每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 朱秀偉    

每經(jīng)記者 朱秀偉

為獲得絕對(duì)話語權(quán)，各路資本絞盡腦汁，以各種或明或暗的手段買入上市公司大量股份。這類投資者通常的做法是選擇資產(chǎn)負(fù)債簡(jiǎn)單、殼干凈的公司，拿下控股權(quán)，接手后運(yùn)用金融資本操作的模式來改造上市公司，比如資產(chǎn)注入、產(chǎn)業(yè)并購等，賺取一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)估值體系不同帶來的差價(jià)。

這種操作帶來的結(jié)果是，A股市場(chǎng)各種“系”層出不窮，如梧桐系、當(dāng)代系、硅谷系、恒康系等。

通過改造上市公司，如并購重組、上下游整合，能切實(shí)提高上市公司的盈利能力，這些產(chǎn)業(yè)資本、金融資本也能順利退出，是皆大歡喜的好事。但這背后蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)同樣巨大。有人或許講的只是故事，游戲、影視、新能源汽車、可穿戴……市場(chǎng)喜歡什么，這些公司就有什么資產(chǎn)注入；但最終，這些故事還是要落實(shí)到注入上市公司的資產(chǎn)是否優(yōu)質(zhì)，否則故事只能是泡沫，而泡沫終有破滅之日?！按笈９伞眱|安科技的隕落就是這種泡沫破滅最痛苦的寫照。

此外，一些資本系的運(yùn)作，高度依賴融資，杠桿極高，一旦股價(jià)暴跌或者資金鏈出現(xiàn)斷裂，風(fēng)險(xiǎn)將以幾何級(jí)釋放。在新一輪“造系”運(yùn)動(dòng)中，投資者要尤其警惕重蹈億安科技與德隆系的覆轍。因?yàn)檫@些風(fēng)險(xiǎn)最終由二級(jí)市場(chǎng)的投資者買單。