黑馬！半年報(bào)又見(jiàn)黑馬！

8月27日晚間，華夏幸?；鶚I(yè)股份有限公司（600340,SH）公布了其2015年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告。

值得注意的是，其上半年多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)又現(xiàn)增長(zhǎng)。

易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)表示，從近幾年全國(guó)房企TOP50的排行榜來(lái)看，華夏幸福的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)頗受關(guān)注。這和其獨(dú)到的產(chǎn)業(yè)新城模式有關(guān)系。而背后體現(xiàn)了其積極有效的成本控制能力，以及富有戰(zhàn)略眼光的科創(chuàng)思維。基于下半年公司業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)，對(duì)于此類企業(yè)的投資應(yīng)該持推薦的態(tài)度。

業(yè)績(jī)穩(wěn)步增長(zhǎng)

眾所周知，2015年上半年，宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨緩、舊的發(fā)展模式難以為繼。

地產(chǎn)行業(yè)更是告別了黃金十年，行業(yè)整體利潤(rùn)下滑已經(jīng)成為不爭(zhēng)的事實(shí)。有統(tǒng)計(jì)顯示，在已經(jīng)公布2015年中期業(yè)績(jī)的40多家房企中，有27家房企的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了下滑，其中7家房企的凈利潤(rùn)下滑幅度目前已明顯超過(guò)50%，還有另外5家房企的凈利潤(rùn)甚至出現(xiàn)了嚴(yán)重虧損的情況。

凈利潤(rùn)增速超30%，華夏幸福的這一業(yè)績(jī)表現(xiàn)，在行業(yè)內(nèi)可謂令人矚目。

除凈利潤(rùn)之外，根據(jù)其半年度報(bào)告，2015年1~6月華夏幸福共完成銷售額301.10億元，比2014年同期增長(zhǎng)24.4%，銷售金額歷史性首次進(jìn)入銷售金額前十強(qiáng)。

而作為業(yè)內(nèi)最能賺錢的公司之一，華夏幸福實(shí)現(xiàn)歸屬母公司所有者的凈利潤(rùn)30.31億元，同比增長(zhǎng)31.7%。收入、利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)高于行業(yè)平均水平的快速增長(zhǎng)，增速高居同行業(yè)前列。

得益于此，華夏幸福2015年上半年加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為23.50%，在上年同期20.84%基礎(chǔ)上，繼續(xù)提升5.51個(gè)百分點(diǎn)，盈利能力保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。

報(bào)告還顯示，截至2015年6月末，公司預(yù)收款項(xiàng)余額逾550億元，預(yù)計(jì)將在未來(lái)3年內(nèi)逐步結(jié)轉(zhuǎn)為公司的營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)，有利于鎖定公司未來(lái)三年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

業(yè)績(jī)鶴立雞群的秘訣在哪兒？一位業(yè)內(nèi)人士一語(yǔ)指出，“不走尋常路?！薄坝芰?lái)的真金白銀，極具前瞻性的區(qū)域布局，產(chǎn)業(yè)促進(jìn)的愈發(fā)純熟，無(wú)一不源于其獨(dú)特的產(chǎn)業(yè)新城業(yè)務(wù)模式?！睂?duì)于華夏幸福取得的成績(jī)，上述業(yè)內(nèi)人士如此分析。

盡管在資本市場(chǎng)中，華夏幸福被劃入到房地產(chǎn)板塊，其實(shí)華夏幸福是一家產(chǎn)業(yè)新城運(yùn)營(yíng)商。

關(guān)于華夏幸福，其業(yè)務(wù)模式的本質(zhì)是產(chǎn)業(yè)新城的平臺(tái)生態(tài)體系，它以所開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)的產(chǎn)業(yè)新城為平臺(tái)，在城市發(fā)展的不同階段，根據(jù)人口、產(chǎn)業(yè)聚集程度和需求增長(zhǎng)程度，在平臺(tái)上接入地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、產(chǎn)業(yè)投資與運(yùn)營(yíng)、教育培訓(xùn)、醫(yī)療健康及商貿(mào)物流服務(wù)等多元化配套業(yè)務(wù)，從而最大程度地獲取區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶動(dòng)的與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和居民消費(fèi)升級(jí)相關(guān)的投資與服務(wù)收益。

嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，對(duì)于華夏幸福來(lái)說(shuō)，闖出這樣一條路并不容易。這和其管理層近幾年加大新興產(chǎn)業(yè)的關(guān)注程度、與高校等創(chuàng)新資源進(jìn)行多元化的合作等有關(guān)系。此類模式本質(zhì)上就是在搭建一個(gè)大平臺(tái)的思維。而且平臺(tái)越大，資源導(dǎo)入的速度會(huì)越快，盈利的空間也會(huì)越大。

獨(dú)特模式受認(rèn)可

為何產(chǎn)業(yè)新城模式受青睞？有業(yè)內(nèi)人士指出，在中國(guó)城市化飛速發(fā)展的背景下，一系列的問(wèn)題和弊端不斷涌現(xiàn)，新城開(kāi)發(fā)被認(rèn)定為重要的解決途徑之一，但由此產(chǎn)生的一系列城市新問(wèn)題，以及土地開(kāi)發(fā)價(jià)值難以兌現(xiàn)，不僅讓新城的開(kāi)發(fā)者們初嘗新城開(kāi)發(fā)浪潮中的敗果，也讓他們開(kāi)始思考新城開(kāi)發(fā)的思路以及改變的路徑。

也就是在這個(gè)過(guò)程中，產(chǎn)業(yè)新城模式開(kāi)始受到熱捧。眾所周知，產(chǎn)業(yè)新城是指以一種或多種產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)的工業(yè)園或產(chǎn)業(yè)園的形式上建立起來(lái)的相對(duì)獨(dú)立的新城鎮(zhèn)。然而對(duì)于時(shí)下的中國(guó)新城建設(shè)而言，產(chǎn)業(yè)新城還意味著更多。

從2002年的固安起步，華夏幸福與地方政府在符合PPP精神的規(guī)則下緊密協(xié)作，探索并實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)新城的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、城市發(fā)展和民生改善，有效提升區(qū)域發(fā)展的綜合價(jià)值。

而堅(jiān)持產(chǎn)業(yè)新城模式十幾年之久的華夏幸福，也在不久之前贏得了高度認(rèn)可。7月20日，國(guó)務(wù)院辦公廳通報(bào)表?yè)P(yáng)固安積極探索PPP（政府和社會(huì)資本合作）模式的好經(jīng)驗(yàn)、好做法。7月27日，國(guó)家發(fā)展改革委推出13個(gè)PPP示范案例，固安工業(yè)園區(qū)新型城鎮(zhèn)化項(xiàng)目榜上有名，成為唯一入選的產(chǎn)業(yè)新城項(xiàng)目。此外，江蘇省財(cái)政廳在其官方網(wǎng)站發(fā)布了《關(guān)于公布2015年度政府和社會(huì)資本合作（PPP）入庫(kù)項(xiàng)目的通知》，無(wú)錫市南長(zhǎng)區(qū)政府與華夏幸福以PPP模式合作開(kāi)發(fā)的無(wú)錫市南長(zhǎng)濱河新城項(xiàng)目再次作為唯一產(chǎn)業(yè)新城案例入選該項(xiàng)目庫(kù)。華夏幸福的“政府主導(dǎo)、企業(yè)運(yùn)作、合作共贏”市場(chǎng)化運(yùn)作模式得到從國(guó)家到地方各級(jí)政府的全面認(rèn)可和肯定。

