⊙記者 聞靜 ○編輯 長(zhǎng)弓

昨日，多位關(guān)注分級(jí)基金的業(yè)內(nèi)人士紛紛在微信朋友圈轉(zhuǎn)發(fā)一則消息：一批分級(jí)基金7月8日已經(jīng)觸發(fā)下折，無(wú)論7月9日市場(chǎng)漲幅怎樣，收盤(pán)后還是會(huì)以當(dāng)日凈值進(jìn)行向下折算，虧損幅度非常大，切勿買(mǎi)入。

在A股深度調(diào)整多日之后，昨日市場(chǎng)迎來(lái)“報(bào)復(fù)性”反彈，而分級(jí)基金歷來(lái)是博反彈利器，不過(guò)，一批投資者卻“不慎”買(mǎi)入已經(jīng)觸發(fā)下折的分級(jí)B份額，這意味著這批投資者將難以避免較大虧損。

近期，10多只分級(jí)基金批量觸發(fā)下折。所謂下折，其處理方式是，當(dāng)B類進(jìn)取凈值跌至一個(gè)閾值，目前大部分為0.25元，將觸發(fā)向下不定期折算，即下折。此后，A份額、B份額和母基金份額的基金份額凈值將均被調(diào)整為1元。調(diào)整后的穩(wěn)健份額和進(jìn)取份額按初始配比保留，A份額與B份額配對(duì)后的剩余部分將會(huì)轉(zhuǎn)換為母基金場(chǎng)內(nèi)份額，分配給A份額投資者。

折算流程如下：T日B份額凈值低于0.25元，觸發(fā)折算；T+1日起母基金開(kāi)始封閉，以該日B份額凈值作為折算依據(jù)；T+2兩種份額停牌，該日份額折算完成；T+3日子份額復(fù)牌，母基金開(kāi)放申贖，折算流程結(jié)束。

招商證券表示，B份額凈值越跌杠桿越大，凈值下跌越快，在折算T+1日杠桿達(dá)到最大，當(dāng)日凈值杠桿將超過(guò)5倍，在折算前任何一個(gè)時(shí)點(diǎn)買(mǎi)入B份額，持有至折算，都將會(huì)遭受凈值下跌和溢價(jià)率回落的“戴維斯雙殺”，資產(chǎn)將會(huì)急劇縮水。

昨日，一批投資者卻“不慎”買(mǎi)入已經(jīng)觸發(fā)下折的分級(jí)B份額。由于此前幾日的“極端”行情中，分級(jí)基金B(yǎng)的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于其凈值的跌幅，導(dǎo)致溢價(jià)率極高，而在下折之后，B類份額杠桿倍數(shù)將大幅降低，恢復(fù)到初始杠桿水平，B類份額的溢價(jià)率將大幅降低，這意味著昨日買(mǎi)入這類B份額的投資者將遭遇較大損失。

昨日，觸發(fā)下折的分級(jí)B成交額多數(shù)創(chuàng)出上市歷來(lái)的歷史天量，其中，有色B成交額高達(dá)10.17億元，一帶一B成交額達(dá)到8.02億元，軍工B級(jí)成交額達(dá)到7.5億元，此外還有有色800B、煤炭B、地產(chǎn)B等多只觸發(fā)下折的分級(jí)B成交額上億。

從上述基金走勢(shì)來(lái)看，多只基金由于抄底資金踴躍，盤(pán)中極速拉升，但尾盤(pán)又遭遇殺跌，如有色B昨日一度漲幅超過(guò)8%，最終尾盤(pán)跌幅近8.89%。

從7月8日的溢價(jià)率來(lái)看，多數(shù)分級(jí)B的溢價(jià)率超過(guò)100%，其中，軍工B級(jí)溢價(jià)率高達(dá)216.55%，有色800B溢價(jià)率高達(dá)165.35%，煤炭B溢價(jià)率高達(dá)149.80%，有色B、地產(chǎn)B溢價(jià)率均超過(guò)120%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然昨日A股大幅上漲，上述B份額溢價(jià)率會(huì)有一定程度收窄，但幅度有限，而下折之后，上述基金溢價(jià)率大幅回落，昨日買(mǎi)入的投資者難免遭遇較大損失。