央行真正發(fā)行的是流通中貨幣（M0），而非廣義貨幣（M2）。而且貨幣供應(yīng)量的多與少，需要進(jìn)行科學(xué)的衡量，如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)穩(wěn)健、物價(jià)相對(duì)穩(wěn)定，就不能斷言“貨幣超發(fā)”

⊙記者李丹丹○編輯楓林

中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛松成15日在國(guó)新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上對(duì)外界質(zhì)疑的“貨幣超發(fā)”問(wèn)題予以否認(rèn)。他指出，央行真正發(fā)行的是流通中貨幣（M0），而非廣義貨幣（M2）。而且貨幣供應(yīng)量的多與少，需要進(jìn)行科學(xué)的衡量，如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對(duì)穩(wěn)健、物價(jià)相對(duì)穩(wěn)定，就不能斷言“貨幣超發(fā)”。

值得指出的是，這是央行首次以新聞發(fā)布會(huì)的形式來(lái)公布年度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，官員的解讀有助于市場(chǎng)理解數(shù)據(jù)背后代表的意義，判斷未來(lái)政策的走向。因此，這場(chǎng)發(fā)布會(huì)本身也備受市場(chǎng)關(guān)注。

根據(jù)央行公布的數(shù)據(jù)，M2余額110.65萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.6%，雖然低于市場(chǎng)的預(yù)期，但是仍略高于年初制定的13%的目標(biāo)值。超過(guò)百萬(wàn)億的M2也一直備受市場(chǎng)爭(zhēng)論。

盛松成從貨幣層次方面對(duì)“超發(fā)”一說(shuō)進(jìn)行了反駁。

他解釋道，按貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，我國(guó)目前有三個(gè)層次，即M0、M1、M2。M0是流通中的現(xiàn)金，M1=M0+企業(yè)活期存款，因?yàn)槠髽I(yè)的活期存款可以開(kāi)立支票，所以它和M0一樣，是提供流動(dòng)性的手段。

目前，我國(guó)M0存量為5.86萬(wàn)億元，M1存量為33萬(wàn)億元。在此基礎(chǔ)上，如果再加上儲(chǔ)蓄存款、單位存款等其他存款，就構(gòu)成了廣義貨幣M2?，F(xiàn)在儲(chǔ)蓄存款余額接近45萬(wàn)億，非金融企業(yè)存款30多萬(wàn)億，再加上其他存款，M2總量是110萬(wàn)億。因此，M2是中央銀行、商業(yè)銀行、所有的企業(yè)、個(gè)人共同創(chuàng)造的。

“中央銀行真正發(fā)行的就是M0，其他的不是中央銀行發(fā)行的，說(shuō)央行發(fā)行110萬(wàn)億的M2是完全概念的錯(cuò)誤。”盛松成說(shuō)。

他進(jìn)一步分析稱，一般而言，儲(chǔ)蓄率比較高的經(jīng)濟(jì)體，貨幣總量也往往會(huì)比較高。間接融資占比比較高的經(jīng)濟(jì)體，貨幣總量也會(huì)相對(duì)較多。中國(guó)人比較重視儲(chǔ)蓄，國(guó)民儲(chǔ)蓄率超過(guò)50%，經(jīng)濟(jì)主體對(duì)存款的需求增加，加上我國(guó)間接融資占比相對(duì)較高，形成了大量企業(yè)存款，如此一來(lái)，M2相對(duì)比較高。

而且，判斷貨幣超發(fā)不超發(fā)，應(yīng)該看物價(jià)、GDP和就業(yè)數(shù)據(jù)。“貨幣政策的本質(zhì)是在CPI和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、就業(yè)三者之間尋找一個(gè)平衡點(diǎn)。只要物價(jià)、CPI沒(méi)有漲幅很大，就不能說(shuō)貨幣超發(fā)。”

盛松成表示，中國(guó)過(guò)去十年物價(jià)增長(zhǎng)水平在2%-3%，而GDP增速則平均在10%左右，應(yīng)該說(shuō)中國(guó)經(jīng)濟(jì)體實(shí)現(xiàn)了高增長(zhǎng)、低通脹的同時(shí)，貨幣政策為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展創(chuàng)造了一個(gè)穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境。