每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

本周二A股反彈，上證綜指漲0.70%至2047.46點(diǎn)，深證綜指漲1.65%至1057.01點(diǎn)。大盤成交萎縮，這暗示市場(chǎng)仍心有余悸。這次反彈應(yīng)該是基本面與技術(shù)面共振的結(jié)果，屬于比較常見(jiàn)的走勢(shì)。

短線消息面趨好，統(tǒng)計(jì)局公布的我國(guó)3月PMI指數(shù)由2月的50.2回升至50.3，終結(jié)了此前連續(xù)三個(gè)月的回落態(tài)勢(shì)。此外，昨由匯豐公布的3月PMI指數(shù)終值由2月的48.5急降為48.0，創(chuàng)8個(gè)月新低。

官方PMI指數(shù)大多取樣大型國(guó)企，而匯豐數(shù)據(jù)大多取樣小型企業(yè)，所以許多人就習(xí)慣于用此來(lái)解釋數(shù)據(jù)的沖突。然而筆者認(rèn)為，這次的數(shù)據(jù)沖突未免有些過(guò)大，所以這些數(shù)據(jù)對(duì)投資已經(jīng)很難再構(gòu)成參考，甚至?xí)鸬叫└蓴_作用。

除官方數(shù)據(jù)利好外，股指上漲另有些朦朧利好，如匯金增持、RQFII審批提速、4月上旬發(fā)審會(huì)可能不會(huì)召開(kāi)等。嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，這些東西早已形成審美疲勞，算不上什么太大的利好。

筆者相信技術(shù)面情況可能與反彈的關(guān)聯(lián)度更大些，從圖形看，上證綜指在突破前期小雙底頸線的2034點(diǎn)后最高沖至2080點(diǎn)，現(xiàn)在只是首次回踩，就算中線會(huì)失守這個(gè)點(diǎn)位，首次回踩應(yīng)該也能撐住。另就深綜指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指來(lái)看，這些指數(shù)雖然短線弱了一些，但正巧已殺至下降通道下軌處，所以只要消息面沒(méi)太大利空，就容易反彈。

昨央行進(jìn)行了500億元14天期正回購(gòu)和220億元28天期正回購(gòu)，但從Shibor利率看，昨14天期Shibor利率不升反降96.4個(gè)基點(diǎn)，1個(gè)月期微降1.7個(gè)基點(diǎn)。央行正回購(gòu)力度較前幾次大一些，但資金面仍不太緊。

未來(lái)股指或延續(xù)弱勢(shì)反彈，但如果指望其彈得更高，就需要補(bǔ)量。筆者懷疑這樣的補(bǔ)量或難以出現(xiàn)，因首季A股中有許多短線資金介入，而如今其中一部分可能已經(jīng)撤離。大家知道，首季A股有個(gè)比較好的炒作空檔，因一方面“兩會(huì)”召開(kāi)，另一方面是當(dāng)時(shí)IPO暫停，所以吸引短炒資金入場(chǎng)。

這些資金重新入場(chǎng)暫時(shí)不現(xiàn)實(shí)，因IPO即使能再拖上一陣，也不太可能拖得過(guò)長(zhǎng)，資金顯然不可能為了IPO僅僅拖上十來(lái)天就再度入場(chǎng)。此外，人民幣貶值雖然已有一陣子，但其引發(fā)警覺(jué)的時(shí)段主要集中在3月中旬之后，所以熱錢可能會(huì)受到影響。

綜上，筆者認(rèn)為股指只是弱反彈，好一點(diǎn)或能再度上試2080點(diǎn)壓制，但也可能僅上探至2060點(diǎn)一帶。操作方面，建議倉(cāng)重者減持，倉(cāng)輕者亦應(yīng)采取防守策略，持股應(yīng)多考慮些安全邊際。