在監(jiān)管部門持續(xù)鼓勵分紅的政策引導下，一個囊括了一大批藍籌股的高股息率上市公司群體正在A股市場崛起。據上證報資訊統(tǒng)計，截至3月31日，在滬深兩市已披露2013年年報的1277家公司中，有982家公布了現金分紅預案，其中股息率超過一年期定期存款利率3.5%的公司達到60家，更有28家公司的股息率超過5%。

在長江證券（000783）一位策略研究員看來，這些藍籌公司大手筆的現金分紅，一是可以增加市場對公司長期投資價值的信心，是市值管理的一個重要舉措；二是響應監(jiān)管部門的號召，加大對投資者的回報；三是向市場宣示實力，因為只有真正有實力的公司才有能力大比例派現。

三板塊齊集高派現公司

“存銀行不如買銀行股”。據上證報資訊統(tǒng)計，目前已有11家上市銀行披露分紅預案，四大行的股息率均超過7%，其中中國銀行（601988）7.6%、工商銀行（601398）7.56%、建設銀行（601939）7.52%、農業(yè)銀行（601288）7.26%。此外，交通銀行（601328）、光大銀行（601818）、浦發(fā)銀行（600000）、招商銀行（600036）、中信銀行（601998）的股息率也均超過5%。

如此，在股息率超過5%的28家公司中，銀行占了9席，比例超過30%，凸顯了銀行作為目前A股市場核心板塊的地位。

另一個高比例派現的板塊是電力板塊，其中華能國際（600011）的股息率達到7.65%，華電國際（600027）為7.33%，寶新能源（000690）和國電電力（600795）也均超過5%。在煤價大幅下跌的2013年，電力股尤其是火電股賺得盆滿缽滿，用高比例的派現回報股東應在預料之內。

高速公路板塊也有三家公司的股息率超過5%，分別是寧滬高速（600377）、皖通高速（600012）和山東高速（600350），經濟強省穩(wěn)步增長的“過路費”為三家公司業(yè)績提供了充分的保障。事實上，該板塊歷年來分紅均較優(yōu)厚，這與其股東結構和行業(yè)負債率等特性有關。

數行業(yè)龍頭“獨領風騷”

除銀行、電力、高速公路板塊外，還有數個行業(yè)板塊的龍頭公司獨領“風騷”，以高比例派現證明自己的行業(yè)地位。

在龐大的房地產行業(yè)中，目前股息率超過5%的僅有萬科A一家。公司總經理郁亮表示，股價低迷時，豐厚的分紅也是市場信心的重要來源。依靠質量效益型的內生增長模式，萬科已經能通過自身積累支持發(fā)展需要，也有能力響應一部分投資者加大分紅的呼聲。

同樣，中國神華（601088）是目前采掘行業(yè)中唯一一家股息率超過5%的公司。作為國內最大的煤炭企業(yè)，中國神華2013年實現凈利潤456.8億元，雖同比下滑5.8%，但仍強于行業(yè)內絕大多數企業(yè)。金屬非金屬板塊的福耀玻璃（600660）情況類似，盡管玻璃行業(yè)普遍不景氣，但公司借助高附加值產品，與同行拉開了較大的差距。

此外，服裝行業(yè)的雅戈爾（600177）、電子行業(yè)的生益科技（600183）、造紙行業(yè)的晨鳴紙業(yè)（000488）、零售板塊的廣州友誼（000987），以及其他制造行業(yè)的偉星股份（002003），作為各自行業(yè)內的龍頭企業(yè)，股息率均超過了5%。

高派現動機各有不同

“可以看到，股息率高的一些企業(yè)，仍然是大型國企，這與目前監(jiān)管部門的政策引導有關。”前述券商研究員表示，以四大銀行為例，高比例派現的最大受益者自然是匯金公司，匯金又可以拿這些錢來增持公司股票，體現的是匯金公司的戰(zhàn)略安排；而高速公司歷年的分紅都不低，是為股東創(chuàng)造現金流的重要手段。

“真正值得投資者關注的，還是那些行業(yè)龍頭公司，特別是民營性質的，這些公司的派現體現了對所在行業(yè)發(fā)展趨勢的判斷。不過，有些公司分紅是為了大股東的資金需求。”該研究員進一步分析了高派現背后的動機。

以萬科為例，公司2010年至2012年的年度每股派息分別為0.10元、0.13元、0.18元，2013年突增至0.41元。有機構就此分析指出，高比例派現表明萬科將告別大幅擴張，這是其對行業(yè)前景展望后的一個態(tài)度。據公開信息，多家在香港上市的內地房地產公司2013年度都推出了優(yōu)厚的派現方案。

雖然貴州茅臺每10股派現43.74元，但其股息率僅有2.87%，派現比例在連續(xù)增長13年之后首次出現下滑，體現了公司在行業(yè)調整背景下選擇保留更多現金的策略。

雙匯發(fā)展（000895）近兩年派現比例一直較高，其背景是大股東萬洲國際正籌劃上市，且萬州國際此前因并購有大量的貸款需要償還。同時攤低前期融資過程中部分參與定增的股東的成本，為后續(xù)的減持做準備。

當然，也有公司實施高比例派現是為了讓高管不減持。記者在采訪中了解到，一家公司的核心高管普遍持有股份，公司董事長同時也是公司實際控制人在內部會議上就提出，在目前市場不好的情況下，高管不要輕易減持公司股份，“我們每年保證一定比例的分紅，這個分紅絕對可以滿足你們正常的資金需求。”