每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 趙笛    

每經(jīng)記者 趙笛

新規(guī)猜想：

★國企改革總體意見有望出臺(tái)

★地方國企改革路線圖大面積鋪開

★更多鼓勵(lì)資產(chǎn)證券化細(xì)則出臺(tái)

影響預(yù)判：

★對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成正面影響

★國企改革概念受關(guān)注

★金融股受益金融資產(chǎn)證券化

2014年初，國企改革的雨點(diǎn)不可謂不大。

2014年2月19日晚，中國石化（600028，SH）公告發(fā)布了《啟動(dòng)中國石化銷售業(yè)務(wù)重組、引入社會(huì)和民營資本實(shí)現(xiàn)混合所有制經(jīng)營的議案》，根據(jù)議案，公司董事會(huì)同意在對(duì)中國石化油品銷售業(yè)務(wù)板塊現(xiàn)有資產(chǎn)、負(fù)債進(jìn)行審計(jì)、評(píng)估的基礎(chǔ)上進(jìn)行重組，同時(shí)引入社會(huì)和民營資本參股，實(shí)現(xiàn)混合所有制經(jīng)營。

回顧2014年，超過20個(gè)省市出臺(tái)了國企改革指導(dǎo)意見文件，但關(guān)乎國企改革頂層設(shè)計(jì)和涉及全局重大改革的總體意見卻未能出爐。

據(jù)有媒體報(bào)道，原定于2014年9月出臺(tái)的國資國企改革綱領(lǐng)性方案——《深化國有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見》與《關(guān)于完善公有制實(shí)現(xiàn)形式的指導(dǎo)意見》由于種種原因未能出臺(tái)，國資委內(nèi)部口徑是“延后至明年由中央深改小組出臺(tái)”。

不過，2015年，“國企改革總體意見”推出的可能性極大，也很有可能在上半年推出。

宏源證券分析師王鳳華認(rèn)為，此次國企改革最重要的方向是混合所有制改革，即不是簡(jiǎn)單的民進(jìn)國退，而是國民共進(jìn)。在堅(jiān)持混改的底線和紅線原則下，率先放開競(jìng)爭(zhēng)類領(lǐng)域的國企改革，引入并用好民資，盤活存量國有資本，提高國資效率。公益類和壟斷領(lǐng)域可以適度引入民資，先打破壟斷再進(jìn)行混改，對(duì)關(guān)系國家安全和民生的命脈領(lǐng)域，國有資本要掌握絕對(duì)控股地位。

中金公司分析師王漢鋒則指出，從地區(qū)來看，上海、北京、廣東、安徽、江蘇和浙江的國企改革進(jìn)程推動(dòng)較快；從行業(yè)的角度看，國企占比較高、政府管制較多的行業(yè)，推進(jìn)混合所有制、放松行業(yè)管制的空間大，如能源、電信、軍工、金融等；對(duì)于大部分的消費(fèi)行業(yè)，國企改革的重點(diǎn)在于改善激勵(lì)、理順機(jī)制、釋放潛力等三個(gè)維度。

值得注意的是，國企改革只不過是資產(chǎn)證券化的一個(gè)方面。

2014年以來，創(chuàng)新型資產(chǎn)證券化正受到前所未有的重視。2015年，更多的鼓勵(lì)資產(chǎn)證券化的政策有望出臺(tái)。

2014年11月，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)了《關(guān)于信貸資產(chǎn)證券化備案登記工作流程的通知》，通知稱“根據(jù)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席第四次會(huì)議和我會(huì)2014年第8次主席會(huì)議的決定，信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)將由審批制改為業(yè)務(wù)備案制”。

同樣在11月，上海證券交易所發(fā)布了《上海證券交易所資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)指引》，對(duì)資產(chǎn)支持證券的掛牌轉(zhuǎn)讓、投資者適當(dāng)性、信息披露等環(huán)節(jié)的具體要求進(jìn)行了明確。

從國有資產(chǎn)的證券化，到軍工、金融資產(chǎn)的證券化，2014年的A股已演繹了軍工、銀行、券商股的瘋狂行情。2015年，A股將在資產(chǎn)證券化的浪潮中吸引更多的資金參與。