每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京

今年春節(jié)格外晚，大家在寒冬中期待過年，中國經(jīng)濟也仍在寒冬中期盼回暖的春天。

昨日（2月1日），中國官方發(fā)布的2015年1月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.8%，較上月下降0.3個百分點，不僅連續(xù)5個月下跌，且為2012年10月以來首次跌破榮枯線。

交通銀行首席經(jīng)濟學家連平告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，從2014年7月以來制造業(yè)PMI便呈趨勢性下降，反應出工業(yè)產(chǎn)業(yè)增長動能減弱，預示經(jīng)濟增速可能繼續(xù)下探。

中國物流信息中心分析師陳中濤認為，2月份，由于受春節(jié)因素影響，經(jīng)濟活動仍會有所波動，預計3月份以后恢復有望加快，經(jīng)濟走勢將逐漸企穩(wěn)。

PMI數(shù)月來首次跌破榮枯線

中國物流信息中心報告稱，從整體經(jīng)濟變化看，受國內(nèi)外經(jīng)濟周期因素影響，當前我國宏觀經(jīng)濟正處在收縮階段。目前由于外部環(huán)境的瞬息萬變和季節(jié)等原因，使市場的不確定因素和數(shù)據(jù)的擾動性增多。

來自國外的不確定性因素主要是跌跌不休的大宗商品價格。

受國際大宗商品特別是原油價格大跌影響，主要原材料購進價格指數(shù)已連續(xù)6個月下跌，1月份下跌1.3個百分點至41.9%，為2013年5月以來最低值。1月份進口指數(shù)下跌1.4個百分點至46.4%，為2012年8月以來最低值。

連平說，從近期的進口數(shù)據(jù)看，主要大宗商品進口量顯著回升，進口增速出現(xiàn)持續(xù)負增長主要是由于進口價格降低所致。PMI進口指數(shù)的持續(xù)下跌，預示未來一段時間進口數(shù)據(jù)依然難以顯著改善。

據(jù)統(tǒng)計，今年1月指數(shù)比歷史同期平均值低了2.2個百分點，但陳中濤說，從近10年來的歷史數(shù)據(jù)來看，受節(jié)日因素擾動，1月份PMI指數(shù)多有下降，今年降幅不大，僅為同期平均水平。

若具體至分項指數(shù)來看，需求和生產(chǎn)端其實都較為低迷，上月生產(chǎn)指數(shù)為51.7%，較前月下降0.5個百分點，拉動綜合指數(shù)PMI下降0.13個百分點，是PMI指數(shù)回落的主要原因。

生產(chǎn)者經(jīng)營活動預期下降1.3個百分點至47.4%，是該指數(shù)歷史最低值，已連續(xù)兩個月處于收縮區(qū)間。連平分析說，生產(chǎn)指數(shù)和生產(chǎn)者經(jīng)營活動預期同時大幅下降，表明企業(yè)生產(chǎn)意愿顯著減弱，工業(yè)經(jīng)濟增長的微觀基礎疲態(tài)加重。

1月渣打中小企業(yè)信心指數(shù)由2014年12月的55.5略升至56.6。渣打銀行宏觀分析師申嵐告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，中小企業(yè)信心指數(shù)各分項指數(shù)中，經(jīng)營現(xiàn)狀指數(shù)由2014年12月的56.6下滑至55.6?？紤]到市場需求疲弱將持續(xù)拖累產(chǎn)量的增長，這將導致中小企業(yè)盈利增長放緩。

多跡象支撐經(jīng)濟長期趨穩(wěn)

雖然官方PMI跌至榮枯線下，但市場預期并不算悲觀。

連平說，隨著中國經(jīng)濟增長方式的逐漸轉(zhuǎn)型，服務業(yè)在國民經(jīng)濟中的占比逐步提升，觀察和分析經(jīng)濟增長不僅要看制造業(yè)PMI，同時也要關(guān)注非制造業(yè)運行狀況。

同日發(fā)布的2015年1月份的中國非制造業(yè)商務活動指數(shù)為53.7%，環(huán)比下降0.4個百分點。

中國物流信息報告稱，隨著投資、稅制和國企改革等一系列相關(guān)調(diào)控措施的逐步實施和落實，預計節(jié)后經(jīng)濟有望企穩(wěn)。

決策層最為關(guān)注的就業(yè)情況也沒有出現(xiàn)惡化現(xiàn)象，上月從業(yè)人員指數(shù)僅略降0.2個百分點。

智聯(lián)CEO郭盛告訴 《每日經(jīng)濟新聞》記者，這表明經(jīng)濟下行未對整體就業(yè)產(chǎn)生明顯下拉作用，從而為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整預留了充足的空間，也表明推出大規(guī)模經(jīng)濟刺激的緊迫性不足。

結(jié)合渣打的調(diào)研情況，渣打銀行宏觀分析師申嵐說，服務業(yè)中小企業(yè)經(jīng)營狀況優(yōu)于制造業(yè)。這一結(jié)果同近期官方PMI顯示結(jié)果一致。從營業(yè)額、產(chǎn)量、用工和信貸狀況改善等因素看，有望成為中國經(jīng)濟增長新引擎的服務業(yè)的經(jīng)營前景持續(xù)向好。

“目前企業(yè)原材料庫存、采購量指數(shù)均處在較低水平，有潛在補庫需求。春節(jié)過后，補庫需求將會加快釋放，帶動供應鏈活躍、經(jīng)濟走勢趨穩(wěn)。”陳中濤說。

在經(jīng)歷一輪殘酷的去杠桿過程后，宏觀調(diào)控對經(jīng)濟的支持力度也有所加大。

渣打銀行報告稱，若今年一季度央行再度下調(diào)貸款利率，中小企業(yè)融資成本還將進一步下降。