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每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京

昨日（11月10日），國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，自9月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平（CPI）回落至2%以下后，10月CPI持穩(wěn)在1.6%，再創(chuàng)近4年來(lái)的新低。在工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格指數(shù)（PPI）方面，10月不僅延續(xù)超過(guò)30個(gè)月的負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，跌幅同比還擴(kuò)大至2.2%。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，從目前上游產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩、下游生產(chǎn)行業(yè)依然疲弱的情況來(lái)看，PPI在短期難以出現(xiàn)轉(zhuǎn)正的動(dòng)力，工業(yè)領(lǐng)域通縮風(fēng)險(xiǎn)需要警惕。

國(guó)泰君安稱(chēng)，央行政策目標(biāo)也從上個(gè)季度的“穩(wěn)定”改成“中性適度”的貨幣金融環(huán)境，這很可能意味著政策層面會(huì)更加寬松。

油價(jià)下跌增加CPI下行壓力

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，食品價(jià)格同比上漲2.5%，依然是推動(dòng)CPI上漲的主要推手，當(dāng)月食品價(jià)格漲幅比上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)，其中蛋、鮮果同比漲幅達(dá)到16.4%、15.2%，延續(xù)了7個(gè)月同比高增速。豬肉供應(yīng)量充足，豬肉價(jià)格同比降幅擴(kuò)大至3.1%。

受?chē)?guó)內(nèi)成品油價(jià)持續(xù)下調(diào)及零配件行業(yè)整頓影響，車(chē)用燃料及零配件環(huán)比增長(zhǎng)-2.6%，同比增長(zhǎng)-4.9%，環(huán)比和同比降幅都在擴(kuò)大。

目前國(guó)際原油價(jià)格低于80美元已非新鮮事，多家監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)稱(chēng)，本周五（11月14日）國(guó)內(nèi)油價(jià)將迎來(lái)新一輪調(diào)整窗口，而目前原油變化率對(duì)應(yīng)的油價(jià)下調(diào)幅度遠(yuǎn)超紅線(xiàn)。在全球石油供應(yīng)過(guò)剩、熊市未盡的情況下，國(guó)內(nèi)油價(jià)“八連跌”將是大概率事件。

中金公司報(bào)告稱(chēng)，交通通訊及服務(wù)環(huán)比增速顯著弱于往年同期均值，顯示油價(jià)下行壓力對(duì)交通運(yùn)輸價(jià)格的向下帶動(dòng)作用，隨著油價(jià)下跌的效果逐步顯現(xiàn)，CPI下行壓力將增加。

機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)PPI通縮風(fēng)險(xiǎn)加大

PPI漲幅連續(xù)32個(gè)月內(nèi)持續(xù)為負(fù)，同比下降2.2%，再次低于市場(chǎng)預(yù)期，顯示國(guó)內(nèi)需求較為疲弱。分行業(yè)看，在30個(gè)主要工業(yè)行業(yè)中，價(jià)格環(huán)比上漲的行業(yè)有燃?xì)馍a(chǎn)和供應(yīng)、紡織服裝、非金屬礦物制品等；下降的行業(yè)有石油和天然氣開(kāi)采、黑色金屬礦采選、石油加工等。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局分析，本月PPI環(huán)比繼續(xù)下降是受?chē)?guó)際油價(jià)連續(xù)下跌，以及國(guó)內(nèi)部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的影響。

連平表示，國(guó)際市場(chǎng)工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格整體低位運(yùn)行，全球工業(yè)原料初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)延續(xù)下跌趨勢(shì)，不具備PPI增速顯著回升的外部環(huán)境。上游原材料持續(xù)價(jià)格走低，下游制造業(yè)景氣指數(shù)處于較低位置，將制約工業(yè)產(chǎn)品出廠(chǎng)價(jià)格的反彈。

澳新銀行分析稱(chēng)，房地產(chǎn)市場(chǎng)走軟帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩對(duì)各個(gè)行業(yè)均造成影響，也使得中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入緩慢而痛苦的杠桿化過(guò)程。人民幣不斷升值，加上大宗商品價(jià)格下跌，將進(jìn)一步加大中國(guó)的PPI通縮。