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九鼎投資執(zhí)行總裁何強(qiáng):新三板為投資機(jī)構(gòu)帶來三類機(jī)會(huì)

2014-11-20 01:21:04

每經(jīng)編輯|每經(jīng)記者 王一鳴    

每經(jīng)記者 王一鳴

作為首家掛牌新三板的私募投資機(jī)構(gòu),九鼎投資(430719)如何看待當(dāng)前新三板市場,下一步,該公司又將有何作為?

2014年11月19日,由《每日經(jīng)濟(jì)新聞》與杭州銀行聯(lián)合主辦,國信證券協(xié)辦的 “杭州銀行2014創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投融資對接高峰論壇——新三板主題專場”在上海舉行。在本次高峰論壇上,昆吾九鼎投資管理有限公司 (以下簡稱九鼎投資)執(zhí)行總裁何強(qiáng)從投資機(jī)構(gòu)角度,分享了其對當(dāng)前新三板市場的最新觀點(diǎn)。

新三板交易量將逐漸增加

“我們覺得新三板確實(shí)有很多的機(jī)會(huì),魅力無窮。”何強(qiáng)認(rèn)為,新三板對于PE投資機(jī)構(gòu),歸納起來有三個(gè)機(jī)會(huì);第一是融資途徑;第二是退出渠道;第三是投資機(jī)會(huì)。

何強(qiáng)表示,“融資途徑”較好理解,作為股權(quán)投資機(jī)構(gòu),九鼎投資曾經(jīng)想過上A股,但在征求意見后,并未成行。

據(jù)了解,除了已掛牌的九鼎投資,新三板市場未來將迎來更多私募機(jī)構(gòu)。近日,中科招商在新三板掛出《公開轉(zhuǎn)讓說明書》,擬以整體掛牌的方式,向不超過30名投資者定向發(fā)行不超過5億股普通股,募資不超過90億元。按照申報(bào)程序,中科招商有望在兩個(gè)月之后登陸新三板。

在何強(qiáng)看來,在 “退出渠道”層面,體現(xiàn)在企業(yè)通過新三板掛牌后,更多得到上市公司及其他企業(yè)關(guān)注。

何強(qiáng)認(rèn)為,政策越來越明朗,做市商推出前新三板可能不活躍,隨著做市商制度推出后,整個(gè)交易量逐漸增長,8~10月的月成交量在10億元以上;其次是競價(jià)交易,新三板的核心是流動(dòng)性問題,如果流動(dòng)性問題解決,包括融資等在內(nèi)的問題有望解決。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者近期獲悉,目前競價(jià)交易的技術(shù)準(zhǔn)備、制度準(zhǔn)備正在有序開展,預(yù)計(jì)在今年末,或在明年初擇機(jī)推出。

已開始關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)

就“投資機(jī)會(huì)”而言,何強(qiáng)將其分為場外和場內(nèi)投資性機(jī)會(huì)。

從場外機(jī)會(huì)來看,原先對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè),比如京東、百度、阿里巴巴等企業(yè),由于在國內(nèi)難以IPO,導(dǎo)致國內(nèi)很多投資人不去關(guān)注?,F(xiàn)在新三板對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè),包括沒有盈利的新興企業(yè)均可以掛牌,這樣對于投資機(jī)構(gòu)多了退出渠道。

“原來我們互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)基本上不會(huì)參與。不過,現(xiàn)在我們也開始關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。”何強(qiáng)透露,九鼎投資最近投了一家今年成立的P2P企業(yè)。

對于場內(nèi)機(jī)會(huì),他認(rèn)為,新三板掛牌的一千多家企業(yè),有不少優(yōu)秀公司值得關(guān)注。

那么,作為業(yè)內(nèi)頂尖的投資機(jī)構(gòu),九鼎投資是如何選擇企業(yè)的?

對此,何強(qiáng)表示,成長性理解主要是來自幾個(gè)方面:

首先是看行業(yè),如果行業(yè)選錯(cuò),老板能力再好,很難不遭受損失,所以行業(yè)是業(yè)績增長的必要條件。周期性的行業(yè),機(jī)會(huì)仍然存在,周期性行業(yè)需要有能力去把握它的低點(diǎn),比如養(yǎng)殖行業(yè),包括鋼鐵行業(yè),都是周期性的行業(yè),并非沒有投資價(jià)值。

除了選擇行業(yè),還得看企業(yè)核心的競爭優(yōu)勢是什么?這個(gè)競爭優(yōu)勢決定了企業(yè)市場的占有率和毛利率,此外,還要關(guān)注利潤率絕對值和趨勢。

何強(qiáng)提醒,在競爭的分析過程中間需要注意一點(diǎn),就是競爭對手,但很多時(shí)候企業(yè)容易看到做同類產(chǎn)品企業(yè),而忽略潛在的競爭對手,比如說移動(dòng)、電信、聯(lián)通三大運(yùn)營商,是相互競爭關(guān)系,但現(xiàn)在騰訊開發(fā)的微信是不是成了他們的競爭對手?

最后,何強(qiáng)還談及并購重組的機(jī)會(huì),至今年9月,整個(gè)上市公司的并購規(guī)模超過了1萬億元,超過了去年一年并購重組金額。

上市公司主要并購哪些企業(yè),是投資新三板的一個(gè)風(fēng)向標(biāo)。對此,何強(qiáng)指出,消費(fèi)、工業(yè),包括信息技術(shù),在上市公司并購數(shù)量中占比較多,也是九鼎投資比較關(guān)注的板塊。

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