每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京

12月26日，中國社科院世經(jīng)所發(fā)布2015年《世界經(jīng)濟黃皮書》（以下簡稱《黃皮書》）?！饵S皮書》顯示，2014年，世界經(jīng)濟維持了上年度的緩慢復(fù)蘇，同時經(jīng)濟增長格局分化顯著。2015年全球經(jīng)濟大幅回暖的概率較小，相比2014年，經(jīng)濟增速基本持平或小幅上揚的可能性較大。

《黃皮書》預(yù)計，按購買力平價計算的增長率為3.3%，按市場匯率計算的增長率為2.8%。在美、歐、中、日四大經(jīng)濟體中，中國和美國將成為引領(lǐng)世界經(jīng)濟增長的兩大引擎。

2014年大宗商品價格下降是世界經(jīng)濟的一個重要表征。

中國社科院世經(jīng)所所長張宇燕告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，歐元區(qū)經(jīng)濟低迷以及中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和增速下降，導(dǎo)致全球大宗商品需求增長放緩，同時，國際投資者關(guān)于美聯(lián)儲退出量化寬松政策的預(yù)期和美聯(lián)儲逐步縮減資產(chǎn)購買的舉措，使得國際資本市場充裕的流動性并沒有大規(guī)模涌入大宗商品市場。二者的共同作用致使大宗商品價格指數(shù)在2014年出現(xiàn)下跌。

展望2015年，《黃皮書》認為，世界經(jīng)濟增長率的回升，雖會促進全球大宗商品需求的增長，但大宗商品價格指數(shù)并不會隨著需求的回升而上漲。

張宇燕表示，一個主要因素是貨幣金融因素不支持大宗商品價格上漲。美聯(lián)儲減持證券的方式將是漸進和可預(yù)期的，主要途徑是停止到期證券本金的再投資。

一些市場人士預(yù)測，美聯(lián)儲很可能在2015年中提高聯(lián)邦基金利率，從而美國金融市場的利率將會上升，全球的流動性狀況將會有所收緊，這對大宗商品價格顯然會產(chǎn)生打壓效應(yīng)。

張宇燕還分析說，美聯(lián)儲退出量化寬松政策，將導(dǎo)致美元資產(chǎn)的收益率上升和美元匯率升值，使國際大宗商品價格下跌。

《黃皮書》稱，2014年，大宗商品與黃金的價格指數(shù)比價顯著低于長期均衡值，而原油與黃金的價格比價明顯高于長期均衡值。這意味著，原油相對于黃金更有向下調(diào)整的壓力，而非原油大宗商品相對于黃金有向上調(diào)整的空間。

根據(jù)《黃皮書》判斷，2015年，原油和黃金將伴隨著大宗商品價格指數(shù)一起下跌。從長期視角看，原油價格下調(diào)的壓力相對較大，黃金價格下跌的壓力居中，非原油大宗商品的價格指數(shù)下降的壓力相對較小。