■董少鵬 在上周上證綜指暴跌12.2%之后，很多人都在詢(xún)問(wèn)，“下周會(huì)暴跌嗎？”“會(huì)不會(huì)千股跌停？”昨天，人們的這些擔(dān)憂(yōu)都變成了現(xiàn)實(shí)：滬深股市以暴跌開(kāi)盤(pán)，上證綜指低開(kāi)3.7%，跌至7月9日最低點(diǎn)3373點(diǎn)，隨后一路傾瀉，最大跌幅為9.1%，收盤(pán)3209.91點(diǎn)，跌8.49%。股市暴跌正在摧毀投資者僅存的信心，這一問(wèn)題極其嚴(yán)峻。 如果追問(wèn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面，其實(shí)沒(méi)有根本性改變：不僅主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速保持在合理區(qū)間，而且結(jié)構(gòu)調(diào)整正在加快，增長(zhǎng)新動(dòng)力日漸增長(zhǎng)。今年以來(lái)，財(cái)稅、金融、投融資等重點(diǎn)領(lǐng)域改革取得新進(jìn)展；對(duì)外開(kāi)放獲得新拓展——國(guó)內(nèi)自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)陸續(xù)開(kāi)花，與一些國(guó)家相繼簽署了自貿(mào)協(xié)定。“一帶一路”戰(zhàn)略有序展開(kāi)，亞投行協(xié)定正式簽署，絲路基金啟動(dòng)運(yùn)行，國(guó)際產(chǎn)能和裝備制造合作加快推進(jìn)。雖然面臨一些困難，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有巨大潛力、韌性和回旋余地，長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有變，在全球的綜合比較優(yōu)勢(shì)依然明顯，經(jīng)濟(jì)增速仍走在前列。 但自6月26日暴跌之后，股市對(duì)上述基本面的反應(yīng)變得十分冷淡，悲觀情緒持續(xù)發(fā)酵。一些機(jī)構(gòu)幾乎放棄了對(duì)基本面的研究分析，轉(zhuǎn)而把心思放在“賺國(guó)家穩(wěn)定資金的錢(qián)”上邊；他們的做法成為傷害市場(chǎng)穩(wěn)定的重要因素。 打鐵還要自身硬。筆者多次指出過(guò)，我國(guó)的“核心投行”隊(duì)伍不健全、不理性，大型投行沒(méi)有擔(dān)當(dāng)起穩(wěn)定股市價(jià)值中樞的功能，是市場(chǎng)建設(shè)的最大軟肋。惡意操縱者攻擊中國(guó)股市的軟肋，我們可以采取的措施一是回?fù)?，二是忍耐。但是，如果“自己人”和外部力量合伙，攻擊市?chǎng)的軟肋，與政府維穩(wěn)行動(dòng)對(duì)賭，就涉嫌危害國(guó)家金融安全，應(yīng)當(dāng)對(duì)其采取果斷措施。 在“核心投行”隊(duì)伍不健全、不理性的前提下，中國(guó)證金公司、中央?yún)R金公司等維穩(wěn)力量校正市場(chǎng)預(yù)期，是一項(xiàng)中長(zhǎng)期工作，不可輕言中止。對(duì)于所謂“中國(guó)政府或監(jiān)管當(dāng)局過(guò)度干預(yù)市場(chǎng)”的指責(zé)，需要應(yīng)對(duì)，但沒(méi)有必要照方抓藥，因?yàn)椋鲊?guó)都會(huì)在金融市場(chǎng)發(fā)生劇烈波動(dòng)采取穩(wěn)定舉措，只是具體措施各有不同。 目前，一部分市場(chǎng)人士認(rèn)為政府穩(wěn)定資金將中止入市操作，這是一種誤解。維穩(wěn)工作必須繼續(xù)加強(qiáng)，但可以改進(jìn)操作方式。 