guī)模最大的為新湖中寶，公司稱截至9月16日，已通過二級市場購買方式完成了股票購買，累計成交金額約為5.62億元，成交均價5.29元/股，購買股票1.06億股。欲了解更多股市資訊，請關(guān)注每經(jīng)投資寶微信公眾號（微信搜索“每經(jīng)投資寶”或“mjtzb2”）。

據(jù)寶哥初略統(tǒng)計，除了上述公司以外，進入9月份以來，已經(jīng)有奧維通信、史丹利、陽光電源、弘高創(chuàng)意、海蘭信、人福醫(yī)藥、大名城等逾20家公司公布了員工持股計劃的買入情況。一面是大批員工計劃遭遇深套，另一方面確實部分持股計劃堅定買入，這種強烈的反差確實令人印象深刻。

一位業(yè)內(nèi)人士表示，近期密集出現(xiàn)員工持股計劃實施的消息，其實有一個特殊的背景，那就是在監(jiān)管層的倡議之下，不少上市公司在7月順勢推出了員工持股計劃。而在經(jīng)過股東大會審議等流程之后，如今很多持股計劃也正式進入實施階段。信達證券研究報告顯示，僅僅7月份就有共計169家上市公司推出員工持股計劃，7月份后開始回歸常態(tài)，到8月份54家開展。

深套方案勿盲目 “跟投”

實際上，從去年6月員工持股計劃逐漸興起以來，一直都被視為選擇投資標的重要指標之一。但是在近期以來，員工持股計劃成為股價“安全墊”的觀點，卻伴隨著相關(guān)個股的不斷下跌，受到越來越多的爭議。

寶哥咨詢了包括券商、私募行業(yè)內(nèi)多位人士，對于員工持股計劃，他們無一例外的認為對于股價有積極影響。但是需要特別指出的是，對于目前市場過多關(guān)注“被套幅度”這一指標，他們卻表示出了不同的看法。欲了解更多股市資訊，請關(guān)注每經(jīng)投資寶微信公眾號（微信搜索“每經(jīng)投資寶”或“mjtzb2”）。

一位券商人士就指出，無論是對誰來說，投資都是一件風險與收益并存的事情。就算是上市公司內(nèi)部員工，也不存在穩(wěn)賺不賠一說?，F(xiàn)在大家都在關(guān)注員工持股被深套的標的，但是目前被套幅度居前的，買入時間都是前期市場最為亢奮之時。對于很多公司來說，當時的股價必然也是有“水分”的，沒有人敢保證，因為有員工持股的存在，股價在未來一段時間內(nèi)就必然能漲回去。

正因為此，在經(jīng)歷了下跌的洗禮之后，近期“建倉”的員工持股計劃，其實同樣有著很強的關(guān)注價值，而杠桿高低、公司本身基本面狀況等，都是具體衡量的指標。而且明確公布的買入價位，也提供了很強的參考性。

寶哥發(fā)現(xiàn)，憑借5.62億元買入額受到廣泛關(guān)注的新湖中寶，按照1:4的比例設立劣后級份額（由參與本次員工持股計劃的新湖中寶員工全額認購）和優(yōu)先級份額，而且公司部分董事、高級管理人員承諾以所持有的2000萬股，參與本次員工持股計劃，為優(yōu)先級份額本金和預期收益的實現(xiàn)提供擔保并享有員工持股計劃剩余浮動收益（損失）。而周五收盤之時5.19元的股價，已經(jīng)小幅低于員工持股5.29元的成交均價。

同樣在本周宣布第一期員工持股計劃完成股票購買的史丹利，以21.79元/股均價共計購買了387.13萬股，成交金額為8434.6萬元，而按照此前的方案，公司員工的自有資金不超過3334萬元，大股東擬以其自有資金向員工持股計劃提供比例不高過2:1的借款支持。再比如已經(jīng)被員工持股計劃“舉牌”的福星股份，涉及的資管產(chǎn)品總額不超過5億元，并且按照1.5:1的比例設立優(yōu)先份額和次級份額。

每經(jīng)投資寶【微信公眾號：mjtzb2】

掃描下方微信二維碼即可關(guān)注。