嚴(yán)躍進(jìn)說(shuō)，華夏幸福對(duì)于地方政府的市場(chǎng)需求有比較好的把握。所以能夠較好地運(yùn)用PPP模式的規(guī)則，主動(dòng)出擊，爭(zhēng)取項(xiàng)目。當(dāng)然地方政府也會(huì)對(duì)各意向企業(yè)進(jìn)行一個(gè)嚴(yán)格的考核。恰是華夏幸福擁有數(shù)量較多的成功案例，所以在合作方面更容易勝出。

未來(lái)發(fā)展想象空間打開(kāi)

縱觀華夏幸福的發(fā)展路徑，從京津冀到長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶，再到“一帶一路”，華夏幸福緊跟政策的步伐穩(wěn)抓穩(wěn)打。

值得一提的是，2015年上半年，華夏幸福在京津冀以外的嘉善、無(wú)錫、沈陽(yáng)等園區(qū)貢獻(xiàn)收入17.24億，尤其是其作為標(biāo)桿重點(diǎn)打造的嘉善園區(qū)開(kāi)始貢獻(xiàn)規(guī)模化收入，達(dá)12.61億元，這說(shuō)明華夏幸福的異地復(fù)制已呈現(xiàn)多點(diǎn)開(kāi)花之勢(shì)。

最新的消息則顯示，華夏幸福將聯(lián)手央企華北石油與任丘市，以PPP模式個(gè)性化“訂制”華油智慧新城，開(kāi)啟華夏幸福產(chǎn)業(yè)新城建設(shè)的又一全新領(lǐng)域，成為政府、央企、產(chǎn)業(yè)新城運(yùn)營(yíng)商創(chuàng)新合作和城市共建的開(kāi)拓性實(shí)踐。“隨著固安PPP模式得到從國(guó)家到地方各級(jí)政府的全面認(rèn)可和肯定，華夏幸福這樣一家盈利能力穩(wěn)步提升、產(chǎn)業(yè)促進(jìn)創(chuàng)新升級(jí)、正在積極推動(dòng)模式創(chuàng)新與戰(zhàn)略變革的企業(yè)，想象空間也隨之大大打開(kāi)?！鄙鲜鼋邮懿稍L的券商分析師如此表示。

而眾多政策及區(qū)域利好，更令華夏幸福的未來(lái)發(fā)展如虎添翼。

以京津冀區(qū)域?yàn)槔蟹治鰩熅捅硎?，通州作為未?lái)北京城市副中心的地位已正式確定，環(huán)球影城主題公園和通州新地標(biāo)“彩虹之門”也將在2019年建成，華夏幸福緊鄰?fù)ㄖ莸拇髲S、香河園區(qū)將直接受益。

另有分析師認(rèn)為，北京張家口聯(lián)合申辦冬奧會(huì)成功是京津冀協(xié)同發(fā)展國(guó)家戰(zhàn)略新的增長(zhǎng)點(diǎn)和突破口。根據(jù)規(guī)劃，連接北京及張家口的京張高鐵將于2019年開(kāi)通。屆時(shí)北京城區(qū)到延慶只需要20分鐘，到崇禮只需50分鐘，京張高鐵的正式通車將大大縮短北京市區(qū)到延慶、懷來(lái)、涿鹿、張家口等地的時(shí)間成本；同時(shí)，懷來(lái)、涿鹿將加快打造成為首都衛(wèi)星城，為北京疏解部分城市功能提供腹地支撐，大幅拉動(dòng)華夏幸?，F(xiàn)有懷來(lái)、涿鹿園區(qū)價(jià)值提升。

有分析師指出，伴隨京津冀、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶成為國(guó)家重點(diǎn)區(qū)域戰(zhàn)略，自貿(mào)區(qū)領(lǐng)銜新一輪改革開(kāi)放，“一帶一路”中國(guó)參與全球政治經(jīng)濟(jì)新秩序的建立等政策機(jī)遇，華夏幸福正面臨著前所未有的廣闊發(fā)展空間。