每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

本周三A股繼續(xù)上漲，上證綜指大漲1.43%至2604.35點(diǎn)，深證綜指漲0.59%至1405.66點(diǎn)，成交有所放大。從盤(pán)面看，“兩桶油”、銀行、保險(xiǎn)、券商等權(quán)重股集體發(fā)力上漲，小市值個(gè)股表現(xiàn)稍弱。

大盤(pán)強(qiáng)勢(shì)既有降息的后續(xù)效應(yīng)，也有新股申購(gòu)因素，因本周四即為周一新股申購(gòu)資金解禁日，場(chǎng)中機(jī)構(gòu)或傾向于拉抬重倉(cāng)股以軋空打新資金。

在降息后續(xù)效應(yīng)方面，因這次降息出人意料，故前期許多獲利平倉(cāng)的機(jī)構(gòu)或許會(huì)感到措手不及，其中一部分機(jī)構(gòu)應(yīng)該有些動(dòng)機(jī)拿回一部分籌碼。本周以來(lái)的交易時(shí)間可能還不足以讓這些機(jī)構(gòu)拿回多數(shù)前期清空的籌碼，所以接下來(lái)大盤(pán)還可能再漲一陣。當(dāng)這部分買(mǎi)力釋放殆盡后，大盤(pán)將再度陷入震蕩格局。

在新股申購(gòu)方面，由于上周末證監(jiān)會(huì)明示年內(nèi)不會(huì)集中發(fā)行三十幾家新股，這給了市場(chǎng)定心丸，所以一旦新股申購(gòu)資金即將解禁，場(chǎng)內(nèi)資金即敢于大舉拉抬。由于本周五會(huì)有本周二新股申購(gòu)資金解禁，故今日股指料不會(huì)走弱，但本周五有更多資金解禁時(shí)卻很難說(shuō)。

近期權(quán)重股上漲比較多，這與權(quán)重股近期的支撐因素確實(shí)比較多相關(guān)。

滬港通雖然初始效應(yīng)弱于預(yù)期，但其對(duì)投資者理念的影響應(yīng)該說(shuō)才剛剛開(kāi)始，這種情況下權(quán)重股應(yīng)當(dāng)會(huì)深遠(yuǎn)受益。降息屬于宏觀政策，是無(wú)區(qū)別的“漫灌”型政策，這對(duì)容易借錢(qián)且負(fù)債率較高的大型國(guó)企更有益，所以權(quán)重股的支撐勢(shì)必得到進(jìn)一步加強(qiáng)。

近期注冊(cè)制預(yù)期空前，這也同樣有利于權(quán)重股。權(quán)重股市盈率一般較低，股息率更高，故其受注冊(cè)制影響也應(yīng)較小。退一步說(shuō)，即使那些業(yè)績(jī)較差的權(quán)重股，由于其股本大，故“平均每股殼資源價(jià)值”就很低，這同樣有助于其抵御注冊(cè)制沖擊。

上述“平均每股殼資源價(jià)值”雖是筆者杜撰的名詞，但實(shí)質(zhì)意義是十分重要的。大家知道，以往我們A股個(gè)股總市值一般會(huì)有個(gè)“隱形下限”，這其產(chǎn)就是 “殼價(jià)值”。很明顯，小盤(pán)股每股所能攤到“殼價(jià)值”自然會(huì)更高，也正是基于此原理，小盤(pán)績(jī)差股的股價(jià)長(zhǎng)期以來(lái)就有了個(gè)“隱型下限”，比如即使該小盤(pán)垃圾股的業(yè)績(jī)、凈值全為負(fù)值，其“合理的”股價(jià)也經(jīng)常會(huì)高達(dá)十幾元。而大盤(pán)股每股所能攤到的“殼價(jià)值”則微乎其微。

由于上述不少有利于大盤(pán)股的因素是中長(zhǎng)期因素，故未來(lái)大盤(pán)股所得到的支撐也有長(zhǎng)期性。甚至我們可以說(shuō)，也許A股的股價(jià)結(jié)構(gòu)正在開(kāi)始進(jìn)行深度調(diào)整，而目前可能還僅處于初級(jí)階段。

后市方面，從股指上升氣勢(shì)看，大盤(pán)強(qiáng)勢(shì)應(yīng)一時(shí)難變，但續(xù)漲空間似也有限，因本周股指下檔留下了兩個(gè)缺口，這明顯太多了。操作方面，目前持股者應(yīng)可觀望，無(wú)股者也沒(méi)必要去追漲，因下檔這兩缺口不久后至少應(yīng)會(huì)回補(bǔ)一個(gè)，是否補(bǔ)倉(cāng)屆時(shí)再看也不遲。