如何玩轉(zhuǎn)“雙刃劍”

A股這一波猝不及防的暴漲行情，不僅讓普通的空頭玩家虧損慘重，也讓一向紀(jì)律嚴(yán)明的私募對(duì)沖基金“很受傷”。

面對(duì)A股一貫的“結(jié)構(gòu)性行情”，北京某知名私募負(fù)責(zé)人依然延續(xù)“持倉(cāng)優(yōu)質(zhì)股+股指做空”的對(duì)沖策略。在過(guò)去兩三年中，這一對(duì)沖策略屢試不爽，不僅讓他在創(chuàng)業(yè)板等題材股上獲益不菲，同時(shí)通過(guò)做空股指再賺一把。

不過(guò)，近期由金融等權(quán)重引領(lǐng)的“指數(shù)行情”，不但沒(méi)有讓他重倉(cāng)的“優(yōu)質(zhì)股”跑贏大盤(pán)，反而因?yàn)樵诠芍钙谪浬献隹?，讓基金的凈值回撤了不少。原本為了做空股指?duì)沖持股風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)奈之下，他不得不將空頭寸平倉(cāng)出局。

“現(xiàn)在看，這對(duì)沖的效果很不理想，這猶如一個(gè)打太極的人，你給他配一把利劍，結(jié)果沒(méi)玩好，反而讓自己受了傷。”上述私募負(fù)責(zé)人坦言。

股指期貨也好，融資融券也好，這些花樣繁多的金融工具，猶如一把“雙刃劍”。對(duì)于私募機(jī)構(gòu)或金融玩家而言，玩得轉(zhuǎn)，就能如虎添翼，從而踏平牛熊市;而如果操之不當(dāng)，不但不能對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，反而還會(huì)傷著自己。

“太極講究陰陽(yáng)調(diào)和，好比股市上的多空轉(zhuǎn)變，所謂五陰五陽(yáng)是妙手。”陳宇告訴記者，作為市場(chǎng)參與者，不能當(dāng)“死空”，也不能當(dāng)“死多”，要做“滑頭”，即必須順應(yīng)并敬畏市場(chǎng)，才能做到游刃有余。

周思，募旗匯金資產(chǎn)公司首席顧問(wèn)，也是股指期貨上的知名“滑頭”。“市場(chǎng)經(jīng)常將你我玩弄于股掌之上，只要是人不是神，都會(huì)被市場(chǎng)耍弄，說(shuō)不定近期暴漲的大盤(pán)股就是強(qiáng)弩之末，也沒(méi)準(zhǔn)大盤(pán)的風(fēng)格轉(zhuǎn)換即將到來(lái)。”談及近期市場(chǎng)的走勢(shì)，周思并沒(méi)有明確的多空觀。