看好低估值藍(lán)籌

綜合來(lái)看，不少基金分析人士認(rèn)為，我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面方面沒(méi)有驚喜也無(wú)需過(guò)度憂(yōu)慮，流動(dòng)性寬松的狀態(tài)為市場(chǎng)向上提供了基礎(chǔ)，政策上仍有進(jìn)一步刺激的空間，在這三大因素作用下，后市仍有相當(dāng)?shù)耐顿Y機(jī)會(huì)可供挖掘。

匯豐晉信雙核策略擬任基金經(jīng)理丘棟榮認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”背景下，市場(chǎng)上漲主要是兩個(gè)推動(dòng)因素，首先是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率持續(xù)降低，這主要是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)降速和全面改革抑制無(wú)效的資金需求，尤其是地方政府和房地產(chǎn)投資的資金需求；同時(shí)，低通脹背景下相對(duì)寬松的貨幣環(huán)境，也推動(dòng)了無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的持續(xù)降低。市場(chǎng)上漲的第二個(gè)推動(dòng)因素則是，全面改革降低市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)偏好的上升。這兩方面的因素未來(lái)仍將繼續(xù)推動(dòng)市場(chǎng)估值系統(tǒng)性提高，從而推動(dòng)A股市場(chǎng)進(jìn)一步走強(qiáng)。

值得注意的是，除了持續(xù)看好符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的傳媒、環(huán)保、軟件、新能源等領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)，近期各家基金公司對(duì)低估值藍(lán)籌股的重視程度正在提升。國(guó)海富蘭克林基金表示，在國(guó)企改革、滬港通等催化劑的影響下，大盤(pán)藍(lán)籌股估值有逐步提升的空間，但其具體進(jìn)程仍將受制于整體宏觀經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)的大背景。相對(duì)而言，對(duì)于煤炭，有色等產(chǎn)能過(guò)剩的上游行業(yè)看法相對(duì)謹(jǐn)慎。而金融板塊的吸引力相對(duì)更大，因其分紅穩(wěn)定，估值縱向和橫向比較都有較大吸引力。

國(guó)泰基金指出，流動(dòng)性寬松所帶來(lái)的行情有望持續(xù)?？紤]到主板受推動(dòng)程度大于創(chuàng)業(yè)板，同時(shí)創(chuàng)業(yè)板受制于歲末時(shí)點(diǎn)的約束，資金有一定獲利了結(jié)的潛在需求，建議抓大放小，關(guān)注金融、建筑等低估值板塊，只是融資加杠桿顯著放大了市場(chǎng)波動(dòng)，需時(shí)刻提防解杠桿可能帶來(lái)的調(diào)整。

萬(wàn)家基金則認(rèn)為，10月以來(lái)，隨著政策寬松，地產(chǎn)銷(xiāo)售出現(xiàn)了一波明顯恢復(fù)，其中本身包含了一部分季節(jié)性因素的力量。這有助于市場(chǎng)維持對(duì)短期經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)的偏樂(lè)觀看法。當(dāng)前藍(lán)籌股的表現(xiàn)實(shí)際上也反映了這一預(yù)期。不過(guò)，一些跡象顯示，那些促使經(jīng)濟(jì)偏弱的因素在逐步發(fā)揮作用。地產(chǎn)銷(xiāo)售的恢復(fù)無(wú)助于投資的加速，從宏觀意義上來(lái)說(shuō)，地產(chǎn)投資減速導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)減速在明年年中之前是確定性事件，要警惕市場(chǎng)預(yù)期逐步向悲觀方面轉(zhuǎn)向。