編者按：新“國九條”要求“完善退市制度，構(gòu)建符合我國實際并有利于投資者保護的退市制度，建立健全市場化、多元化退市指標體系并嚴格執(zhí)行。對欺詐發(fā)行的上市公司實行強制退市”。新“國九條”剛剛發(fā)布，新三板即將誕生退市第一單，創(chuàng)業(yè)板首家退市或已經(jīng)在路上……退市將成為我國資本市場常態(tài)。

2013年年報披露已經(jīng)結(jié)束，記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，隨著宏觀經(jīng)濟下行，一些質(zhì)地較差企業(yè)的“妝容”已逐漸褪色：20家創(chuàng)業(yè)板公司出現(xiàn)了虧損，其中天龍光電(300029)等三家公司已連續(xù)兩年虧損，成為市場擔憂的對象。

“這20家虧損的企業(yè)不能代表創(chuàng)業(yè)板戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的虧損，只是顯示出戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)在起步階段遭遇的挑戰(zhàn)。”針對創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績下滑的風險，西部證券(002673)的一位投資顧問表示，目前創(chuàng)業(yè)板雖然云集了大批高新技術(shù)企業(yè)，但是高新技術(shù)企業(yè)未必就是高成長企業(yè)。

以天龍光電為例，由于該公司2012年就已經(jīng)虧損5.1億元，2013年繼續(xù)虧損，使其成為首家連續(xù)兩年虧損的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，并被施以退市風險警示特別處理。

“公司目前確實面臨很大困難，但也存在機遇。”天龍光電財務總監(jiān)梅芳表示，2014年光伏行業(yè)已經(jīng)轉(zhuǎn)暖，藍寶石行業(yè)也在持續(xù)升溫，公司將抓住這些機遇，做好光伏及藍寶石爐的訂單爭取及銷售工作。同時，該公司副總經(jīng)理呂松也表示，公司今年計劃實現(xiàn)1.5億元的農(nóng)機銷售額，目前市場前景較好。

但急需扭虧為盈的天龍光電在2014年開局并不順利。該公司4月26日公布的一季報顯示，2014年1-3月份公司凈利潤再度虧損501.29萬元，同比下降52.84%。

事實上，從今年一季度情況看，創(chuàng)業(yè)板“高成長”光環(huán)正在逐漸淡化。Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至4月29日，379家創(chuàng)業(yè)板上市公司中，一季報業(yè)績同比下滑的有133家，占比35%；有20家公司歸屬上市公司股東凈利潤同比下滑超過100%。

“IPO即將開閘，擴容會使創(chuàng)業(yè)板不再稀缺；6月份將A股納入MSCI指數(shù)，藍籌將受到境外投資者的青睞；滬港通啟動后，港股創(chuàng)業(yè)板幾倍市盈率或?qū)⑹笰股創(chuàng)業(yè)板泡沫繼續(xù)破裂，預計很多個股股價會被腰斬。”北京一位券商投行人士分析稱。

首創(chuàng)證券研發(fā)部總經(jīng)理王劍輝也表示，一些創(chuàng)業(yè)板上市公司確實較差，使創(chuàng)業(yè)板成為圈錢套現(xiàn)的場所，高管減持現(xiàn)象突出也充分反映上市融資并未用于新經(jīng)濟(310358,基金吧)發(fā)展，只是為股東創(chuàng)造了價值，而創(chuàng)業(yè)板設立的初衷沒有充分體現(xiàn)。

然而，不能以創(chuàng)業(yè)板的短期問題否定其基本價值。深交所最新發(fā)布的《深交所多層次資本市場上市公司2013年報分析報告》稱，創(chuàng)業(yè)板仍將是新經(jīng)濟晴雨表?！秷蟾妗凤@示，2013年，創(chuàng)業(yè)板戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)公司占比和平均研發(fā)投入占營業(yè)收入比例，均居三板塊之首，其中，創(chuàng)業(yè)板公司平均研發(fā)強度達到7.76%。

為抑制投機炒作，證監(jiān)會于今年3月21日發(fā)布了創(chuàng)業(yè)板規(guī)則修改的征求意見稿，強調(diào)創(chuàng)業(yè)板將嚴格執(zhí)行退市制度，上市公司一旦觸發(fā)退市條件，將堅決、快速退市，不允許借殼上市，明確市場預期，保護投資者的合法權(quán)益。