證監(jiān)會(huì)21號(hào)公告對(duì)“維穩(wěn)”和“市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)”的表述是準(zhǔn)確的，但還需要進(jìn)一步說(shuō)明，政府尊重市場(chǎng)規(guī)律和市場(chǎng)行為，堅(jiān)持讓市場(chǎng)發(fā)揮決定性作用；但是，對(duì)于影響市場(chǎng)正常運(yùn)行的“非市場(chǎng)行為”，不能只依靠市場(chǎng)手段來(lái)解決，而是要“有形之手”和“無(wú)形之手”并用。 前期已在進(jìn)行的監(jiān)控重點(diǎn)賬戶(hù)、稽查涉嫌違法交易主體、打擊期現(xiàn)聯(lián)合操縱行為，是必須采取的維穩(wěn)措施，也是常態(tài)化下應(yīng)該堅(jiān)持的措施。目前，應(yīng)該加快相關(guān)工作的進(jìn)度，盡快查處公布一批案件。 什么股票都大幅下跌，跌得頭破血流，這是違背中國(guó)政治經(jīng)濟(jì)發(fā)展基本面的，不是什么“市場(chǎng)行為”。所謂的“市場(chǎng)行為”，是指在公眾擁有共同價(jià)值取向的基礎(chǔ)上，各主體依照既定的規(guī)則公平交易。但目前的情況不是這樣。對(duì)于目前這種“自我砸盤(pán)”的畸形市場(chǎng)狀況，必須采取措施加以校正，否則將嚴(yán)重危害改革進(jìn)程。 2014年，隨著股市行情回暖，新股發(fā)行得以恢復(fù)，全年新股發(fā)行融資達(dá)到668.89億元。加上再融資(含公開(kāi)增發(fā)、定向增發(fā)、配股發(fā)行)，境內(nèi)股票融資共計(jì)4856.43億元。2015年1至7月，受二級(jí)市場(chǎng)行情上漲的支撐，境內(nèi)股票融資規(guī)模迅速擴(kuò)張，共計(jì)5339.22億元，相當(dāng)于2014年全年的1.1倍，這一成績(jī)相當(dāng)可觀。而實(shí)際上，無(wú)論主板市場(chǎng)、中小板市場(chǎng)、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)還是新三板市場(chǎng)，其上市和掛牌企業(yè)所獲融資，絕大部分都已投入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)當(dāng)中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供了切實(shí)的支持。目前我國(guó)上市公司創(chuàng)造的營(yíng)業(yè)收入已占國(guó)民生產(chǎn)總值的較高比例，2014年度上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22萬(wàn)億元，相當(dāng)于同年國(guó)民生產(chǎn)總值的34.6%。股市好不好，對(duì)整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革具有重要意義。 按照一些人的說(shuō)法，“中國(guó)股市2000點(diǎn)左右為底部”，大型銀行的市盈率將重新回到三四倍，甚至跌破凈資產(chǎn)，這是不可接受的，因?yàn)槟鞘峭耆畴x中國(guó)政治經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際的。我們不能接受外界強(qiáng)加給我們的這個(gè)底部，不能吞下外界壓制中國(guó)金融產(chǎn)業(yè)繁榮發(fā)展的苦果。 昨天晚間，美國(guó)標(biāo)普、納斯達(dá)克和道瓊斯股指期貨均跌逾5%，觸發(fā)熔斷機(jī)制，導(dǎo)致三大交易所股指期貨暫停交易。此外，印度、韓國(guó)、菲律賓政府都因本國(guó)股市暴跌而采取救市措施。這再次證明，在市場(chǎng)發(fā)生重大波動(dòng)時(shí)，采取穩(wěn)定措施是政府義不容辭的責(zé)任、不可躲避的擔(dān)當(dāng)。對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，沒(méi)有必要因擔(dān)心外界的不友好評(píng)價(jià)，而貽誤穩(wěn)定市場(chǎng)的良機(jī)，甚至損失自己的發(fā)展利益。