就在養(yǎng)老金入市前夕，市場以劇烈震蕩向投資者暗示風格即將切換。這個過程無疑是痛苦的，即便是身經(jīng)百戰(zhàn)、有近十年操控億元資金的專業(yè)投資者，也有不少損失慘重，但長線投資者的堅守還是讓我們看到了價值投資的曙光。

千萬富翁的傷

信托經(jīng)理楊峰（化名）最近沉默不語地從朋友圈消失了。炒股十多年來，他從來沒有這么消沉，幾千萬元的損失太過沉重。

6月26日，雖然大盤開始下跌，但楊峰鼓勵他的朋友們買股：“牛市見頂主要參考以下幾點：從技術上看，月線連續(xù)兩個月收盤跌破5月均線；全市場再無洼地，資金無處避險；量能持續(xù)萎縮，大幅下跌也難以放量；一輪大牛市運行兩年左右是大概率事件。不過，目前技術面，月線完美，除了2007年的大牛市，我還沒見過如此漂亮的月線，均線全面多頭排列，量價配合完美，只有進攻而無見頂信號；從估值看，有100倍以上的神創(chuàng)指數(shù)，也有個位數(shù)的銀行指數(shù)。無論是銀行、保險，還是茅臺、格力等績優(yōu)股，估值還未進入瘋狂狀態(tài)，也就是說市場還存在估值洼地。”帶著縝密的分析和滿滿的自信，楊峰守著去年底建好的底倉，堅定做多，滿倉持有。

6月30日，創(chuàng)業(yè)板開盤跌停。“都已經(jīng)這個價位了，還有人賣票，有沒有大腦。”楊峰在朋友圈咆哮。他不停地在跌停板補倉，當天下午大盤以暴漲收盤。“那個時候我的本能在提醒我離場，但我覺得憑毅力能夠扛下去。”楊峰回憶道。那一天他最后一個離開辦公室，帶著沉重的心情，盡管這一天他的收益率超過10%。

隨后，市場開始了連續(xù)大跌，失去流動性，根本跑不出來，楊峰的信心被徹底擊垮。7月中旬開始，當大盤在3800點附近橫盤的幾天，楊峰清空了自己的股票賬戶，資金是他和父母親還有幾個朋友的，最多時市值有幾千萬元。“以后的反彈與我沒關系了。”楊峰在群里留了這樣的話后就消失了。清倉后，他躲過了8月21日以來的又一波大跌，不知是幸運還是不幸。楊峰是金融科班出身，畢業(yè)后進入信托公司。由于業(yè)務上要和不少券商打交道，所以從2003年就開始炒股。十幾年來，這是楊峰第一次如此徹底地離開股市。

投資就像馬拉松，一開始我跑得不快，很多人超過我。當別人體力不支時，我會超越他。在牛市里，別人的炒股收益都成倍增加，可能我表現(xiàn)平平。但是行情不好時，我會超越他們。