2015-07-17 01:17:16
每經編輯|每經記者 區(qū)家彥
◎每經記者 區(qū)家彥
隨著前段時間A股出現持續(xù)下跌,空頭的目標開始將注意力轉移到港股市場。從7月6日起,恒生指數在3個交易日內累計下跌2567點,創(chuàng)下今年以來最大跌幅,內房股板塊更是滿目瘡痍。
與萬科的百億回購計劃相比,恒大地產(03333.hk)董事局主席許家印捍衛(wèi)股價的決心更為堅決?!睹咳战洕侣劇酚浾吡私獾剑?月8日起,恒大斥資超18億港元回購股票。在許家印的大手筆力挺下,恒大股價成功實現V型反轉,成為本輪暴跌中走勢最凌厲的內房股。
自2009年上市以來,恒大在資本市場一直是多空雙方激辯的對象,有人批評它負債率過高、經營風險高企;也有人盛贊許家印的商業(yè)智慧,以及領先的多元化經營策略,恒大股價在多空激戰(zhàn)中躊躇前行。
這一次,許家印再度擊敗了空頭,穩(wěn)定了恒大投資者的信心。
18億港元護盤
7月8日,對于恒大地產的投資者而言,仿佛親身經歷了香港電視劇《大時代》里的“大奇跡日”。
前一天晚上,A股持續(xù)暴跌的消息傳到了大洋彼岸的美國,在納斯達克上市的中概股全線暴跌,帶動恒生指數夜間期貨大跌700點,市場人心惶惶。7月8日開市后,恒生指數暴跌超1000點,跌幅超過3%,恐慌情緒蔓延至內房股,連中國海外、恒大地產、碧桂園等績優(yōu)內房股也錄得10%~20%的跌幅。
但拋售恒大股票的空頭很快發(fā)現,他們遇到了強有力的還擊。在巨量買單涌入下,恒大地產股價在半小時內由最高19%的跌幅成功“翻紅”,午后漲幅更一度攀升至19%。當日收盤,恒大股價收報于3.88港元,漲幅為3.19%,成功實現V型反轉。數據顯示,恒大地產當日成交額高達25.2億港元,排名滬港通標的股第六位,成交量明顯放大。
護盤的力量恰恰來自許家印。來自港交所的數據顯示,當日恒大斥資14.75億港元回購了3.74億股,占已發(fā)行股份的2.39%,占當天成交金額的58%,每股回購價格在3.31港元~4.48港元。
隨后,恒大反擊空頭的攻勢愈加猛烈。次日(7月9日),恒大斥資1.5億港元回購了3498萬股,公司股價在當日猛漲11.34%。7月15日,恒大再度斥資1.83億港元回購股票,恒大股價全面收復了7月以來的失地。
香港粵海證券投資銀行董事黃立沖表示,一般而言,上市公司回購股份往往是由于管理層認為股價被低估,一旦實施回購,有助于對股價形成強力支撐,推動股價企穩(wěn)向上,并保護投資者利益,提振投資者信心。
相對于萬科的百億回購計劃,恒大護盤的決心更為堅決,操作上也更為便捷。記者注意到,萬科的回購計劃需要提交公司股東大會以特別決議審議,并需要A股類別股東大會和H股類別股東大會批準。與之相對,由于許家印持有恒大地產約65.1%的股份,其保護投資者權益的動力更強,決策的阻力也更少。
這并非恒大首次通過回購股份穩(wěn)定股價,資料顯示,在去年1~2月,恒大地產股價一度跌破2港元,公司當時累計回購16億股,涉及資金約53億港元。值得注意的是,自此之后恒大股價走出震蕩攀升走勢,并在今年5月創(chuàng)下7.85港元的歷史新高。
反擊的底氣
自2009年上市以來,恒大地產高速發(fā)展的勢頭絲毫不減。數據顯示,2009~2014年,恒大地產的合約銷售額從303億元(人民幣,下同)增加至1315億元,年均增幅高達66.8%。今年上半年,恒大實現銷售額871億元,僅次于萬科,坐穩(wěn)上市房企的亞軍寶座。
但與靚麗業(yè)績相對應的是,部分外資機構對恒大的挑剔從來沒有停止過,尤其是高昂的利息支出與多元化擴張是他們看空恒大的最主要理由,這不僅導致恒大地產的估值長期在內房股板塊處于中下游水平,恒大股價也多次受壓,甚至在2012年遭遇做空機構香櫞的“空襲”。
恒大此次大手筆出資護盤,不僅是為了穩(wěn)定公司股價,更重要的是反映了作為大股東的許家印,對恒大前景充滿信心?!睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾剑衲?月起,恒大成功在國內發(fā)行總額達200億元的境內債,不僅成為首家在境內發(fā)債的紅籌地產公司,債券的票面利率遠低于恒大去年9%的融資成本,未來公司的融資成本有望出現大幅下降。
更重要的是,恒大的多元化擴張也漸入佳境。其中,恒大健康產業(yè)率先借殼新傳媒(00708,HK)在港上市,首家互聯網社區(qū)醫(yī)院與天津恒大原辰整容醫(yī)院在6月亮相。進入7月以來,恒大還宣布分拆足球、文化兩大產業(yè)在新三板掛牌。值得關注的是,恒大還聯手騰訊入主香港上市公司馬斯葛(00136,HK),引發(fā)業(yè)界對兩大巨頭在房地產與互聯網領域跨界合作的猜想。
一位長期關注恒大的基金經理表示,隨著恒大陸續(xù)將非地產業(yè)務分拆上市,這不僅能讓新業(yè)務都擁有自己的資本平臺,有利于拓展融資渠道,同時也能減少恒大地產對新業(yè)務的“輸血”,對降低地產業(yè)務負債率的作用明顯?!昂愦蟮亩嘣瘧?zhàn)略符合房企轉型發(fā)展的需要”,海通證券房地產分析師涂力磊明確指出,如果將恒大與境內其他多元化房企進行對比,前者優(yōu)勢明顯。造成公司估值較低的主要原因,在于境外機構比境內機構更加保守,對國內房地產前景與多元化擴張存在不同理解。隨著滬港通的開通,恒大的估值邏輯有望發(fā)生改變。
許家印此次漂亮的護盤動作,大大增強投資者對恒大的信心。未來隨著更多內地資金進入港股市場,在品牌效應帶動下,恒大地產有望受到內地資金追捧。
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