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每經(jīng)記者 韓海龍

匯豐控股（00005，HK）的業(yè)績公告近一年來似乎成了公司股價的“催命符”，公司2013年中報公告后，股價當(dāng)天低開4.5%，全天最大跌幅更是超過5%。

昨日（2月25日），匯豐控股發(fā)布2013年全年業(yè)績公告后，公司股價再度低開約2%，最終收于81.65港元/股，收跌2.68%，近乎為全天最低點。

與中期業(yè)績?nèi)〉猛仍鲩L相似，匯豐控股最新業(yè)績顯示，全年稅前利潤錄得9%的同比增長,并派息92億美元。如此業(yè)績卻遭遇市場拋售。

對此，市場分析人士指出，匯豐控股全年業(yè)績依然未能擺脫中期業(yè)績“注水”的困境，盈利更多來自縮減的資本開支，而四季度業(yè)績更是呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，遠(yuǎn)低于此前市場給出的預(yù)期。

“節(jié)約”提升業(yè)績未獲認(rèn)可

匯豐控股公告顯示，公司2013年實際基準(zhǔn)收入為632.95億美元；實際基準(zhǔn)營業(yè)支出為382.03億美元，較2012年下降6%；列賬基準(zhǔn)除稅前利潤上升9%至225.65億美元；實際基準(zhǔn)除稅前利潤上升41%至215.86億美元。

根據(jù)彭博綜合數(shù)據(jù)顯示，券商對匯豐控股列賬基準(zhǔn)稅前盈利預(yù)測的中位數(shù)為245.15億美元，同比增長18.7%，而公司同比9%的增幅顯然低于市場預(yù)期。

匯豐控股年報中著重指出，公司在所有地區(qū)達(dá)到了15億美元的額外可持續(xù)成本節(jié)約，自2011年初以來，按年計算合計節(jié)省49億美元，超越了2013年底的目標(biāo)。

據(jù)悉，自2011年以來，匯豐控股已出售或者結(jié)束63項非策略業(yè)務(wù)或非核心資產(chǎn)，風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)渴望因此減少約950億美元。此外，至2013年底，公司全職雇員由2011年初的29.5萬人下降至25.4萬人。

不過，這也成為外界質(zhì)疑匯豐控股業(yè)績摻雜水分的重要數(shù)據(jù)來源，顯然市場對于通過該種方式獲得的利潤增長并不感冒。

致富證券認(rèn)為，匯豐控股去年盈利遜于市場預(yù)期，若按實際基準(zhǔn)計算，其除稅前利潤按年增逾4成，主要受惠于貸款減值準(zhǔn)備、罰款及賠償客戶的支出減少所致，期內(nèi)成本收益比率由2012年的62.8%回落至59.6%，集團(tuán)收入增長欠動力，亞洲經(jīng)濟(jì)增長緩慢，期內(nèi)來自亞太區(qū)的盈利貢獻(xiàn)減少，對集團(tuán)未來盈利的預(yù)測屬于中性。

鐘情于買入藍(lán)籌股，從而通過派息獲取收益的港股市場，同樣對匯豐控股每股0.49美元以及合計92億美元的派息有所不滿。

花旗認(rèn)為，匯豐2014年的分派指引較為審慎，首三季僅按年平穩(wěn)，或令市場將其2014年首三季每股分派預(yù)期，有較大幅度的削減。

對于公司4季度業(yè)績有所下滑的現(xiàn)象，匯豐集團(tuán)財務(wù)董事麥榮恩則解釋到，集團(tuán)業(yè)績遜市場預(yù)期，因第四季收入增長放緩，為還款保障保險進(jìn)行撥備以及全年繳付的銀行征費總額升至9.04億美元，均拖累第四季業(yè)績表現(xiàn)。

恒指未受匯控大跌影響

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近期有分析人士指出，香港原有藍(lán)籌股正在逐步喪失對市場的巨大影響力。以匯豐控股為例，2013年8月6日，匯豐控股公布2013年中期業(yè)績之后當(dāng)天低開4.5%，受此影響，恒生指數(shù)同樣低開逾1個點，與匯豐控股同步全天低位震蕩；而2014年2月25日，匯豐控股公布2013年全年業(yè)績并低開逾2個點的同時，恒生指數(shù)開盤報22498.42點，漲109.86點，截至下午13時30分之前，恒生指數(shù)均維持高位震蕩直至A股呈現(xiàn)快速跳水態(tài)勢之后，才跟隨下行。究其原因則為香港國企指數(shù)以及紅籌指數(shù)早盤分別高開0.95%和0.8%。