◎朱邦凌

向“三農”和小微企業(yè)“定向降準”，針對的是經濟結構中的薄弱環(huán)節(jié)和融資困難的實體經濟部分，是經濟結構調整和轉型升級政策的延續(xù)。在“微刺激”同時，需要在宏觀上實施國家創(chuàng)新戰(zhàn)略，在微觀上扶持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新和農村資金互助組織，使其產生內生性增長動力，以創(chuàng)新和新經濟開啟中國新一輪的經濟增長周期。

國內投資者在A股低迷的失望中艷羨美股的迭創(chuàng)新高，實質是國內經濟在經歷調整的陣痛而美國經濟已經由創(chuàng)新引領復蘇。因此，那種呼吁國內繼續(xù)實行“強刺激”貨幣寬松政策的認識忽視了經濟創(chuàng)新的內生性增長動力，誤將刺激政策作為經濟發(fā)展的永動機。美國經濟的復蘇，是新一輪經濟周期的起點，更多是順應經濟周期形成的新經濟增長，展現了市場機制的內生修復能力。

經濟周期變化是客觀規(guī)律，需要以市場機制順應這一周期性變化規(guī)律，并在這種適應中調整經濟結構，以新經濟取代過剩產業(yè)，而不是試圖以強刺激政策逆周期而動。

近日，中國科學技術發(fā)展戰(zhàn)略研究院發(fā)布了 《國家創(chuàng)新指數報告2013》。評價結果顯示，美國憑借雄厚的創(chuàng)新資源和優(yōu)異的創(chuàng)新績效，再次成為最具創(chuàng)新能力的國家。中國創(chuàng)新能力穩(wěn)步上升，國家創(chuàng)新指數排名在全球40個主要國家中升至第19位，比上年提升1位。中國創(chuàng)新能力繼續(xù)領跑金磚國家，同時在亞洲位列第四。

中國自評創(chuàng)新指數雖然上升，但應該看到，目前世界范圍內創(chuàng)新的競爭早已不是單純的產品技術創(chuàng)新，不是單純的研發(fā)投入與人員規(guī)模，創(chuàng)新已經向產業(yè)鏈、價值鏈和經營模式、理念等方向演化。

定向降準對 “三農”的優(yōu)惠政策，需要特別警惕政策的實效。市場擔憂資金流向軟預算約束平臺，并質疑這項政策的效果，也不無道理。農村信用社流動性過剩造成的經營效益不佳，是老問題。今年一季度的央行貨幣政策報告中，農信社超額備付金達3.6%，而其他銀行的超額備付金只有1.8%。實際上，在銀行間等同業(yè)拆借市場，農信社通常也是資金供給方。農戶貸款小而分散，貸款風險高而收益低，是直接原因。

在這種情況下，一味對“三農”加大資金投放恐怕不是治本之策。即使加大資金投放，也很難保證到達急需貸款而無抵押品的農戶手中。因此，需要豐富農村金融服務主體，形成市場競爭，以市場化的手段解決融資問題。

今年的中央一號文件提出發(fā)展新型農村合作金融組織,不斷豐富農村地區(qū)金融機構類型，國務院也發(fā)文要求在符合條件的農民合作社和供銷合作社基礎上培育發(fā)展農村合作金融組織。

農民資金互助組織因借款數額小、手續(xù)簡便、信息對稱等優(yōu)勢應運而生,呈現出強大的生命力。農民資金互助組織,各地有的叫農民資金互助合作社,有的叫資金互助部,是合作社的內設機構。這種依托合作社的新型農村合作金融組織如雨后春筍，但相應的監(jiān)管體制卻沒有建立。除村鎮(zhèn)銀行、貸款公司和農村資金互助社等三類新型農村金融機構受銀監(jiān)會的監(jiān)管，其他金融結構皆缺乏相應的監(jiān)管。

但這種合作社內部以直接融資和封閉運行為特征的資金互助組織，是需要高度重視的。農民信用互助組織，在熟人社會的中國鄉(xiāng)村是可行的。除了現有的農信社、小型商業(yè)銀行、商業(yè)型小額貸款公司外，還需要豐富農村金融服務主體，規(guī)范農民信用互助組織，建立多元化普惠金融體系。

沒有結構調整和新經濟，就沒有真正的經濟恢復增長。中國崛起的路徑在于，在本輪經濟周期中尋找到新的內生增長動力，形成中國自己的新一輪經濟增長周期。

（作者為資深市場觀察人士）